خارطة الطريق الجديدة لموجة الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم التايواني لعام 2026: من فجوة العرض إلى فرص الاستثمار في أسهم المفاهيم لرقائق النحاس الأساسية

تكنولوجيا صناعة التكنولوجيا في تايوان تشهد موجة جديدة من إعادة تشكيل التقييم، ويأتي الدافع الرئيسي من توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم. من تصنيع الرقائق إلى المواد العليا، تمر سلسلة الصناعة بأكملها بتحديات في جانب العرض واندفاع في جانب الطلب، مما يفسر لماذا استطاعت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الموضوعات الجديدة أن تجذب تدفقات مالية تتجاوز المليارات في الآونة الأخيرة.

كشف تدفقات الأموال عن المنطق وراء التخطيط الرئيسي

تم تداول سهم فوي فوي 50 (00991A) بكميات قياسية فور الإدراج، حيث تجاوز حجم التداول في اليوم الأول 230,000 سهم، ليحتل مرتبة عالية في قائمة تداول صناديق الاستثمار المتداولة. تتجه مكونات السهم مباشرة إلى الحلقة الأكثر استفادة في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي في تايوان: TSMC، وWistron، وChih-Hung، وDelta Electronics، وLite-On وغيرها جميعها مدرجة. يوضح المحللون أن هذا يعكس توقعات المؤسسات بنمو أرباح سوق الأسهم التايواني بنسبة حوالي 20% بحلول عام 2026، بالإضافة إلى بيئة انخفاض أسعار الفائدة المعتدلة، مما يعزز الاتجاه الصعودي.

كما أن هيكل توزيع الأوزان في صناديق الاستثمار المتداولة يستحق الانتباه — حيث يشكل أشباه الموصلات ومكونات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بين 35-45%، وخوادم الذكاء الاصطناعي وشبكات الاتصال بين 5-15%، مع توزيع إضافي على المؤسسات المالية والصناعات التقليدية. هذا التكوين يرسخ تصورًا للمستثمرين: في ظل استقرار أساسيات أشباه الموصلات، تتركز فرص النمو الحقيقي في البيئة المحيطة بالذكاء الاصطناعي.

المنطق وراء إعادة تشكيل قوائم الأسهم ذات الأسعار المرتفعة

حتى نهاية العام، وصل عدد الأسهم ذات القيمة السوقية التي تتجاوز 28 مليار دولار تايواني إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع لم يعد يتركز على تصميم الدوائر المتكاملة كما في الماضي، بل يأتي بشكل رئيسي من القطاعات الوسيطة مثل التبريد، والمواد، ومصادر الطاقة، وواجهات الاختبار. يعكس هذا التحول حقيقة أساسية: كل خطوة في ترقية خوادم الذكاء الاصطناعي ستؤدي إلى نقص جديد في المواد العليا.

أصبحت شركة 信驊 (Xinhwa) مع رقائق BMC معيارًا لمراكز البيانات، حيث تضاعف سعر سهمها ليصل إلى أكثر من 7300 يوان. لكن الأهم من ذلك هو أداء قطاعات التبريد والمصنعين للمواد — حيث حققت 奇鋐 (Chih-Hung) و健策 (JianCe) زيادات سنوية تقارب أو تتجاوز 100%؛ و台光電 (Lite-On) بسبب نقص في لوحات الدوائر المطبوعة ذات الألواح النحاسية عالية السرعة والأقمشة الزجاجية، قفز سعر سهمها بنسبة 159%، مما يجعلها أكبر مفاجأة للعام. كما أن 川湖 (Chuanhu)، و穎崴 (Ying-Wai)، و旺矽 (Wangxi) شهدت زيادات تتجاوز 140%.

حتى شركة Delta Electronics، التي تعتبر من الشركات المستقرة على المدى الطويل، وصلت إلى قيمة سوقية تتجاوز 10000 يوان خلال ذروة الطلب على الطاقة لمراكز البيانات، وتقدمت في تصنيفات الأسهم ذات الوزن الثقيل. يوضح هذا الظاهرة أن: طالما أن هناك فجوة في العرض، فإن إعادة تقييم التقييم ستؤثر على جميع مستويات سلسلة الصناعة.

القيمة الأساسية لأسهم لوحات الدوائر المطبوعة ذات الألواح النحاسية

لقد أصبح ترقية مواد منصة NVIDIA الجيل القادم اتجاهًا لا رجعة فيه. تعتبر الأقمشة الزجاجية عالية الجودة ولوحات الدوائر المطبوعة ذات الخسارة المنخفضة (CCL) عنق الزجاجة، حيث يؤدي نقص العرض مباشرة إلى رفع هامش الربح الإجمالي. تستفيد شركات المواد مثل 联茂 (Lianmao)، و台燿 (Taiyo)، و台光電 (Lite-On)، بينما تظل شركات تصنيع لوحات الدوائر المطبوعة مثل 臻鼎 (Zhen Ding) و欣興 (Unimicron) تعمل بكامل طاقتها، مع طلب قوي على لوحات ABF، مما يضع محرك نمو لعمليات عام 2026.

سبب أن تصبح أسهم لوحات الدوائر المطبوعة ذات الألواح النحاسية محور اهتمام جديد هو أنها ضرورية لترقية الصناعة، وتستفيد من منطق التوتر في العرض — فبمجرد ترقية مواصفات CCL والنحاس، يصعب استبدال القدرات الإنتاجية القديمة، مما يعزز بشكل كبير من نفوذ الشركات الحالية وهامش أرباحها.

التركيز على الاتجاهات التقنية المستقبلية يحدد النقاط الاستثمارية التالية

سيتمحور التركيز الصناعي لعام 2026 حول نطاق الاستخدام التجاري لمنصة Vera Rubin (VR). ستؤدي الترقيات الشاملة في التبريد، واستهلاك الطاقة، والاتصال، إلى دفع الطلب على مصادر الطاقة، وأنظمة التبريد، وسلسلة التوريد الخاصة بلوحات الدوائر المطبوعة. ستصبح تقنيات السيليكون الضوئي وCPO (التجميع البصري المشترك) حاسمة لحل عنق الزجاجة في النقل عالي السرعة، حيث أن تايوان قد أتمت بالفعل تكاملًا كاملًا من البلورة إلى المكونات البصرية ثم إلى التعبئة، مع آفاق واعدة لشركات مثل 联亞 (Lianya) و穩懋 (Win Semiconductors).

كما أن التبريد بالسائل هو تقنية حاسمة — مع تجاوز استهلاك وحدات معالجة الرسومات (GPU) للكيلوواط، من المتوقع أن يرتفع معدل انتشار التبريد بالسائل من أقل من 10% حاليًا إلى أكثر من 60%، مع وجود شركات مثل 奇鋐 (Chih-Hung)، و雙鴻 (Shuang-Hong)، و健策 (JianCe) في مواقع الريادة.

ملاحظات استثمارية: الفرص والمخاطر متزامنة

بعد ارتفاع سوق الأسهم التايواني، من الطبيعي أن تتعرض للتقلبات، وتظهر مخاوف من التقييم. لكن من ناحية الأساسيات الصناعية، فإن نقص القدرة الإنتاجية المرتبط بالذكاء الاصطناعي من غير المتوقع أن يُحل بشكل جذري قبل عام 2026، خاصة في مجالات التعبئة المتقدمة، ولوحات الدوائر المطبوعة ذات الألواح النحاسية عالية الجودة، وأنظمة التبريد والطاقة. يظل التوتر المستمر في جانب العرض يدعم أساسيات القطاعات المذكورة، ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من مخاطر التقييم والتقلبات السوقية التي قد تؤدي إلى تصحيحات قصيرة الأجل.