هل يمكن لشركة ألفابت أن تتحدى نيفيديا على عرشها كأكبر شركة في العالم في عام 2026؟

المشهد الحالي: تحدي Nvidia بقيمة 4.6 تريليون دولار

تحتل Nvidia حالياً الصدارة في السوق العالمية، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 4.6 تريليون دولار. ويعود هذا الموقع المهيمن إلى تفوقها في بنية تحتية لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، السؤال ليس عما إذا كان هناك منافسون، بل أي منافس يمتلك القوة الحقيقية لسد الفجوة بشكل ملحوظ في العام القادم.

مجال المنافسين المحتملين ضيق بشكل مدهش. تصل قيمة Apple إلى 4.1 تريليون دولار، وAlphabet إلى 3.8 تريليون دولار، وMicrosoft إلى 3.6 تريليون دولار. وخارج هؤلاء العمالقة الثلاثة في التكنولوجيا، يتسع فجوة التقييم بشكل كبير—مما يجعل مفاجأة في 2026 من قبل أي لاعب آخر غير واقعية.

لماذا لن تكون Apple هي الفائزة

من النظرة الأولى، تبدو Apple كتهديد طبيعي. فهي ثاني أكبر شركة على مستوى العالم، ويبدو أن لديها أفضل فرصة. ومع ذلك، فإن المظاهر تخدع.

تروي مسيرة نمو Apple قصة مختلفة. على مدى السنوات الثلاث الماضية، كافحت الشركة للحفاظ على نمو سنوي مزدوج الرقم. والأهم من ذلك، لا يوجد محفز ناشئ في الأفق يمكن أن يسرع زخمها فجأة في 2026. يجب أن يحدث تباطؤ دراماتيكي في توسع مراكز البيانات العالمية—وهو حدث غير مرجح—لكي تتمكن Apple من سد الفجوة مع Nvidia. بدون مثل هذا الاضطراب، تفتقر Apple إلى سرعة النمو المطلوبة لتحدي ذو معنى.

القيود الهيكلية لـ Microsoft

لقد وضعت Microsoft استراتيجية ذكاء اصطناعي ذكية من خلال تموضعها كميسر بدلاً من رائد تكنولوجي. يمنحها هذا النهج مرونة وحيادية في مشهد الذكاء الاصطناعي المتزايد التفتت. ومع ذلك، هناك ضعف أساسي: Microsoft لا تتحكم في مصير الذكاء الاصطناعي التوليدي الخاص بها.

بدلاً من تطوير نماذج مملوكة، تتيح Microsoft للعملاء نشر حلول منافسة. هذه الحيادية الاستراتيجية، رغم أنها تبدو حكيمة، تخلق ضعفاً على المدى الطويل. بدون السيطرة على تقنيتها الأساسية في الذكاء الاصطناعي، لا يمكن لـ Microsoft دفع مقاييس النمو الانفجارية اللازمة لتجاوز قيادة Nvidia في السوق. تظل الشركة تعتمد على الابتكار الخارجي بدلاً من توليد محركات نمو خاصة بها.

لماذا تظهر Alphabet كمنافس حقيقي

تترك هذه الحقيقة Alphabet كمنافس واحد موثوق به قادر على الإطاحة بـ Nvidia بحلول 2026.

عند بداية 2025، واجهت Alphabet شكوكاً كبيرة. كانت الأسئلة تدور حول الأعمال الأساسية لمحرك البحث Google، وموقفها التنافسي في الذكاء الاصطناعي، واتجاهاتها الاستراتيجية. طوال 2025، حصل السوق على وضوح في جميع الجبهات—وأثبتت الإجابات أنها إيجابية بشكل ساحق.

أظهر بحث Google مرونة ملحوظة، مستفيداً من نظرات عامة للذكاء الاصطناعي لتعزيز مكانته كمنصة البحث المهيمنة. كما أن Google Gemini أثبتت نفسها بين أفضل منصات الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما يجعلها منافساً قوياً لـ ChatGPT من OpenAI. والأهم من ذلك، فازت Alphabet في دعاوى مكافحة الاحتكار التي كانت تهدف إلى تفكيك عملياتها، مما أتاح لها حرية تنظيمية لمواصلة العمل بشكل غير متغير إلى حد كبير. تتيح هذه النصر القانوني للمستثمرين تقييم أساسيات Alphabet دون تعديل لسيناريوهات التفكيك المستقبلية.

فرصة TPU: طريق النمو لـ Alphabet

أكثر التطورات إثارة للاهتمام تتعلق بوحدات المعالجة المخصصة للموتر (TPUs) من Alphabet. تشير التقارير إلى أن Alphabet وMeta Platforms تستكشفان تسويق هذه الرقاقات، مما قد يوفر بديلاً قابلاً للتطبيق لوحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من Nvidia في تطبيقات معينة.

إذا حققت TPUs اعتماداً واسعاً واثبتت نفسها كبديل فعال من حيث التكلفة لبنية GPU التحتية، فإن Alphabet تكسب مسار نمو تحويلي. وفي الوقت نفسه، ستؤثر هذه التطورات على حصة Nvidia السوقية. قد يؤدي تقديم بدائل موثوقة للرقاقات—خصوصاً من شركة تمتلك موارد وسمعة تقنية مثل Alphabet—إلى تغيير جوهري في الديناميات التنافسية في قطاع مراكز البيانات.

بالإضافة إلى TPUs، تمتلك Alphabet حوالي 7% من حصة شركة SpaceX. وإذا قررت SpaceX طرح أسهمها للجمهور في 2026 بقيمة تتجاوز $1 trillion، فإن هذه الحصة يمكن أن تعزز بشكل نظري قيمة سوق Alphabet. ومع ذلك، لا توجد ضمانات بأن تبيع Alphabet هذا الحصص، حتى عند الإدراج العام.

الحكم الواقعي

على الرغم من هذه التطورات الإيجابية، يواجه طريق Alphabet لإزاحة Nvidia مقاومات كبيرة. لا تزال توقعات النمو والربحية لـ Nvidia لعام 2026 قوية للغاية. باستثناء حدوث انكماش كبير في نفقات رأس المال لمراكز البيانات العالمية، من المحتمل أن تظل Nvidia في موقعها كشركة الأكبر في العالم.

ومع ذلك، تظهر ميزة حاسمة: إذا بدأ موردو الرقاقات البديلون—وخاصة Alphabet—في تعطيل أعمال Nvidia بشكل ملحوظ، فإن المشهد يتغير بشكل دراماتيكي. يمكن أن تتضخم القيمة السوقية بسرعة عندما تواجه روايات النمو تهديدات تنافسية موثوقة. وإذا تحقق هذا الاضطراب، فإن لدى Alphabet الحجم والتقييم القريب بما يكفي للاستفادة من أي ضعف واحتلال المركز الأول.

القصة ليست مجرد ما إذا كانت Alphabet ستتجاوز Nvidia—بل ما إذا كانت بنية سوق الرقاقات التنافسية ستتحول في 2026. وإذا حدث ذلك، فإن Alphabet جاهزة لتكون المستفيد الرئيسي.