ما هو حقًا توزيع الأرباح على الأسهم؟ أخطاء المستثمرين الثلاثة الأكثر شيوعًا

عند الحديث عن توزيع الأرباح في الأسهم، يبدأ العديد من المستثمرين في التردد حول سؤال: كم من الوقت يستغرق ملء الفارق؟ هل الأسهم التي تملأ الفارق بسرعة تستحق الشراء أكثر؟ في الواقع، هذه كلها أسئلة سطحية، والمهم حقًا هو فهم المنطق السوقي وراء عملية ملء الفارق.

أولاً: فهم ما هو ملء الفارق وملء الحقوق؟

توزيعات الأرباح في الأسهم تتم بطريقتين — التوزيع النقدي يُسمى توزيع الأرباح، وإعطاء الأسهم يُسمى زيادة رأس المال. الشركة توزع أرباحها على المساهمين، ويبدو الأمر جيدًا، لكن هذه العملية ستؤدي إلى تفعيل آلية تعديل تلقائية.

على سبيل المثال، قبل توزيع الأرباح، سعر الإغلاق لسهم معين هو 100 ، وإذا كانت الأرباح الموزعة 3 @E5@ نقدًا لكل سهم، فبعد التوزيع، سيتعدل سعر السهم تلقائيًا إلى 97 . لماذا؟ لأن الشركة أخرجت 3 @E5@ من جيبها، وبالتالي القيمة الجوهرية للسهم تنخفض بشكل طبيعي.

**ملء الفارق هو عملية ارتفاع سعر السهم من 97 مرة أخرى إلى 100 **. من يوم استبعاد الأرباح حتى يعود سعر السهم إلى مستوى ما قبل التوزيع، يُطلق على عدد أيام التداول التي استُهلكت في ذلك، اسم عدد أيام ملء الفارق.

كيف يُحسب عدد أيام ملء الفارق؟ هناك طريقتان — إما النظر إلى أعلى سعر خلال التداول وهل يمكن أن يعود إلى مستوى ما قبل التوزيع، أو النظر إلى سعر الإغلاق وهل يمكن أن يعود إلى ذلك. عادةً، الطريقة الأولى أسرع.

ماذا يمكن أن يخبرنا سرعة ملء الفارق؟

بالنظر إلى بيانات سوق الأسهم التايواني خلال الخمس سنوات الماضية، يُكمل متوسط الأسهم عملية ملء الفارق خلال 30 يومًا بعد التوزيع. وإذا كانت هناك أسهم تجاوزت 4 مرات خلال الخمس سنوات، وملأت الفارق خلال 10 أيام، فهذه تعتبر سرعة جيدة جدًا.

لكن، هنا يجب الانتباه: الأسهم الأمريكية والتايوانية ليست متطابقة. الشركات الأمريكية عادةً توزع أرباحها ربع سنوي، وتكون مبالغها صغيرة، لذلك ظاهرة ملء الفارق غير واضحة، والسوق لا يركز كثيرًا على هذا المؤشر. لذلك، فإن مفهوم ملء الفارق أكثر معنى في سوق الأسهم التايواني.

الأخطاء الشائعة التي يرتكبها المستثمرون

الخطأ الأول: الأسهم التي تملأ الفارق بسرعة هي أسهم جيدة

ليس بالضرورة. سرعة ملء الفارق غالبًا ما تكون مجرد توقع جماعي قوي من السوق. الشركات الجيدة التي تملأ الفارق بسرعة ستجذب المزيد من المشترين، مما يعزز التوقعات الذاتية — إذا توقع الجميع أن الأسهم ستملأ الفارق بسرعة، فسوف يتسابق الجميع لشرائها، وفعلاً تملأ الفارق بسرعة. لكن، هذا مجرد ظاهرة سعرية، ولا يضمن استمرارها في المستقبل.

الخطأ الثاني: عدم ملء الفارق يعني خسارة كبيرة

هذا يؤثر على المتداولين على المدى القصير. عدم ارتفاع سعر السهم يعني أنك لم تستفد تمامًا من أرباح التوزيع، وإذا انخفض سعر السهم بأكثر من مبلغ التوزيع، فإن العائد الكلي سيكون سلبيًا. خاصة للمستثمرين الذين يحتفظون بأسهم لفترة قصيرة ويدفعون ضرائب، ستكون الخسارة أوضح.

لكن، المستثمرين على المدى الطويل لا يحتاجون للقلق كثيرًا. دورة ملء الفارق التي تمتد لأشهر أو سنوات، بالنسبة لمن يحتفظ بأسهم لعشر سنوات أو أكثر، فهي مجرد تقلبات قصيرة الأمد، ولا ينبغي أن تكون العامل الرئيسي في قرارات الشراء أو البيع.

الخطأ الثالث: اختيار الأسهم فقط بناءً على عدد أيام ملء الفارق

هذا هو أكثر الأخطاء شيوعًا. كثير من المستثمرين يرون أن سهمًا معينًا يملأ الفارق بسرعة في التاريخ، ويشترونه قبل التوزيع، على أمل أن يملأ الفارق بسرعة ثم يبيعه لتحقيق ربح من الفرق. لكن، ماذا يحدث؟

أولاً: فرص الشراء بسعر منخفض قد لا تتاح على الإطلاق — السوق يتوقع بشكل قوي، وسعر السهم قبل التوزيع غالبًا ما يعكس ذلك مسبقًا؛ ثانيًا: قد يرتفع سعر السهم بشكل كبير أثناء عملية ملء الفارق، وتضطر لشراء السهم بسعر مرتفع، مما يعرضك لمخاطر الشراء عند أعلى سعر.

كيف تجد الأسهم التي ستملأ الفارق في الوقت المناسب؟

إذا كنت تريد اختيار الأسهم التي تملأ الفارق بسرعة، فعلى الأقل يجب أن تنظر إلى هذه الجوانب:

1. استقرار تاريخ التوزيع
اختر شركات توزع أرباحًا بشكل مستمر لسنوات عديدة. عادةً، تكون هذه الشركات ذات قدرة ربحية قوية، وتوزع أرباحها من أرباح حقيقية، وتوقعات السوق تجاهها مستقرة، وبالتالي سرعة ملء الفارق تكون أسرع.

2. الحالة المزاجية والتوقعات السوقية
هل يمكن أن يرتفع سعر السهم بسرعة بعد التوزيع؟ الأمر يعتمد على نظرة السوق المستقبلية للشركة. التوقعات المتفائلة → ملء الفارق بسرعة، والتوقعات المتشائمة → تأخير ملء الفارق.

3. مكانة الشركة في القطاع
الشركات الرائدة في القطاعات الناشئة، بعد التوزيع، تكون أكثر عرضة للتركيز والطلب، وغالبًا ما تملأ الفارق بسرعة.

استخدام Dividend.com للتحقق من عدد أيام ملء الفارق في الأسهم الأمريكية

على سبيل المثال، لنفترض أنك تريد معرفة عدد أيام ملء الفارق لسهم أبل (AAPL):

الخطوة الأولى: ادخل إلى موقع Dividend.com، وابحث عن رمز السهم AAPL في مربع البحث أعلى يمين الصفحة، ثم انتقل إلى صفحة أبل.

الخطوة الثانية: اضغط على خيار «Payout»، ثم اضغط على «View All Payout History»، لترى جميع سجلات التوزيع السابقة والتوقعات للعامين القادمين.

الخطوة الثالثة: في عمود «Days Taken for Stock Price to Recover»، ستجد عدد أيام ملء الفارق التاريخية.

بالمقارنة، ستلاحظ أن أبل، خلال العامين الماضيين، كانت تملأ الفارق خلال أرقام فردية، بينما بيبسي (PEP) كانت تحتاج إلى رقمين خلال نفس الفترة.

مستثمرو سوق الأسهم التايواني يمكنهم استخدام مواقع مثل CMoney و財報狗 للتحقق، و財報狗 أيضًا يُقدم إحصائية «احتمالية ملء الفارق خلال 30 يومًا في الخمس سنوات الأخيرة»، مما يسهل عملية الاختيار.

أهمية عدد أيام ملء الفارق، لكنه ليس العامل الحاسم

في النهاية، عدد أيام ملء الفارق هو مؤشر على الحالة المزاجية للسوق، وليس سر اختيار الأسهم.

إذا كانت السوق تتوقع بشكل إيجابي مستقبل الشركة، سيرتفع سعر السهم بسرعة، وسيتم ملء الفارق بسرعة؛ وإذا كانت التوقعات سلبية، فسيكون ملء الفارق بطيئًا أو حتى يظهر ما يُسمى بـ «الفارق الموجب» (سعر السهم لم يرتفع). لذلك، فإن عدد أيام ملء الفارق يعكس توقعات السوق، وليس جودة الشركة ذاتها.

المستثمرون على المدى الطويل، يجب أن يركزوا على ربحية الشركة، وآفاق النمو، ومكانتها في القطاع، وليس على تقلبات السعر القصيرة الأمد. ملء الفارق من عدمه هو مجرد ظاهرة سطحية، والأهم هو ما إذا كانت الشركة تستحق الاحتفاظ بها أم لا.

ملخص النقاط الأساسية

1. ملء الفارق هو تقلب طبيعي في سعر السهم — عملية تعديل السعر بعد التوزيع ثم عودته مرة أخرى
2. ملء الفارق بسرعة لا يعني أن السهم جيد — هو مجرد توقعات السوق والسلوك الجماعي، ولا يمكن الاعتماد عليه كمعيار وحيد لاختيار الأسهم
3. المستثمرون على المدى الطويل لا يحتاجون للقلق كثيرًا بشأن سرعة ملء الفارق — التركيز على أساسيات الشركة أهم
4. المتداولون على المدى القصير يجب أن يراقبوا عدد أيام ملء الفارق — ولكن مع الحذر من مخاطر الشراء عند أعلى سعر
5. طرق التحقق سهلة جدًا — يمكن استخدام Dividend.com و CMoney و財報狗 للتحقق، ويجب عمل البحث قبل اتخاذ القرار