المحاضر الاقتصادي الرئيسي في موديز يتوقع بدء تخفيضات حادة في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2026

أوضح كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics مارك زاندي توقعات أكثر عدوانية للسياسة النقدية مقارنة بالتوقعات السائدة. ويتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ ثلاث تخفيضات متتالية في المعدلات خلال النصف الأول من عام 2026، مع كل خفض يزيل 25 نقطة أساس من هيكل المعدلات الحالي.

وبحسب تحليل زاندي، فإن عدة عوامل مترابطة ستدفع هذا التحول في السياسة التوسعية. وتعد ظروف التوظيف المتدهورة العامل الرئيسي المحفز — حيث تفتقر الشركات حاليًا إلى الثقة الكافية لتوسيع قواها العاملة وسط عدم اليقين المحيط بالتغييرات المعلقة في سياسات التجارة والهجرة. هذا التردد سيقيد خلق الوظائف على المدى القريب، مما يسمح لمعدل البطالة بالارتفاع أكثر.

“سيظل معدل الفيدرالي في مسار هابط طالما استمر ارتفاع البطالة،” أوضح زاندي. ويتوقع أن يستمر ضعف نمو الوظائف حتى أوائل 2026، مما يخلق بيئة يشعر فيها صانعو السياسات بالحاجة إلى تقديم تخفيف نقدي. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين المستمر بشأن التضخم والاعتبارات السياسية سيعززان الحجج لتخفيضات سريعة في المعدلات.

ومن الجدير بالذكر أن توقعات زاندي أكثر تشددًا بشكل كبير فيما يخص التخفيضات مقارنة بالرأي الجماعي. فكل من الأسواق المالية ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون حاليًا دورة تخفيف أكثر توازنًا مع عدد أقل من تعديلات المعدلات. يبرز هذا التباين النقاش المستمر حول مسار الاقتصاد والوتيرة المناسبة لتعديل سياسة سعر الفائدة الفيدرالية مع اقتراب عام 2026.