نقص الفضة الصناعية يتعمق: كيف تهدد أزمة الإمدادات التكنولوجيا النظيفة وتجذب مستثمري العملات الرقمية

أسعار الفضة ارتفعت بنسبة 10.21% في جلسة تداول واحدة، محققة مستوى غير مسبوق عند 79.25 دولار للأونصة في 27 ديسمبر. وراء هذا الارتفاع الدرامي يكمن واقع أكثر قلقًا: العالم يواجه نقصًا حادًا في أحد أهم مواد التصنيع الأساسية لديه. مع تزايد الطلب عبر الطاقة الشمسية، السيارات الكهربائية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يظهر السوق المادي علامات ضغط شديد.

العاصفة المثالية: تزايد الطلب وتضييق العرض

يرجع النقص إلى خمسة أعوام متتالية من عجز الإنتاج. يتوقع محللو الصناعة أن يتراوح نقص الإمدادات هذا العام بين 115 إلى 120 مليون أونصة، مما يستهلك بسرعة الاحتياطيات العالمية. يبلغ إجمالي إمدادات الفضة العالمية حوالي مليار أونصة، ومع ذلك تكشف أنماط الاستهلاك عن مسار غير مستدام. وفقًا لبيانات الصناعة، قفز الطلب من تصنيع الألواح الشمسية بنسبة 64% مؤخرًا، متجاوزًا الآن المجوهرات كمصدر رئيسي للطلب. وبما أن الطاقة الشمسية تمثل حاليًا حوالي 9% من إنتاج الكهرباء العالمي وقرابة 2% من إجمالي إنتاج الطاقة، فإن إمكانيات نمو الطلب المستقبلي لا تزال هائلة.

انخفضت مخزونات الخزائن إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات عدة مع استنزاف الاحتياطيات فوق الأرض بسرعة متزايدة. أصبح السوق المادي أكثر ضعفًا من حيث السيولة، مع تأخير في التسليم وتكاليف إضافية على السبائك المادية.

تشديد تصدير الصين: عامل مغير للعبة في الأسواق العالمية

ابتداءً من 1 يناير 2026، ستطبق الصين — التي تسيطر على 60% إلى 70% من إنتاج الفضة العالمي — متطلبات ترخيص تصدير صارمة. تسمح اللوائح الجديدة فقط للشركات المعتمدة من الدولة والتي تنتج على الأقل 80 طنًا سنويًا وتتمتع بحد أدنى $30 مليون دولار في خطوط ائتمان بالحصول على تصاريح التصدير. هذا يستبعد فعليًا المنتجين الصغار والمتوسطين من قنوات البيع الدولية، مما يخلق عنق زجاجة في العرض على الفور.

تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للفضة $4 تريليون دولار، مدفوعة بمزيج من عمليات ضغط قصيرة وطلب ملاذ آمن متجدد وسط تيسير نقدي عالمي وزيادة عدم الاستقرار الجيوسياسي.

لماذا تهم الفضة: الاعتماد الصناعي وواقع التصنيع

أكد الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك على أهمية الأمر عندما قال: “هذا ليس جيدًا. الفضة ضرورية في العديد من العمليات الصناعية.” يعكس قلقه عنق زجاجة صناعي حقيقي. تظل الفضة لا غنى عنها كأفضل موصل كهربائي في العالم، وتدعم كل شيء من إلكترونيات السيارات الكهربائية إلى الخلايا الضوئية وتصنيع أشباه الموصلات.

عادةً، تتطلب السيارات الكهربائية بطارية بين 25 و50 جرامًا من الفضة لكل وحدة، ما يعادل تقريبًا 0.8 إلى 1.6 أونصة تروية لكل سيارة. مع تقييد الصين للصادرات وانهيار المخزونات العالمية، يواجه المصنعون ارتفاع تكاليف الإنتاج واحتمال التأخير. يهدد النقص بانتشاره عبر قطاعات متعددة — السيارات، الطاقة المتجددة، وتصنيع الإلكترونيات المتقدمة.

محور العملات الرقمية: دوران السيولة أم مقارنة مضللة؟

لقد جذب ارتفاع سعر الفضة اهتمام المشاركين في العملات الرقمية. يرى بعض محللي التداول، بمن فيهم آش كريبتو، أن الوضع بمثابة محفز لإعادة تخصيص رأس المال. “هذه السيولة ستدور إلى البيتكوين والعملات الرقمية في 2026،” توقعوا، مع ملاحظة أن البيتكوين (BTC) يتداول حاليًا عند 91.31 ألف دولار في أوائل يناير 2026.

ومع ذلك، يقدم مراقبو السوق وجهات نظر متباينة. جادل المعلق وول ستريت ماف بأن مقارنة الفضة والبيتكوين تتجاهل الديناميكيات الأساسية: “مؤيدو البيتكوين يقترحون التحول إلى BTC من أجل الحمل، لكنهم يغفلون الواقع الهيكلي. الفضة لا غنى عنها في التطبيقات الكهربائية — النقص ناتج عن حاجة صناعية حقيقية، وليس عن مضاربة. مع استمرار عمل المناجم في عجزها لمدة خمس سنوات وتناقص الخزائن، يجب أن ترتفع الأسعار لاستعادة التوازن بين العرض والطلب.”

الفرق مهم: الفضة تواجه أزمة عرض جذرها الندرة المادية والحاجة الصناعية، بينما تتداول الأصول الرقمية وفقًا لآليات سوق مختلفة تمامًا. سواء انتقلت رؤوس الأموال فعليًا إلى العملات الرقمية أو بقيت مقفلة في السلع، فإن ذلك يعتمد في النهاية على ظروف السوق الأوسع ومعنويات المستثمرين في الأشهر القادمة.