ارتفاع مفاجئ بنسبة 168% لوايت ميتال يكشف عن أزمة إمدادات متزايدة: ماذا يحدث بعد ذلك؟

تقديم سيلفر أداءً مذهلاً يجعل معظم متداولي الأسهم يبكون—عائد مذهل بنسبة 168% في 2025 دمر تمامًا مؤشرات السوق التقليدية. لوضع ذلك في منظور، يبدو أن مؤشر S&P 500 وناسداك-100 ثابتان بالمقارنة. حتى شركة Nvidia المفضلة لدى الذكاء الاصطناعي لم تستطع مواكبة الارتفاع المفاجئ لهذا المعدن الثمين.

لكن إليك ما يدفع هذا الجنون حقًا: لم يعد الأمر مجرد تقلبات اقتصادية. هناك نقص حقيقي في العرض يتشكل، وقد تؤدي نتائجه إلى إعادة تشكيل كيفية تعامل المستثمرين مع حماية المحافظ في 2026.

العاصفة المثالية: لماذا الآن؟

ارتفع الذهب بنسبة 72% هذا العام. أما الفضة؟ فهي على منشطات بأداء يزيد عن ذلك بكثير. كلا المعدنين يستفيدان من نفس حالة عدم اليقين—ديون الحكومات المتصاعدة (ديون الولايات المتحدة الوطنية وصلت للتو إلى 38.5 تريليون دولار)، عجز الميزانية القياسي (1.8 تريليون دولار في السنة المالية 2025 فقط)، والمستثمرون يبحثون يائسًا عن تحوطات ضد التضخم.

لكن الفضة تمتلك محرك وقود إضافي لا تمتلكه الذهب: الطلب الصناعي وقيود العرض التي تتضيق بسرعة.

على عكس الذهب، الذي احتفظ به البشر منذ 5000 سنة، تعتبر الفضة معدن الطبقة العاملة في العالم الصناعي. مصنعو الإلكترونيات وحدهم يستهلكون تقريبًا نصف إمدادات الفضة السنوية على الكوكب. الهواتف الذكية، الألواح الشمسية، الأجهزة الطبية—جميعها يحتاج إلى هذا الموصل اللامع. بينما يستخرج المنجمون حوالي ثمانية أضعاف كمية الفضة مقارنة بالذهب سنويًا، إلا أن ذلك ليس كافيًا لتلبية الطلب المتزايد بشكل كبير.

ثم جاء التغيير الجذري: أعلنت الصين عن قيود تصدير تبدأ من 1 يناير 2026. بصفتها أكبر مصنع إلكترونيات في العالم ومصدر كبير للفضة، فإن بكين تقوم بشكل أساسي بتأمين سلسلة التوريد المحلية. هذا ليس مجرد حماية تجارية—إنه نفوذ في مفاوضات التجارة العالمية، ويشير إلى شيء حاسم: الجميع يتوقع نقص العرض القادم.

2026: فرصة أم حلم بعيد المنال؟

إليك الحقيقة غير المريحة لمتداولي الفضة المتفائلين: عجز آخر بقيمة تريليون دولار في الولايات المتحدة مضمون عمليًا في السنة المالية 2026. إذا استمرت الصين في فرض تلك القيود على التصدير، فكل الشروط موجودة لتحقيق المزيد من الارتفاع.

لكن توقع أداء بنسبة 168% مرة أخرى سيكون وهميًا. على مدى الخمسين عامًا الماضية، حققت الفضة عائدًا سنويًا مركبًا قدره 5.9% فقط—وهو مستوى أكثر واقعية. أي شيء يتجاوز ذلك هو مكافأة لا ينبغي الاعتماد عليها.

كما أن تقلبات الفضة تستحق الاحترام. وصل سعر المعدن $35 للأونصة في عام 1980، ثم انهار بنسبة 90%. استغرق الأمر 31 عامًا فقط للعودة إلى رقم قياسي جديد في 2011. تلاه انخفاض قاسٍ بنسبة 70%. الصعود الأخير إلى أعلى مستويات على الإطلاق في 2025؟ استغرق ذلك 14 عامًا لإتمامه.

المستثمرون الذين ينوون الدخول في 2026 يحتاجون إلى الالتزام ذهنيًا بأفق زمني طويل—فكر في عقود، وليس أرباع السنة.

الطريق العملي: الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) مقابل المعدن المادي

شراء الفضة المادية يضمن التعرض، لكنك ستواجه تكاليف التخزين، وأقساط التأمين، وصداع تصفية الأصول عند الحاجة.

هنا يأتي صندوق iShares Silver Trust $48 NYSEMKT: SLV(—الوزن الثقيل في الصناعة بإدارة أصول بقيمة )مليار دولار. يحتفظ بـ 528 مليون أونصة من الفضة الفعلية في الاحتياطيات، مما يمنحك دعمًا من المعدن الحقيقي دون كابوس اللوجستيات. يمكنك شراء أو بيع الأسهم على الفور، وتبلغ نسبة المصاريف السنوية $38 (0.5% على استثمار بقيمة 10,000 دولار$50 عادةً ما تتفوق على ما ستدفعه لتخزين الألواح أو العملات المادية.

بالنسبة للمستثمر العادي الذي يبحث عن تعرض نظيف للفضة مع أقل قدر من الاحتكاك، يظل هذا الصندوق هو أبسط نقطة دخول مع تغير ديناميكيات العرض مع اقتراب 2026.

الخلاصة

أداء الفضة في 2025 لم يكن صدفة—بل عكس مخاوف اقتصادية حقيقية وتضييق الأساسيات. نقص العرض المتوقع في 2026 يضيف قوة حقيقية لحجة الصعود. سواء ترجم ذلك إلى مكاسب مستدامة يعتمد على صبرك وقدرتك على تجاهل التقلبات على طول الطريق.