مأزق الاستثمار في الدولار الأسترالي: لماذا يصعب تغيير الضعف المستمر منذ عشر سنوات؟ هل يمكن أن يكون هناك فرصة في عام 2026؟

العملة الأسترالية (AUD) تعتبر من بين أكبر خمس عملات من حيث حجم التداول العالمي، ولا شك في مكانتها. زوج العملات الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي (AUD/USD) يتمتع بسيولة كافية وفروق سعر منخفضة، مما يجذب أنظار المتداولين على المدى القصير ومستثمري الأصول طويلة الأجل. ومع ذلك، عند النظر على مدى فترة زمنية أطول، كانت أداء العملة الأسترالية مخيبًا للآمال بشكل عام خلال السنوات العشر الماضية — حيث انخفضت من مستوى 1.05 في بداية عام 2013 إلى الآن، بانخفاض يزيد عن 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. الجواب على هذا السؤال يكمن في جين العملة الأسترالية كـ “عملة سلعية”.

السبب الجذري وراء ضعف العملة الأسترالية على المدى الطويل: ليس فقط قوة الدولار، بل فقدان أستراليا لركيزتين رئيسيتين

يُنظر إلى العملة الأسترالية على أنها عملة ذات عائد مرتفع، وذلك بفضل ميزة أسعار الفائدة التي كانت تتمتع بها من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA). ومع ذلك، فإن هذه الميزة تتآكل تدريجيًا خلال السنوات الخمس الماضية. حاليًا، سعر الفائدة النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ومعدلات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أيضًا مرتفعة، وقد تقلصت الفروق بشكل كبير. إذا لم يتحقق توقع رفع أسعار الفائدة في المستقبل، فإن جاذبية العملة الأسترالية ستضعف أكثر.

الأهم من ذلك، أن هيكل الصادرات الأسترالي يعتمد بشكل كبير على السلع الأساسية مثل خام الحديد والفحم والطاقة. الصين، أكبر شريك تجاري لأستراليا، تؤثر بشكل مباشر على اتجاه العملة الأسترالية من خلال ديناميكيات اقتصادها. خلال جائحة 2020، أدى الانتعاش السريع في الصين إلى زيادة الطلب على السلع، مما أدى إلى ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنحو 38% خلال عام واحد. لكن منذ عام 2023، مع ضعف الانتعاش الاقتصادي في الصين وتباطؤ استثمارات التصنيع، تذبذبت أسعار خام الحديد عند مستويات عالية، وبدأت العملة الأسترالية تتجه نحو تصحيح طويل الأمد.

كما أن عدم اليقين في السياسة التجارية الأمريكية يزيد الطين بلة. تصاعد التوترات التجارية العالمية وتوقعات تراجع صادرات المواد الخام يضران بشكل مباشر بصفة العملة الأسترالية كعملة سلعية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتصاد المحلي الأسترالي يعاني من ضعف، وجاذبيته للأصول أقل مقارنة بالاقتصاد الأمريكي، مما يبرز التباين بينهما ويجعل العملة الأسترالية تتسم بـ “انتعاش مؤقت وغياب اتجاه واضح”، وهو وضع محرج.

الأمل المؤقت في 2025 والاختبار الحقيقي في 2026

في عام 2025، شهدت العملة الأسترالية انتعاشًا — حيث ارتفعت أسعار خام الحديد والذهب، وجذب خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدفقات رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر، وارتفع زوج AUD/USD إلى مستوى 0.6636، بزيادة حوالي 5-7% على مدار العام. لكن، هل يمكن لهذا الانتعاش أن يستمر؟ الأمر يعتمد على توافر ثلاثة شروط في آن واحد.

أولاً، تغير موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. يتوقع السوق أن يعيد البنك رفع أسعار الفائدة في 2026، مع توقعات أن تصل أعلى نقطة للفائدة إلى 3.85%. إذا استمرت ضبابية التضخم واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن موقف البنك المتشدد سيعيد بناء ميزة الفارق في أسعار الفائدة، مما يدعم العملة الأسترالية.

ثانيًا، التحسن الحقيقي في الاقتصاد الصيني. ارتفاع أنشطة البنية التحتية والصناعة التحويلية سيدفع الطلب على خام الحديد، وغالبًا ما يعكس سعر العملة الأسترالية هذا التغير بسرعة. لكن إذا لم يتحقق الانتعاش الصيني المتوقع، حتى مع الارتداد المؤقت للسلع، فإن العملة الأسترالية قد تتعرض لموقف “الارتفاع ثم الانخفاض” بشكل غير مرغوب فيه.

ثالثًا، دورة الدولار الأمريكي. في ظل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، عادةً ما يكون ضعف الدولار مفيدًا للعملات ذات المخاطر مثل الدولار الأسترالي؛ لكن إذا زادت المخاوف من المخاطر العالمية وبدأت التدفقات المالية تتجه نحو الدولار، فإن العملة الأسترالية، حتى مع أساسيات قوية، ستواجه ضغطًا. أسعار الطاقة وتراجع الطلب العالمي لا تبدو مبشرة، والمستثمرون يميلون إلى تفضيل الأصول الآمنة على العملات ذات الاتجاه الدوري، مما يحد من احتمالات ارتفاع العملة الأسترالية.

توقعات المؤسسات الكبرى لمستقبل العملة الأسترالية

تظهر آراء السوق حول اتجاه العملة الأسترالية في 2026 تباينًا واضحًا. مورغان ستانلي تتوقع أن تصل إلى 0.72، مدعومة بسياسة متشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع. Traders Union تستخدم نماذج إحصائية أكثر تفاؤلاً، وتتوقع أن يكون المتوسط عند نهاية 2026 حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، معتمدين على قوة سوق العمل وعودة الطلب على السلع الأساسية.

لكن هناك من يتخذ موقفًا محافظًا. يو بي إس ترى أن، على الرغم من مرونة الاقتصاد الأسترالي، فإن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي ستحد من ارتفاع العملة، وتتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. خبراء بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر حذرًا، ويتوقعون أن تصل العملة إلى ذروتها في مارس 2026 ثم تتراجع. بعض محللي وول ستريت يحذرون من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا جدًا، فإن العملة الأسترالية ستواجه مقاومة عند 0.67.

وبناءً على ذلك، من المرجح أن تتراوح العملة الأسترالية بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، مع تأثير كبير لبيانات الاقتصاد الصيني وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية. مع استقرار الأساسيات الأسترالية وميول بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، ستوفر دعماً من الأسفل، لكن لا تزال هناك ميول لهيمنة الدولار، مما يصعب على العملة الأسترالية اختراق المستويات العليا بسهولة.

ثلاثة مؤشرات رئيسية لمراقبة استثمار العملة الأسترالية

لمعرفة اتجاه العملة الأسترالية في المستقبل، يجب على المستثمرين التركيز على:

سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي النقدية — قرارات الفائدة تؤثر مباشرة على جاذبية الفارق في أسعار الفائدة. توقعات رفع الفائدة تعتبر إشارة للشراء، وتوقعات خفضها إشارة للبيع.

بيانات الاقتصاد الصيني وأسعار السلع — باعتبارها عملة سلعية، هناك ارتباط وثيق بين العملة الأسترالية وأسعار خام الحديد والفحم. استثمارات البنية التحتية الصينية وبيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) تعتبر مؤشرات قيادية.

مؤشر الدولار الأمريكي وتفضيلات المخاطر العالمية — دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي تتحكم في سوق العملات العالمي. بيئة خفض الفائدة تدعم العملة الأسترالية، وبيئة رفع الفائدة تدعم الدولار. عندما ترتفع المخاوف من المخاطر، تتجه التدفقات نحو الدولار، وليس العملة الأسترالية.

فرص ومخاطر الاستثمار في العملة الأسترالية

بالنسبة لمستثمري العملة الأسترالية، فإن البيئة الحالية توفر فرصًا ومخاطر على حد سواء. العملة ذات سيولة عالية وتقلبات منتظمة، مما يجعلها مناسبة للمشاركة عبر تداول الفوركس بالهامش. يمكن للمستثمرين استخدام رافعة مالية بين 1-200 مرة لفتح مراكز شراء وبيع، والاستفادة من السوق الصاعد والهابط، مع تكاليف تداول معقولة.

لكن، من المهم التأكيد على أن تداول الفوركس هو استثمار عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله. تقلبات الأسعار سريعة، والتوقعات صعبة جدًا. يُنصح المستثمرون بالتدريب على حساب تجريبي لفهم آلية التداول، ثم الانتقال إلى استثمار حقيقي بعد وضع خطة تداول واضحة.

لخروج العملة الأسترالية من مرحلة الاتجاه الصاعد المتوسطة والطويلة الأمد، يجب أن تتحقق ثلاثة شروط: سياسة متشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي، وتحسن حقيقي في الطلب الصيني، وضعف هيمنة الدولار. وجود شرط واحد فقط يجعل العملة تتراوح بين مستويات معينة، أما النجاح في الاستثمار فيعتمد على القدرة على رصد التغيرات الماكروية وإدارة المخاطر بشكل صارم.