الاحتياطي الفيدرالي يوجه 6.8 مليار دولار إلى الأسواق من خلال عمليات الريبو، مما يعيد تنشيط أداة كانت تستخدم خلال أزمة مالية سابقة

في خطوة تذكر بالإجراءات الطارئة من عام 2020، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن ضخ سيولة بقيمة 6.8 مليار دولار من خلال اتفاقيات إعادة الشراء المقررة في 22 ديسمبر. ويمثل ذلك أول لجوء للبنك المركزي إلى مثل هذه العمليات منذ عام 2020، عندما أصبحت التدخلات المماثلة روتينية خلال الأزمة المالية الناتجة عن الجائحة. وبلغت عمليات الضخ التراكمية خلال فترة العشرة أيام السابقة حوالي $38 مليار، مما يبرز الجهود المبذولة لإدارة ضائقة السيولة الموسمية النموذجية لدورات التداول في نهاية العام.

فهم التحول في السياسة

بينما يصف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذه التدخلات بأنها إجراءات تشغيلية قياسية لضبط ظروف التمويل قصيرة الأجل، فإن توقيتها وحجمها يحملان وزنًا رمزيًا. العودة إلى عمليات إعادة الشراء بعد غياب أربع سنوات تشير إلى اعتراف بتطور ديناميات السوق. ويؤكد البنك المركزي أن مثل هذه التعديلات الفنية تميز عن التدابير الطارئة للأزمة، ومع ذلك فإن استخدامها يسلط الضوء على التحديات الهيكلية المستمرة في الأسواق المالية التي تتطلب دعمًا دوريًا من البنك المركزي.

تداعيات السوق للأصول عالية المخاطر

يفسر المشاركون في سوق العملات الرقمية السيولة النظامية المرتفعة بأنها مواتية للأصول المضاربية. عادةً ما يستجيب البيتكوين، الذي شهد تقلبات كبيرة خلال فترة أزمة مارس 2020 عندما استقرت تدخلات الاحتياطي الفيدرالي الأسواق، بشكل إيجابي لظروف التوسع النقدي. ويؤدي ضخ رأس المال في النظام المالي تاريخيًا إلى تحسين الشهية للمخاطرة، مما يفيد الأصول الرقمية التي تعمل كمخازن قيمة بديلة خلال فترات تدهور العملة.

وتؤكد قرار الاحتياطي الفيدرالي على تناقض مستمر: حيث تستخدم البنوك المركزية إدارة السيولة للحفاظ على استقرار السوق، وفي الوقت ذاته تخلق ظروفًا تدفع رأس المال نحو استراتيجيات عالية المخاطر وأصول بديلة تتجاوز الأدوات ذات الدخل الثابت التقليدية.