نقاط رئيسية في سوق المال خلال الأسبوع: تجاوز سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي حاجز الرقم الصحيح، وارتفاع المعادن الثمينة إلى أعلى مستوى تاريخي

تأثير إغلاق الأسواق العالمية، وانخفاض النشاط التجاري بشكل واضح

نظرًا لتأثير عطلة عيد الميلاد، توقفت بورصات العالم الرئيسية عن التداول هذا الأسبوع، مما أدى إلى انخفاض كبير في مشاركة السوق. أغلق سوق الأسهم الأمريكي طوال يوم 25 ديسمبر، عيد الميلاد، واستأنف التداول في 26 ديسمبر. وتوقف سوق هونغ كونغ أيضًا لمدة يومين بالتزامن. من ناحية أوروبا، أغلقت بورصات لندن، فرانكفورت، باريس وغيرها في عيد الميلاد، وتواصلت إجازة التداول بسبب يوم العطلة. في أسواق آسيا والمحيط الهادئ، دخلت أستراليا وسنغافورة أيضًا في وضع العطلة وفقًا للعادات المحلية. في ظل هذا السياق السوقي، أصبح تراجع حجم التداول ظاهرة عامة.

تجاوز سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي حاجز 7، وطلب التحويل في نهاية العام قوي

الأكثر اهتمامًا هو اتجاه سعر اليوان مقابل الدولار. في 25 ديسمبر، لأول مرة، تجاوز سعر صرف اليوان خارج السوق (Offshore) حاجز 7.0 نفسيًا، وبلغ أعلى مستوى خلال الجلسة 6.9960، وهو أقوى مستوى منذ سبتمبر 2024. في نفس الوقت، انخفض سعر اليوان داخل السوق (Onshore) إلى 7.0051، مسجلًا أدنى مستوى منذ مايو 2023.

وأشار محللو السوق إلى أن موجة ارتفاع اليوان هذه مدفوعة بعاملين رئيسيين: الأول هو إطلاق طلبات التحويل من قبل الشركات والمؤسسات في نهاية العام، والثاني هو ضعف الزخم التصاعدي للدولار الأمريكي. وأفاد المتداولون بشكل عام أن حجم طلبات التحويل في السوق زاد بشكل واضح، ومع ضعف الدولار الخارجي، زاد تسارع اتجاه ارتفاع سعر صرف اليوان مقابل الدولار بشكل ملحوظ. وتوقعات الصناعة تشير إلى أن اليوان سيواصل الاقتراب من حاجز 7 خلال المدى القصير، ويعتمد وتيرة ذلك على توجهات السياسات من قبل البنوك الحكومية الكبرى.

إشارات سياسة البنك المركزي تظهر ميلًا لارتفاع اليوان، وتحليل جولدمان ساكس يوضح نية البنك

يبدو أن بنك أوف أمريكا يهدف إلى ارتفاع تدريجي في قيمة اليوان. في أحدث تقرير بحثي، قام جولدمان ساكس بتحليل عميق لنمط التصريحات الأخيرة للبنك المركزي الصيني. خلال الأشهر الماضية، قام البنك المركزي بتبديل بين كلمتي “المرونة” و"الصلابة" بشكل منهجي، ويعكس هذا النمط وراءه نية إدارة سعر الصرف الحقيقي لليوان بشكل فعلي.

وفقًا لتحليل الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس، تشين تشين، فإن محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية للربع الثالث الذي صدر في سبتمبر أكد على “تعزيز مرونة سعر الصرف”، وذلك خلال فترة شهد فيها سعر صرف اليوان مقابل الدولار ارتفاعًا سريعًا بين أغسطس وسبتمبر، وارتفعت نسبة التحويلات التصديرية بشكل كبير. بحلول نوفمبر، واستقرار سعر الصرف الفوري للدولار مقابل اليوان عند حوالي 7.10، غيّر البنك المركزي نبرته ليقول “الحفاظ على مرونة سعر الصرف”، مما يدل على أن البنك يتبنى موقفًا أكثر تسامحًا مع استمرار ارتفاع اليوان.

ومع ذلك، بعد أن تسارع اليوان مؤخرًا مرة أخرى، عاد محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية للربع الرابع ليستخدم عبارة “مرونة سعر الصرف”، مما يشير إلى أن البنك يعتزم إبطاء وتيرة الارتفاع، وتجنب تقلبات السوق الناتجة عن ارتفاع سريع جدًا. تتوقع جولدمان ساكس أن يصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار خلال 3 و6 و12 شهرًا إلى مستويات 6.95 و6.90 و6.85 على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع جولدمان ساكس أن يخفض البنك المركزي نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 50 نقطة أساس في الربع الأول، ويخفض سعر الفائدة السياساتي بمقدار 10 نقاط أساس، ويخفض سعر الفائدة مرة أخرى بمقدار 10 نقاط أساس في الربع الثالث.

المعادن الثمينة تسجل أعلى مستويات تاريخية، الذهب والفضة يرتفعان معًا

واصل سوق المعادن الثمينة أداءه القوي. في 26 ديسمبر، تجاوز سعر الذهب عتبة 4500 دولار لأول مرة، وبلغ أعلى مستوى عند 4504 دولارات، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا. وأداء الفضة كان أكثر لفتًا، حيث ارتفعت إلى 73.67 دولار، محققة أيضًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

يعكس استمرار ارتفاع المعادن الثمينة مخاوف السوق من الوضع الاقتصادي العالمي وتوقعات تراجع الدولار. ومع تغير توجهات السياسات للبنوك المركزية، تتدفق رؤوس الأموال الآمنة باستمرار إلى سوق المعادن الثمينة.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ومعدلات عائد السندات الأمريكية تواجه ضغطًا هابطًا

قدم بنك أوف أمريكا توقعات استباقية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026. يرى أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض سعر الفائدة مرة واحدة في يونيو ويوليو من العام المقبل، مما سيساعد تدريجيًا على تحسين بيئة الاقتراض بشكل عام. تتوقع أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى نطاق 4% إلى 4.25% قبل نهاية العام، مع احتمال حدوث انخفاض إضافي. بالمقارنة، فإن هذا البيئة للفائدة أكثر مرونة قليلاً من 2024-2025، لكنها لا تعود إلى حقبة الفوائد المنخفضة جدًا التي دفعت أسعار العقارات والأسهم للارتفاع بشكل كبير سابقًا.

رئيس بنك اليابان يرسل إشارات لرفع الفائدة، والتضخم الأساسي يقترب من الهدف

ألقى رئيس بنك اليابان، هارا كازوئو، خطابًا مؤخرًا، قدم فيه معلومات مهمة حول توجهات السياسة النقدية اليابانية. أشار إلى أن التضخم الأساسي في اليابان يتسارع تدريجيًا ويقترب بثبات من هدف 2%، وأن البنك المركزي مستعد لرفع الفائدة بشكل مستمر.

قال هارا إن، ما لم تتعرض الاقتصاد لصدمات سلبية كبيرة، فإن سوق العمل الياباني سيظل مشددًا، مما يضغط على الأجور للارتفاع المستمر. وأوضح أن التغيرات الهيكلية في السوق غير قابلة للعكس، خاصة مع استمرار انخفاض عدد السكان العاملين في سن العمل. وأضاف أن الشركات، ليس فقط في مجال الأغذية، بل في سائر السلع والخدمات، تواصل نقل ارتفاع تكاليف العمالة والمواد الخام إلى المستهلكين. ويشير ذلك إلى أن اليابان تتشكل لديها دورة إيجابية من ارتفاع الأجور والتضخم معًا.

وشدد هارا على أنه، نظرًا لكون الفائدة الحقيقية لا تزال عند مستويات منخفضة جدًا، وإذا سارت الأمور كما هو متوقع، فسيواصل البنك المركزي رفع الفائدة وفقًا لتحسن الاقتصاد والأسعار. إن تعديل السياسة النقدية بشكل مرن سيمكن البنك من تحقيق هدف التضخم عند 2% بشكل سلس، ودعم النمو الاقتصادي على المدى الطويل.

الميزانية الجديدة للسنة المالية اليابانية تسجل رقمًا قياسيًا، وتقليل الاعتماد على الديون

قدم رئيس وزراء اليابان، شينزو آبي، شرحًا لخطط الميزانية للسنة المالية 2026 إلى قادة التحالف الحاكم. يبلغ إجمالي الميزانية الجديدة حوالي 122.3 تريليون ين ياباني، بزيادة قدرها حوالي 6.3% عن ميزانية السنة الحالية البالغة 115.2 تريليون ين، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا.

على الرغم من أن حجم الميزانية سجل رقمًا قياسيًا، إلا أن الحكومة اليابانية تلتزم بمبادئ الانضباط المالي. تم التحكم في إصدار السندات الحكومية الجديدة عند 29.6 تريليون ين، وهو أقل من 30 تريليون ين للسنة الثانية على التوالي. ومن المتوقع أن ينخفض الاعتماد على الديون من 24.9% في الميزانية التقديرية للسنة المالية 2025 إلى 24.2%، وهو أدنى مستوى منذ 27 عامًا. قال آبي إن مشروع الميزانية هذا يوازن بين الحفاظ على الانضباط المالي وتحقيق النمو الاقتصادي، مع ضمان الاستدامة المالية على المدى الطويل. ستُقدم مسودة الميزانية إلى البرلمان للمراجعة في بداية العام المقبل. وتأثرت عوائد السندات اليابانية لأجل 40 سنة بانخفاض بمقدار 7 نقاط أساس إلى 3.62، وهو أدنى مستوى منذ 17 نوفمبر.

صناعة أشباه الموصلات العالمية تدخل عصر تريليون دولار، وتوقعات الشركات الرائدة مبشرة

أصدر فريق أبحاث أشباه الموصلات في بنك أوف أمريكا توقعات متفائلة لمستقبل الصناعة. قال المحلل فيفيك أريا إن تطور الذكاء الاصطناعي لا يزال في منتصف مرحلة التحول الهيكلي طويلة الأمد، وأن الاتجاه العام للصناعة لا يزال صاعدًا، ويقوده شركات رائدة تتمتع بمزايا تنافسية واضحة.

توقع بنك أوف أمريكا أن تصل مبيعات أشباه الموصلات العالمية إلى نمو بنسبة 30% في 2026، وتحقق لأول مرة علامة تريليون دولار. أكد أريا أن الشركات ذات هوامش ربح عالية ومكانة سوقية قوية ستظل محور اهتمام المستثمرين. وذكر ست شركات تعتبر الأكثر جاذبية للاستثمار في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي: نفيديا، Broadcom، Lam Research، KLA، أيردنو، وCadence Design Systems، معتبرًا أن هذه الشركات هي الأكثر جدارة بالتخصيص في 2026.

ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قد يتباطأ، والمحللون يخفضون الأهداف للعام القادم

هل ستستمر سوق الأسهم الأمريكية في أداء قوي خلال 2024؟ أصبح هذا السؤال محور اهتمام السوق. يعتقد سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA، أن السوق يحتاج إلى تشغيل جميع محركاته بسرعة كاملة لتحقيق ارتفاع مزدوج الرقم مرة أخرى. بناءً على الوضع الحالي، حدد سام ستوفال هدف مؤشر S&P 500 عند 7400 نقطة بنهاية 2026، بزيادة حوالي 7% عن المستويات الحالية.

ومع ذلك، أقر ستوفال بأن السوق قد يواصل الارتفاع في العام القادم، لكن العوامل السلبية تتزايد، والبيئة العامة ليست مثالية كما كانت في العام الماضي.

اتفاقية ترخيص تقنية بين نفيديا وGroq، لتعزيز تواجد شرائح الاستدلال

أثارت أخبار تعاون عملاق الشرائح نفيديا مع شركة ناشئة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، Groq، اهتمام السوق. كانت تقارير قد ذكرت أن نفيديا ستستحوذ على Groq بمبلغ 20 مليار دولار نقدًا، لكن نفيديا نفت لاحقًا خطة الاستحواذ، وأكدت أنها توصلت إلى اتفاق ترخيص تقني مع Groq. ينص الاتفاق على أن نفيديا حصلت على ترخيص لاستخدام تقنية شرائح Groq، وأنها ستعين Simon Edwards، الرئيس التنفيذي لـGroq، في منصب.

أصدرت Groq بيانًا قالت فيه إن الشركة ستواصل العمل ككيان مستقل، وأن أعمال السحابة ستستمر. سينضم مؤسس الشركة، جوناثان روس، والرئيس التنفيذي، ساني مادرا، وأعضاء آخرون من فريق الهندسة إلى نفيديا. ويبدو أن هذا الترتيب أقرب إلى نوع من الدمج الانتقائي للمواهب والتقنيات، وليس استحواذًا كاملًا على الشركة.

حصلت Groq على تمويل بقيمة 750 مليون دولار في جولة التمويل التي أُغلقت في سبتمبر، وبلغت قيمة الشركة 6.9 مليار دولار، أي ضعف قيمة 2.8 مليار دولار التي كانت عليها في أغسطس من العام الماضي. تركز Groq بشكل رئيسي على مجال “الاستدلال”، وهو قدرة النماذج الذكية المدربة على الاستجابة لطلبات المستخدمين. على الرغم من أن نفيديا تهيمن على تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، إلا أن المنافسة في مجال الاستدلال أكثر حدة، وهو السبب وراء تعميق التعاون بين نفيديا وGroq.