معدل صرف اليوان مقابل الدولار يتجاوز 7 وراء ذلك: تحول موقف البنك المركزي وتعاون تجارة التصدير والاستيراد

منذ منتصف ديسمبر، شهد سعر صرف الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي تحولا حاسما. حيث انخفض الدولار مقابل الرنمينبي الخارجي (USD/CNH) إلى 6.9965، وانخفض الدولار مقابل الرنمينبي في السوق المحلية (USD/CNY) إلى 7.0051، وهو أقوى أداء للرنمينبي منذ مايو 2023، وأول انخفاض دون مستوى نفسي 7 منذ سبتمبر من العام الماضي.

هذه الموجة من التقدير ليست صدفة، بل نتيجة لتفاعل عدة عوامل. الدافع المباشر يأتي من ضعف الدولار الشامل — حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 10% منذ بداية العام، وتجاوزت نسبة الانخفاض في الشهر الأخير 2%، وهو ما يتضح بشكل خاص في دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وموجة تقليل الاعتماد على الدولار على مستوى العالم.

إشارة من البنك المركزي، وتأكيد على استقرار توجه ارتفاع الرنمينبي

الأكثر أهمية هو توجه السياسة للبنك المركزي الصيني. طوال عام 2025، استمر البنك المركزي في رفع سعر الصرف الوسيط للرنمينبي (سعر الصرف المرجعي)، من خلال عمليات يومية ينقل توقعات ارتفاع الرنمينبي إلى السوق. هذا التغيير في الموقف يدل على أن البنك المركزي قد تحول من استقرار سعر الصرف إلى إدارة ارتفاع منظم، مما يرسل إشارة واضحة للشركات والمستثمرين.

أما تأثير نهاية العام على تسوية التجارة فهو المحفز المباشر لهذا الارتفاع. مع استمرار فائض التجارة لعام 2025 في الوصول إلى مستويات قياسية، قامت العديد من شركات التصدير بتسوية عملاتها بشكل مكثف في نهاية العام، مما أدى إلى طلب قوي على الرنمينبي. في الوقت نفسه، حافظ البنك المركزي على استقرار سياسة الفائدة، ولم يتبع خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي، ومع خصائص السيولة المحدودة خلال عطلات السوق الخارجية، ساهم ذلك في رفع سعر الرنمينبي.

وأشار وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفانغ جينشينغ، إلى أن جوهر هذا الارتفاع هو “ضعف الدولار وتأثير التداخل الموسمي لتبادل العملات الأجنبية”. وأضاف أن استمرار قوة الرنمينبي سيعزز بشكل كبير جاذبية السوق الرأسمالية الصينية للتمويلات الخارجية، مما يخلق رد فعل إيجابي.

هل يُعتبر تقييم العملة منخفضًا بشكل متفق عليه، وما مستقبل 2026؟

على الرغم من أن الرنمينبي تجاوز مستوى 7، إلا أن خبراء السوق يرون أن هناك مجالًا لتقديره بأقل من قيمته الحقيقية استنادًا إلى تعادل القوة الشرائية ومؤشر الوزن التجاري. وهذا يضع أساسًا لتوقعات مزيد من التقدير في عام 2026.

توقع كبير استراتيجيي بنك أستراليا ونيوزيلندا، شينغ زياوبنغ، أن يتراوح سعر الدولار مقابل الرنمينبي بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من عام 2026، معتبراً أن ارتفاع الرنمينبي قد يتباطأ بشكل مؤقت لكنه لن يتغير اتجاهه.

أما جولدمان ساكس، فمتحمس أكثر. حيث يرى أن الرنمينبي مقيم بشكل كبير بأقل من قيمته استنادًا إلى أساسيات الاقتصاد، مع تقدير أن قيمة العملة قد تنخفض بنسبة تقارب 25%. ويهدف إلى أن يكون سعره الوسيط في منتصف 2026 عند 6.90، وأن ينخفض أكثر ليصل إلى 6.85 بنهاية العام. أما بنك أمريكا، فالتوقع لديه أكثر حدة — حيث يعتقد أن تحسن العلاقات بين الصين والولايات المتحدة سيزيد من حوافز المصدرين، مع توقع أن تصل مبيعات الدولار من قبل المصدرين المحليين إلى مستويات قياسية في عام 2026، مع توقع أن يلامس الدولار مقابل الرنمينبي 6.80 بنهاية العام.

رغم اختلاف التوقعات بين المؤسسات، إلا أن الاتجاه واحد: من غير المرجح أن يتغير اتجاه ارتفاع الرنمينبي في عام 2026. ويعكس ذلك استمرار اعتراف الأسواق الدولية بأساسيات الاقتصاد والسياسات الصينية.