هل لا تزال المعادن الثمينة في عام 2026؟ الثلاثة دوافع الرئيسية وراء ارتفاع الذهب والفضة والنحاس إلى أعلى المستويات

الأسابيع الماضية شهدت سوق السلع العالمية موجة من الارتفاعات. المعادن الثمينة والمعادن الصناعية تتناوب على تحقيق أرقام قياسية، حيث ارتفعت الذهب لمدة ثمانية أيام متتالية، وارتفعت الفضة بشكل مذهل، كما استقر سعر النحاس عند مستويات عالية. هل هذا الارتفاع هو تقلبات قصيرة الأمد أم اتجاه طويل الأمد؟

القصة الرقمية وراء الارتفاع الاستثنائي

الزيادات منذ بداية العام حتى الآن توضح كل شيء. ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 68%، وارتفعت الفضة بنسبة 133%، وارتفعت البلاتين بنسبة 129%، كما ارتفع سعر النحاس بنسبة 36%. فقط من خلال أداء الفضة يمكن أن نلاحظ أن الأمر يتجاوز مجرد ارتفاع السعر — فهو يعكس أيضًا رغبة السوق في الأصول الآمنة.

بالنظر إلى التفاصيل، وصل سعر البلاتين إلى 2097 دولارًا للأونصة، وهو أعلى مستوى منذ 2008، وتجاوز البادئ حاجز 1800 دولار للأونصة. وراء هذه الأرقام، يقف استثمار جماعي من قبل البنوك المركزية والمستثمرين وحتى صناديق التحوط.

ثلاث طبقات من المنطق تدعم هذا الارتفاع

بدء دورة خفض الفائدة

لقد أكملت الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من خفض الفائدة حتى عام 2025، ومن المتوقع أن يتم خفض الفائدة مرتين إضافيتين في 2026. في ظل بيئة الفائدة المنخفضة، تزداد جاذبية المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة التي لا تولد فوائد. هذا هو المنطق الأساسي وراء سوق السلع الصاعدة في السنوات الأخيرة.

المخاطر الجيوسياسية وقيود العرض

حظر الولايات المتحدة على نفط فنزويلا، والتوترات في سوق الطاقة العالمية، وسلوك التجار في تخزين السلع نتيجة لتهديدات التعريفات الجمركية، جميعها زادت من التوتر في جانب العرض. يعاني العرض الهيكلي للفضة والنحاس بشكل خاص، حيث زاد التجار من مخزونهم بشكل كبير بسبب توقعات الأرباح من عمليات التحوط، مما زاد من معنويات السوق.

شراء البنوك المركزية للذهب كعادة

تستمر مشتريات البنوك المركزية من الذهب بقوة، مما يدعم الطلب. بغض النظر عن تقلبات السوق قصيرة الأمد، فإن طلب البنوك المركزية على الذهب يظل ثابتًا نسبيًا، مما يوفر دعمًا للأسعار.

كيف ترى المؤسسات عام 2026؟

بالنسبة للذهب، لا تزال التوقعات متفائلة. تتوقع جولدمان ساكس أن يتجاوز سعر الذهب 4900 دولار للأونصة في 2026، وحتى بنك أوف أمريكا وضع هدفًا عند 5000 دولار للأونصة. تستند هذه التوقعات إلى استمرار خفض الفائدة وعدم تراجع شراء البنوك المركزية للذهب.

أما بالنسبة للفضة، فالمستقبل يبدو أكثر جاذبية. أشار المحلل ميشيل شنايدر إلى أن نسبة الذهب إلى الفضة لا تزال لديها مجال للانخفاض، مما يعني أن الفضة لا تزال تمتلك إمكانيات للارتفاع مقارنة بالذهب. تتوقع المؤسسات أن يكون سعر الفضة في 2026 بين 75 و100 دولار للأونصة، مما يشير إلى وجود مساحة كبيرة للارتفاع.

أما سعر النحاس، فشركة سيتي جروب ترى أن تأثير تخزين الولايات المتحدة قد يؤدي إلى نقص في العرض في مناطق أخرى، ومن المتوقع أن يصل متوسط سعر النحاس في الربع الثاني من 2026 إلى 13000 دولار للطن.

هل هي فرصة أم مخاطرة؟

منطق هذا الاتجاه واضح: خفض الفائدة → تدفق الأموال نحو الأصول الآمنة → استمرار شراء البنوك المركزية للذهب → عدم استقرار الأوضاع الجيوسياسية → توتر في إمدادات السلع. لكن أي تغير في أحد هذه العناصر قد يؤثر على الاتجاه العام. سوق السلع في 2026 مليء بالفرص ولكنه يحمل أيضًا مخاطر غير متوقعة. على المشاركين في السوق أن يراقبوا عن كثب تطورات هذه العوامل الرئيسية مع الاستفادة من الاتجاهات الكبرى.