ديناميات إمدادات القهوة العالمية: تحولات الإنتاج وضغوط الأسعار تعيد تشكيل توقعات السوق

تسجيل العقود الآجلة للقهوة مكاسب معتدلة اليوم مع تصارع السوق بين روايات العرض المتنافسة. ارتفعت قهوة أرابيكا لشهر مارس +1.05 نقطة (+0.30%)، بينما ارتفعت قهوة روبستا ICE لشهر مارس +17 نقطة (+0.44%)، وكلاهما يقترب من أعلى مستوياته خلال 1.5 أسبوع وسط توقعات إنتاج متغيرة عبر المناطق الزراعية الرئيسية.

تحديات العرض الإقليمية تزيد من تقلبات الأسعار

لا تزال أنماط الطقس السيئة في البرازيل تدعم قيم السلع. شهدت ميناس جيرايس، التي تمثل الجزء الأكبر من إنتاج أرابيكا في البرازيل، كميات هطول مطر منخفضة بشكل كبير خلال الأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر—حيث سجلت فقط 11.1 ملم من الأمطار، وهو ما يمثل 17% فقط من المتوسط طويل الأمد. أدت عجز الرطوبة إلى إثارة مخاوف جديدة حول صلاحية المحاصيل في جميع أنحاء الحزام الزراعي الرئيسي.

تواجه إندونيسيا تحديًا مماثلاً من ظروف جوية متطرفة مختلفة. دمرت الفيضانات الشديدة مناطق زراعة أرابيكا في شمال سومطرة، مما قد يحد من شحنات البلاد من القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم التسويق 2025-26، وفقًا لمسؤولي جمعية المصدرين والصناعات الإندونيسية للقهوة. تعرض حوالي ثلث مزارع أرابيكا في البلاد لأضرار من أحداث الفيضان الأخيرة. وباعتبارها ثالث أكبر منتج للروبوستا في العالم، فإن setbacks الإنتاج في إندونيسيا يردد صداها في الأسواق العالمية، على الرغم من أن محاصيل الروبوستا أظهرت مقاومة أكبر للفيضانات مقارنة بنظيراتها من أرابيكا.

إشارات مخزون السوق تظهر مرونة مختلطة

تقدم مشهد المخزون صورة معقدة عن ضيق العرض. تدهورت مخزونات أرابيكا التي تراقبها ICE إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في منتصف نوفمبر قبل أن تستقر عند 456,477 كيس الأربعاء الماضي—وهو ذروة خلال شهرين. أظهرت مخزونات الروبوستا تقلبات مماثلة، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى خلال سنة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر وارتفعت إلى أعلى مستوى خلال 4 أسابيع عند 4,278 حصة بحلول منتصف الأسبوع. تؤكد هذه التقلبات التوتر الكامن بين الطلب الفوري وتوقعات العرض المستقبلية.

تعكس ديناميكيات الاستيراد الأمريكية التأثير المتبقي لتغيرات سياسة التجارة الأخيرة. انخفضت مشتريات القهوة البرازيلية من قبل المستوردين الأمريكيين بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر 2024 مقارنة بالفترة من العام السابق، لتصل إلى 983,970 كيس، حيث أن الحواجز الجمركية أوقفت المعاملات. وعلى الرغم من أن تلك الرسوم قد تم تخفيضها منذ ذلك الحين، إلا أن مخزونات القهوة الأمريكية لا تزال مقيدة مقارنة بالمعايير التاريخية، مما يحد من قدرة السوق على امتصاص تقلبات الأسعار.

توقعات الإنتاج تشير إلى وفرة

تشير توقعات العرض على المدى الطويل إلى وجود عوائق متزايدة أمام ارتفاع الأسعار. رفعت شركة كوناب، وهي هيئة التنبؤ بالمحاصيل المحلية في البرازيل، تقدير إنتاج 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في أوائل ديسمبر، مما يدل على حصاد قوي رغم التحديات المناخية المحلية. تشير هذه المراجعة التصاعدية من توقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس إلى مرونة الإنتاج الزراعي في البرازيل عبر مناطق جغرافية أوسع.

زاد زخم تصدير فيتنام بشكل حاد طوال عام 2024. قفزت شحنات القهوة في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن متري، مع ارتفاع الصادرات التراكمية من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن متري. من المتوقع أن يتجه إنتاج فيتنام لعام 2025/26 للارتفاع بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن متري—ما يعادل 29.4 مليون كيس ويشكل ذروة خلال 4 سنوات. باعتبارها أكبر منتج للروبوستا في العالم، فإن موسم الحصاد المتوسع في فيتنام يؤثر بشكل كبير على مسارات أسعار الروبوستا.

توازن السوق العالمي: مكاسب الإنتاج تعوض القيود الإقليمية

وثقت المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية خلال موسم التسويق الحالي (دورة أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بشكل طفيف بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يعكس توافرًا أضيق على المدى القريب رغم أن الآفاق طويلة الأمد تشير إلى وفرة.

رسمت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية للخارج بتاريخ 18 ديسمبر صورة إيجابية للعرض لعام 2025/26. من المتوقع أن يتوسع الإنتاج العالمي من القهوة بنسبة +2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا النمو الإجمالي يخفي مسارات متباينة: من المتوقع أن ينكمش إنتاج أرابيكا بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة +10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض الإنتاج في البرازيل بنسبة -3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، في حين من المتوقع أن تصل حصاد فيتنام إلى 30.8 مليون كيس، بزيادة +6.2% وذروة خلال 4 سنوات.

الأهم من ذلك، أن المخزونات النهائية لموسم 2025/26 من المتوقع أن تنقص بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى ضيق في نهاية موسم التسويق على الرغم من مكاسب الإنتاج على المدى القريب.

تواصل تداخل اضطرابات العرض الإقليمية، وضغط المخزون، وتعديلات توقعات الإنتاج، خلق بيئة سعرية متقلبة حيث تتصادم قيود العرض على المدى القصير مع توقعات الوفرة على المدى المتوسط.