هل شركة ميديا تيك لا تصنع فقط شرائح الهواتف المحمولة؟ تعاون DENSO لفتح سوق السيارات، وأسهم المفاهيم المتعلقة بالمعالجات المركزية تتوقع فرصة جديدة

تتعرض MediaTek (2454) لضغط على المدى القصير، وقد حدث ارتداد تقني بعد انخفاض مستمر في الأيام الأخيرة. حتى إغلاق اليوم، ارتفع سعر السهم بنسبة 0.36٪ ليصل إلى 1,385 يوان، لكن الأداء للشهر بأكمله ظل في نطاق 1,380 إلى 1,460 يوان. في نهاية العام، جعلت تسوية الأشخاص القانونيين، وتقلبات السوق العالية والقلق بشأن مخزون الهواتف المحمولة، من الصعب على مخزون مفهوم المعالج هذا مؤخرا التحسن، مما يظهر نمطا خاصا من التوحيد قصير الأجل والتحول طويل الأمد.

لماذا يستمر السوق في الانتظار لرؤية MediaTek؟ من أين يأتي الضغط قصير الأمد؟

حاليا، تواجه ميدياتك رياحين معاكسين قصيرتين الأجل. أولا، يراقب السوق عن كثب أداء مبيعات الرقائق الرائدة في أوائل 2026، وهناك حالة من عدم اليقين بشأن الطلب على الاستبدال. ثانيا، في نهاية العام، شكل سحب الأرباح من رأس المال الأجنبي وصناديق الاستثمار المحلية ضغطا على الرقائق، مما زاد من انخفاض أسعار الأسهم.

ومع ذلك، من حيث نسبة السعر إلى الأرباح، فإن التقييم الحالي لشركة MediaTek هو 20.74 مرة، وهو ما يعكس بعض الذكاء الاصطناعي وأسعار السيارات. مقارنة بشركات شرائح الهواتف المحمولة التقليدية، هذا المستوى ليس رخيصا؛ ومع ذلك، في ظل إطار بنسبة السعر إلى الأرباح الذي يعادل 25 إلى 30 ضعف السعر لنظراء ASIC الذكاء الاصطناعي المتقدمين، لا يزال لدى MediaTek مجال للخيال لإصلاح التقييمات.

نقطة التحول تكمن في تعاون DENSO وتنويع الأعمال - قصة جديدة لأسهم مفاهيم المعالج

لطالما وصف السوق ميدياتيك بأنه “مصنع شرائح الهواتف المحمولة”، وغالبا ما تتقلب تقلبات أسعار أسهمها مع دورة استبدال الهواتف المحمولة العالمية. ومع ذلك، أعلنت اليوم (26 من الشهر) عن إطلاق تعاون معمق مع شركة DENSO، الرائدة العالمية في مكونات السيارات، لتطوير جيل جديد من أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) وشرائح قمرة القيادة الذكية، مما يمثل الدخول الرسمي لهذا المفهوم في مجال إلكترونيات السيارات.

تكمن القيمة الأساسية لهذا التحالف الاستراتيجي في نقاط القوة التكميلية. تساهم MediaTek بإرث Dimensity Auto عالي الأداء للحوسبة وتقنيات الذكاء الاصطناعي، بينما تقدم DENSO شهادات السلامة من فئة السيارات، وقدرات دمج الأنظمة، وموارد سلسلة توريد شركات السيارات العالمية. ستصبح المزايا الثلاث الرئيسية هي المفتاح لكسر مربع توحيد سعر الأسهم:

أولا، شهادة معيار السلامة الوظيفية ISO 26262 سيحقق جهاز SoC المخصص المطور بشكل مشترك شهادة السلامة على مستوى ASIL-B/D، وهو معيار صعب لدخول شركات تصنيع السيارات الكبرى في العالم. مقارنة بالرقائق الاستهلاكية، تحتاج رقائق السيارات إلى المرور بعملية تحقق أكثر صرامة، ولكن بمجرد تمريرها، تكتسب قاعدة طلبات مستقرة طويلة الأمد.

ثانيا، نظام إدراك الذكاء الاصطناعي متعدد المستشعرات تدمج الشريحة الجديدة مسرعات الذكاء الاصطناعي/وحدات NPU ومعالجات الإشارة المتقدمة (ISPs) لدعم دمج الكاميرات والرادارات والليدار متعدد المستشعرات. تحسن هذه القدرة بشكل مباشر دقة القيادة الذاتية والقيادة بمساعدة، وأصبحت حاجة صارمة لمصنعي السيارات التقليدية وقوى صناعة السيارات الجديدة.

ثالثا، منصة تحقق مسبق تقلل من دورة الوصول إلى السوق من خلال أدوات تحديد IP وAUTOSAR من فئة السيارات المصادقة مسبقا، يمكن تحقيق الإنتاج الضخم “التوصيل والتشغيل”، مما يقصر بشكل كبير من زمن التطوير. وهذا يجذب مصنعي السيارات المتحمسين للاستحواذ على السيارة الكهربائية ومسار قمرة القيادة الذكي.

2026: لحظة فارقة في تحول ميدياتيك من مصنع للهواتف المحمولة إلى شركة متعددة المحركات

وفقا لأحدث الأبحاث التي أجراها أشخاص قانونيون ومعلومات من مؤتمر ميدياتك القانوني، فإن منطق التسعير في ميدياتيك يشهد تحولا نوعيا من عمل واحد إلى محرك متنوع. على الرغم من أن الإنتاج الضخم على نطاق واسع للرقائق عالية الجودة مثل سلسلة N1X لن يكون كبيرا حتى بعد عام 2026، إلا أن تعاون DENSO قد ثبت طلبات طويلة الأمد من شركات تصنيع السيارات العالمية الكبرى.

والأهم من ذلك، أن MediaTek قد وجهت بوضوح أن أعمال شريحة الشريحة المخصصة على مستوى المؤسسات (ASIC) الذكاء الاصطناعي ستساهم بحوالي 10 مليارات دولار أمريكي (حوالي 320 مليار دولار تايواني) في الإيرادات السنوية في عام 2026. مستفيدا من محرك النمو المزدوج لأنظمة ASIC الذكاء الاصطناعي وشرائح الهواتف المحمولة الرائدة، يتوقع الشخص القانوني بتفاؤل أن ربحية السهم في 2026 من المتوقع أن تصل إلى مستوى قياسي.

ظل سعر سهم MediaTek عالقا عند 15 إلى 18 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح لفترة طويلة، ويرجع ذلك أساسا إلى تركيز السوق بشكل مفرط على مخاطر دورة الأعمال في أعمال الهواتف المحمولة. ومع ذلك، مع تشكيل تصميم ASIC الذكاء الاصطناعي وفتح سوق السيارات، تم توجيه سهم إصلاح تقييم السوق. بالإشارة إلى نسبة السعر إلى الأرباح التي تتراوح بين 25 إلى 30 ضعف ما يستخدمها مصنعو ASIC مثل Broadcom وShixin-KY غالبا، لا يزال هناك مجال كبير لتحسين التقييم في هذا المخزون من مفهوم المعالج.

لقد تشكل محرك التنويع طويل الأمد، والصدمات قصيرة المدى ليست سوى انتقالات

على المدى القصير، يتأثر سعر سهم MediaTek بالصدمات السوقية عالية المستوى وتعديلات الرقائق، كما أن التراجع الفني أمر لا مفر منه. ومع ذلك، فقد تشكل دعم تنويع الأعمال طويل الأمد بالفعل: توفر إلكترونيات السيارات قاعدة إيرادات مستقرة، وتوفر شركات الذكاء الاصطناعي لشبكات ASIC نموا هائلا في الأرباح، والقيادة ذات المحركين تتيح للشركة الانفصال عن دورة الأعمال التقليدية للهواتف المحمولة.

التعاون بين MediaTek وDENSO سيزيل تدريجيا وصمة “الاعتماد المفرط على الهواتف المحمولة” المرتبطة بالسوق. طالما تم تقديم هدف ASIC البالغ مليار دولار لعام 2026 في الموعد المحدد أو حتى تجاوز التوقعات، فمن المرجح جدا أن يخترق سعر سهم هذا السهم القائم على شكل صندوق ويبدأ موجة جديدة من الاتجاه التصاعدي طويل الأمد في إعادة تقييم القيمة.

لن تكون MediaTek في عام 2026 مجرد مصنع لشرائح الهواتف المحمولة، بل ستكون منصة متعددة المحركات مدفوعة بالسيارات + الذكاء الاصطناعي.