الدردشات الآلية المدعومة بالذكاء الاصطناعي تدفع طفرة أتمتة العمليات: لماذا قد تتصدر ServiceNow الاندفاع

مشهد أتمتة المؤسسات يتغير بشكل كبير. تتوقع شركة Grand View Research أن تتوسع عملية الأتمتة الروبوتية للعمليات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 43.9% حتى عام 2030، مع وصول السوق العالمية إلى 30.85 مليار دولار—مما يمثل زيادة مذهلة بنسبة 466% من عام 2026 فصاعدًا. هذا المسار النمو المتفجر يعيد تشكيل الأسهم البرمجية التي يجب على المستثمرين مراقبتها.

ServiceNow (NYSE: NOW) تعتبر لاعبًا مقنعًا في ثورة الأتمتة هذه. تستخدم الشركة روبوتات الدردشة المدعومة بالذكاء الاصطناعي للتعامل مع العمليات الروتينية واستفسارات دعم العملاء على نطاق واسع، مما يلغي العمل اليدوي المتكرر مع تحسين الكفاءة التشغيلية. على عكس روبوتات الدردشة التقليدية المبرمجة، تعتمد هذه الأنظمة على الذكاء الاصطناعي التوليدي للتعلم والتكيف باستمرار، مما يجعلها أكثر قيمة لمستخدميها مع مرور الوقت.

نموذج أعمال مبني على الاشتراكات الثابتة

تكشف الأسس المالية لـ ServiceNow عن سبب جذب الشركة لانتباه المستثمرين. حققت الشركة إيرادات بقيمة 3.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي، مع أن خدمات الاشتراك تمثل 3.3 مليار دولار أو 97% من إجمالي المبيعات. يوفر هذا النموذج من الإيرادات المتكررة تدفقات نقدية متوقعة ويظهر التزام المؤسسات.

تشير مقاييس احتفاظ العملاء لدى الشركة إلى حصتها التنافسية. معدل التجديد بنسبة 97% (98% باستثناء إغلاق وكالة اتحادية أمريكية كبيرة) يعكس مدى ترسيخ ServiceNow في عمليات العملاء. بمجرد أن تدمج المؤسسات هذه المنصة، تصبح تكاليف الانتقال مرتفعة، مما يخلق مزايا تنافسية دائمة.

الهيمنة عبر قطاعات المؤسسات

تخدم ServiceNow ما يقرب من 8,400 عميل مؤسسي، بما في ذلك 85% من شركات Fortune 500. أثبت تنوع هذا المحفظة أهميته عندما انتهى عقد حكومي كبير—حيث استوعبت الشركة هذا الخسارة دون تردد. خلال الربع الثالث من عام 2025، أغلقت ServiceNow 103 صفقات بقيمة تتجاوز $1 مليون في قيمة العقود السنوية الجديدة، وأنهت الربع بـ 553 عقدًا بقيمة تتجاوز $5 مليون لكل منها، مما يعكس زيادة بنسبة 18% على أساس سنوي.

تُظهر مثل هذه المقاييس قدرة ServiceNow على تأمين اتفاقيات كبيرة وطويلة الأمد مع أكبر المؤسسات في العالم. تحتفظ الشركة بمستحقات أداء متبقية بقيمة 11.35 مليار دولار، مما يوفر رؤية مستقبلية لتدفقات الإيرادات.

مخاوف تباطؤ النمو

على الرغم من هذه القوة، هناك مخاوف تستحق النظر. نمو الإيرادات بنسبة 22% يمثل تباطؤًا ملحوظًا مقارنة بمعدلات التوسع التاريخية. والأكثر إزعاجًا، أن صافي الدخل نما فقط بنسبة 16% على أساس سنوي، مما يشير إلى ضغط على هوامش الربح مع توسع الشركة.

تStrategy الاستحواذ العدوانية لـ ServiceNow تزيد من شكوك المستثمرين. استحواذها على شركة الأمن السيبراني Armis بقيمة 7.75 مليار دولار أثار تساؤلات حول مدى ملاءمة الاستراتيجية، مما أدى إلى هبوط الأسهم بنسبة 11% عند الإعلان. يعكس الشراء السابق لـ Moveworks نمطًا مقلقًا: استخدام الاستحواذات لتعزيز النمو في الإيرادات العليا مع تباطؤ التوسع العضوي. على الرغم من أن التآزر المستقبلي قد يبرر هذه الاستثمارات، إلا أن الاتجاه يشير إلى تحديات نمو أساسية تتخفى وراء عمليات الاستحواذ بدلاً من حلها.

التمركز لموجة الأتمتة بالذكاء الاصطناعي

لا تزال الرياح الدافعة الأساسية للصناعة قوية. مع تطور روبوتات الدردشة بالذكاء الاصطناعي والأتمتة الروبوتية للعمليات، ستتولى وظائف أكثر تعقيدًا عبر المؤسسات. يضع موقع ServiceNow الراسخ مع عملاء Fortune 500 وقدرته المثبتة على التوسع داخل الحسابات الحالية الشركة في وضع يمكنها من تحقيق مكاسب حصة سوقية غير متناسبة.

ارتفعت قيمة السهم بنحو 1000% خلال العقد الماضي، مما يعكس ثقة المستثمرين على المدى الطويل. إذا سرّعت الاستحواذات الأخيرة من معدلات النمو وعادت الشركة إلى مستويات التوسع التاريخية، فقد تبدو التقييمات الحالية جذابة عند النظر إليها لاحقًا.

لا تمثل ServiceNow لعبة أتمتة مضاربة خالصة ولا استثمارًا خاليًا من المخاطر. قاعدة عملائها الواسعة، معدلات الاحتفاظ العالية، والرياح الدافعة للصناعة توفر حماية من الانخفاض. ومع ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت الإدارة ستتمكن من استئناف زخم النمو العضوي أو إذا أصبحت الشركة تعتمد بشكل متزايد على التوسع المدفوع بالاستحواذ لتلبية توقعات المستثمرين.