نهاية العام تثير ذروة الطلب على اليوان، والأسواق العالمية تتلقى إشارات جديدة من السياسات

تغطي عطلة عيد الميلاد أسواق المال العالمية، مع انخفاض واضح في نشاط التداول. كانت الأسواق الأمريكية مغلقة طوال يوم 25 ديسمبر، واستؤنفت التداولات في 26 ديسمبر؛ كما أغلقت أسواق هونغ كونغ لمدة يومين متزامنين؛ وتوقف التداول في بورصات أوروبا مثل لندن وفرانكفورت وباريس بسبب عطلة الأعياد؛ كما أن الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مثل أستراليا وسنغافورة تتبع العادة وتغلق. في ظل هذا السياق، تتسارع قوة اليوان بشكل معاكس للاتجاه.

اختراق اليوان للحاجز النفسي، وتوجهات سياسة البنك المركزي تصبح مفتاحًا

سجل سعر صرف اليوان مقابل الدولار يوم الخميس أقوى أداء منذ سبتمبر، حيث انخفض سعر USD/CNH إلى 6.9965، وارتفع خلال التداول إلى 6.9960، كما انخفض سعر onshore RMB (USD/CNY) إلى 7.0051، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2023. يوضح محللون أن الطلب على تسوية نهاية العام، وغياب زخم صعودي من الدولار الخارجي هما المحركان الرئيسيان، ومن المتوقع أن يواصل اليوان الاقتراب من حاجز 7 خلال المدى القصير.

قال متداول من بنك صيني كبير إن السوق يركز حالياً على عمليات تسوية العملات، وأن الاتجاه الدولي للدولار ضعيف، مع وجود إجماع على توقعات ارتفاع قيمة اليوان. كشفت أحدث تقارير جولدمان ساكس عن نية البنك المركزي — حيث تتناوب تصريحات بنك الشعب الصيني بين “المرونة” و"الصلابة"، مما يشير إلى ميل السلطات لدعم قوة اليوان، مع رغبتها في السيطرة على وتيرة التقدّم، لتجنب تأثيرات سريعة على الصادرات. أشار خبير الاقتصاد في جولدمان ساكس، تشين تشينوان، إلى أن محضر اجتماع السياسة النقدية في الربع الثالث أكد على “تعزيز مرونة سعر الصرف”، ومع بداية الربع الرابع، تم التأكيد مجددًا على مفهوم المرونة، مما يعكس نية البنك المركزي لتلطيف وتيرة التقدّم. يظل جولدمان ساكس يتوقع ارتفاع اليوان، ويتوقع أن يصل سعر الدولار مقابل اليوان خلال 3 و6 و12 شهرًا إلى 6.95 و6.90 و6.85 على التوالي، مع توقع أن يخفض البنك المركزي نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 50 نقطة أساس، ويخفض سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس في الربع الأول من العام القادم، ثم يخفض سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس مرة أخرى في الربع الثالث.

المعادن الثمينة تصل إلى أعلى مستوياتها التاريخية، وتوقعات التضخم تدعم الذهب والفضة

ارتفعت أسعار الذهب يوم الجمعة إلى مستوى 4504 دولارات، متجاوزة حاجز 4500 دولار، وارتفعت الفضة إلى 73.67 دولار، محققة أعلى مستوياتها على الإطلاق. يعكس الأداء القوي للمعادن الثمينة قلق السوق من التضخم على المدى الطويل، وتوقعات تعديل بيئة السيولة العالمية.

تباين سياسات البنوك المركزية في الخارج، اليابان تواصل رفع الفائدة

قال محافظ بنك اليابان، هاروهيكو كورودا، في خطاب أمام اتحاد المؤسسات الاقتصادية مؤخرًا إن التضخم الأساسي في اليابان يقترب تدريجيًا من هدف البنك البالغ 2%، وهو مستعد لمواصلة رفع الفائدة. وأكد أنه، ما لم تتعرض الاقتصاد لصدمات كبيرة، فإن سوق العمل سيظل مشددًا، مما يضغط على الأجور، نظرًا لعدم إمكانية عكس تغيرات الهيكل السكاني. من الجدير بالذكر أن الشركات قد نقلت ارتفاع تكاليف العمالة والمواد الخام إلى أسعار المنتجات الغذائية والخدمات الأخرى، مما يخلق آلية لارتفاع الأجور والتضخم بشكل متزامن. وبالنظر إلى أن المعدلات الحقيقية لا تزال منخفضة، وإذا تم تحقيق السيناريو المرجعي، فسيواصل البنك المركزي رفع الفائدة استنادًا إلى تحسن الاقتصاد والأسعار.

وفي الوقت نفسه، تتوقع بنك أوف أمريكا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة واحدة في يونيو ويوليو من العام القادم، مع توقع أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى نطاق 4% إلى 4.25% بنهاية العام، مع احتمال مزيد من الانخفاض. مقارنة بعام 2024 و2025، ستكون ظروف الاقتراض أكثر مرونة، لكن لن تعود إلى عصر الفوائد المنخفضة جدًا.

ميزانية اليابان للعام القادم تصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق، وانخفاض الاعتماد على الدين لأدنى مستوى منذ 27 عامًا

أعلن رئيس وزراء اليابان، شينزو آبي، أن ميزانية السنة المالية 2026 ستبلغ حوالي 122.3 تريليون ين ياباني، بزيادة قدرها 6.3% عن السنة المالية الحالية، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا منذ بداية الميزانية. على الرغم من حجم الميزانية القياسي، تعهدت الحكومة بالحفاظ على الانضباط المالي، مع تحديد إصدار السندات الحكومية الجديدة عند 29.6 تريليون ين، وهو أقل من 30 تريليون ين للسنة الثانية على التوالي، وانخفض معدل الاعتماد على الدين من 24.9% إلى 24.2%، وهو أدنى مستوى منذ 27 عامًا. تأثرت الأسواق بانخفاض عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 40 عامًا بمقدار 7 نقاط أساس إلى 3.62، وهو أدنى مستوى منذ 17 نوفمبر. قال آبي إن الميزانية توازن بين الانضباط المالي والنمو الاقتصادي القوي، وسيتم تقديم مشروع الميزانية إلى البرلمان في بداية العام المقبل.

سوق أشباه الموصلات يحقق معلمًا بقيمة مئات المليارات من الدولارات، وشركات الرائدة تتصدر خط الاستثمار

قال محلل أشباه الموصلات في بنك أوف أمريكا، فيفيك أريا، إن تطور الذكاء الاصطناعي لا يزال في منتصف تحول هيكلي يمتد لعقد من الزمن، مع توجه صناعي تصاعدي، بقيادة شركات رائدة تتمتع بميزة تنافسية واضحة. يتوقع بنك أوف أمريكا أن تصل مبيعات أشباه الموصلات العالمية إلى أكثر من تريليون دولار لأول مرة في عام 2026، وهو معلم مهم. ستصبح الشركات ذات هوامش الربح العالية والمكانة السوقية الثابتة محورًا رئيسيًا للاستثمار، مع ذكر أسماء شركات مثل إنفيديا، وبرودكوم، ولام ريسيرش، وكولاي، وأيادنو، وسي دينسي ديزاين سيستمز كأكثر الاستثمارات ثقة في 2026.

من ناحية أخرى، أبرمت إنفيديا اتفاق ترخيص مع شركة Groq الناشئة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. حصلت إنفيديا على ترخيص لاستخدام تقنية شرائح Groq، وتوظف رئيسها التنفيذي، سايمون إدواردز؛ وستظل Groq شركة مستقلة، مع انضمام مؤسسها، جوناثان روس، والرئيس التنفيذي، ساني مادرا، وفريق الهندسة إلى إنفيديا. كانت قيمة شركة Groq تقدر بـ 2.8 مليار دولار العام الماضي، وبعد إتمام جولة تمويل بقيمة 750 مليون دولار في سبتمبر، تضاعف تقييمها ليصل إلى 6.9 مليار دولار، مع تركيزها على مجال “الاستنتاج”، وهو الرد على طلبات المستخدمين من نماذج الذكاء الاصطناعي المدربة مسبقًا. على الرغم من أن إنفيديا تهيمن على مجال تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، إلا أنها تواجه منافسة شرسة في مجال الاستنتاج.

الأسهم الأمريكية قد تواجه صعوبة في تكرار النجاح في العام القادم، وهدف مؤشر S&P 500 يرتفع بشكل معتدل

قال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA، إن سوق الأسهم الأمريكية بحاجة إلى تشغيل جميع محركاتها بسرعة قصوى لتحقيق ارتفاع مزدوج الرقم مرة أخرى. حددت CFRA هدف مؤشر S&P 500 عند 7400 نقطة بنهاية 2026، بزيادة حوالي 7% عن المستويات الحالية. على الرغم من أن السوق قد يواصل الارتفاع في العام القادم، إلا أن العوامل السلبية تزداد، ومن غير المرجح أن تتكرر سنة 2024 بشكل جيد جدًا. يعتقد المستثمرون أن عام 2024 سيكون عامًا لتباين سياسات البنوك المركزية على مستوى العالم، وفروق مرونة الاقتصاد الإقليمي، وضغوط أرباح الشركات، مع ضرورة مراقبة توجهات السياسات، وتعديلات أرباح الشركات، وتطورات المخاطر الجيوسياسية.