الأسهم الأمريكية الكبرى لعام 2025: من يستحق الرهان أكثر؟ داو جونز، ناسداك، أو S&P 500؟

منذ عام 2025، ارتفع سوق الأسهم الأمريكي بقوة وأصبح نقطة جذابة في أعين المستثمرين العالميين. ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 30.12٪، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24.56٪، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 14.87٪، مع سير المؤشرات الثلاثة الرئيسية جنبا إلى جنب. لكن في مواجهة هذه الزيادات الثلاثة المجاور، يجد الكثير من الناس صعوبة: من يجب أن يتبعوه؟ ستحلل هذه المقالة الفروقات والفرص بين هذه المؤشرات الثلاثة الرئيسية لسوق الأسهم الأمريكية.

1. مؤشر PK للمؤشرات الثلاثة الرئيسية: لماذا تختلف الأداء؟

مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) تتكون من 30 شركة كبيرة فقط وتعتمد نظام وزن أسعار الأسهم، مما يعني أنه كلما ارتفع سعر السهم، زاد تأثير الشركة. معظم أسهمها المكونة هي شركات ذات أرباح مستقرة مثل جولدمان ساكس، مايكروسوفت، كاتربيلر، وغيرها، وتشكل صناعات المالية وتكنولوجيا المعلومات 25.4٪ و19.3٪ على التوالي. معدل العائد السنوي خلال السنوات العشر الماضية هو 9.1٪، والتقلب مستقر نسبيا.

مؤشر S&P 500 (SPX) يغطي 500 شركة أمريكية كبرى مدرجة في السوق، ويمثل حوالي 80٪ من إجمالي القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكية، ويعتمد نظام وزن القيمة السوقية. توزيعه الصناعي هو الأكثر توازنا، حيث تشكل تكنولوجيا المعلومات (32.5٪)، والتمويل (13.5٪)، والرعاية الصحية (12.0٪) مثلثا حديديا. شكلت أكبر عشرة أسهم مكونة مثل آبل، إنفيديا، ومايكروسوفت 34.63٪ من وزن المؤشر، حيث شكلت آبل وحدها 7.27٪. هذا التغطية الواسعة للصناعة تجعله أفضل مؤشر لقياس السوق الأمريكية الأوسع وأكثر مؤشر يتم تتبعه من حيث الأصول حول العالم. معدل العائد السنوي خلال السنوات العشر الماضية هو 11.2٪، بين مؤشر داو جونز وناسداك.

مؤشر ناسداك المركب (IXIC) تغطي أكثر من 3,000 شركة مدرجة، وتتمتع بأقوى الخصائص العلمية والتكنولوجية، ووزن صناعة التكنولوجيا يصل إلى 62.5٪. نظام وزن القيمة السوقية يجعل الشركات الكبرى أكثر تأثيرا، وعمالقة التكنولوجيا مثل آبل ومايكروسوفت ونفيديا هم القادة المطلقون. العائد السنوي خلال السنوات العشر الماضية هو 17.5٪، متفوقا بكثير على المؤشرين الآخرين، لكن التقلبات أيضا هي الأكثر عنفا. في عام 2022، بسبب الزيادة الحادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر ناسداك نحو 30٪؛ في عام 2023، سيتعافى بأكثر من 40٪ بسبب طفرة الذكاء الاصطناعي.

مقارنة بسيطة: مؤشر داو جونز هو الأكثر استقرارا لكنه بطيء في النمو، مؤشر S&P 500 هو الأكثر توازنا، ومؤشر ناسداك هو الأكثر عدوانية لكنه أيضا لديه أعلى العوائد.

2. S&P 500: المنطق القوي لملك السوق

يعد مؤشر S&P 500 مرادفا للسوق الأمريكية الأوسع بسبب تمثيله الفريد. تغطي هذه الأسهم ال 500 كل ركن من أركان الاقتصاد — من عملاق الرقائق Nvidia إلى رائد التجزئة أمازون، ومن UnitedHealth إلى ستاربكس الرائدة في السلع الاستهلاكية.

خلال الثلاثين عاما الماضية، اقترب مؤشر S&P 500 تقريبا إلى أقصى الشمال في النهاية، حيث شهد أربعة انخفاضات رئيسية: فقاعة الدوت كوم في 2001، أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر في 2008، الوباء الانهيار في 2020، واضطرابات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2022. لكن بعد كل هبوط، ارتفع المؤشر بسرعة. تنبع هذه الصمود من تنوعها الصناعي وسعيها المستمر للابتكار.

أكبر عشرة أسهم مكونة تتركز بشكل كبير في قطاعي التكنولوجيا والمستهلك، وهو السبب الرئيسي في تفوق مؤشر S&P 500 على داو جونز في السنوات الأخيرة. في عام 2024، ومع إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة، أدت أسهم التكنولوجيا إلى إصلاح التقييم، وارتفع المؤشر.

من منظور الاستثمار، فإن مؤشر S&P 500 هو الأنسب ك “أصل أساسي”. بغض النظر عن تقلبات السوق، فإن الربحية العامة وزخم النمو لهذه الشركات ال 500 مستقران نسبيا.

3. ناسداك: سيف ذو حدين للنمو التكنولوجي

إذا كان مؤشر S&P 500 “مرآة للاقتصاد الأمريكي”، فإن ناسداك هو “مقياس للابتكار العلمي والتكنولوجي”.

خصوصية هذا المؤشر هي أنه يزن أكثر من نصف العلوم والتكنولوجيا. الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة في نفيديا، وقادت الحوسبة السحابية توسع مايكروسوفت، وأدى ازدهار الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى صعود قطاع التكنولوجيا بأكمله. العائد السنوي البالغ 17.5٪ خلال العقد الماضي يكفي ليفوق مؤشرات أخرى بشكل كبير.

لكن العوائد العالية غالبا ما تأتي مع مخاطر عالية. يتقلب مؤشر ناسداك بشكل أكبر بكثير من المؤشرين الآخرين. الانخفاض بنسبة 30٪ في عام 2022 يعكس بشكل مباشر حساسية الأسهم النامية لتغيرات أسعار الفائدة. عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، انخفضت القيمة المخصومة للأصول غير الملموسة والأرباح المستقبلية بشكل حاد، مع تحمل أسهم التكنولوجيا العبء الأكبر.

في الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 2.08٪، متراجعا لثلاثة أسابيع متتالية، متراجعا بنسبة 10٪ من أعلى مستوى قياسي بلغ 22,248 نقطة في ديسمبر، ليدخل رسميا منطقة التعديل الفني. بلغ عجز التجارة الأمريكية مستوى قياسيا (131.4 مليار دولار في يناير)، وأثرت حالة عدم اليقين بشأن سياسات الرسوم الجمركية على شهية المستثمرين للمخاطر، وتعرضت أسهم التكنولوجيا لانخفاض في البيع.

منطق الاستثمار في ناسداك بسيط: راهن على مستقبل التكنولوجيا، فقط اتبع ناسداك؛ لكن يجب أن يكون هناك بناء كاف لتحمل تصحيح تدريجي بنسبة 20٪-30٪.

4. داو جونز: “الهجوم المضاد الدفاعي” للفرق التقليدية

داو جونز، المكون من 30 شركة ذات رموز، يشبه “الكادر القديم” في عالم الاستثمار - توزيعات أرباح مستقرة ومستمرة، ومقاومة للانخفاضات.

معظم مكونات مؤشر داو هم شركات كبيرة ناضجة، مع نسبة عالية من الشؤون المالية (جولدمان ساكس، بيركشاير هاثاواي) والصناعات (كاتربيلر). يتميز هذا النوع من المؤسسات بتدفق نقدي وفير، وتوزيعات أرباح مستقرة، وحساسية أقل للدورات الاقتصادية. في حالة الركود، يكون مؤشر داو جونز أكثر دفاعية؛ في التعافي، قد لا تكون المكاسب سريعة مثل المؤشرين الآخرين.

تؤكد البيانات التاريخية ذلك. خلال أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر في 2008، انخفض مؤشر داو جونز أقل من مؤشر S&P 500؛ في سنوات السوق القوية مثل 2013 و2019، لم تكن أرباح داو جونز “متفجرة” مثل مؤشر ناسداك. على المدى الطويل، يبلغ العائد السنوي خلال السنوات العشر الماضية 9.1٪، وهو أقل بكثير من عائد S&P وناسداك.

داو جونز مناسب ليكون “حجر الثقل”. إذا كنت متشككا بشأن التوقعات الاقتصادية أو خصصت أصولا نموية كافية، يمكنك استخدام مؤشر داو جونز كمكمل دفاعي. لكن لا تتوقع أن يوفر لك نموا عاليا.

5. خيارات الاستثمار في 2025: يعتمد ذلك على كيفية المقامرة

إذا كنت ناشطا: ناسداك هو الأكثر انتظارا

الفكرة هي أنك تؤمن بالقيمة طويلة الأمد للتكنولوجيا والذكاء الذكاء الاصطناعي ويمكنك تحمل تراجع بنسبة 20٪-30٪. من منظور دورة خفض أسعار الفائدة، من المرجح أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025، وهو أمر جيد للأسهم النامية التي تعاني من تقييمات منخفضة. تتجاوز القيمة السوقية المجمعة لأكبر عشرة أسهم مكونة في ناسداك 13 تريليون دولار، وقدرات البحث والتطوير ونقاط البحث لهذه الشركات العملاقة كافية لدعم النمو طويل الأمد.

لكن المخاطر يجب أن تكون واضحة أيضا: سياسة الحكومة الأمريكية في فرض الرسوم الجمركية، والمنافسة التكنولوجية الصينية الأمريكية، والاضطرابات في مكافحة الاحتكار، وعوامل أخرى قد تعطل الإيقاع.

إذا كنت تبحث عن التوازن: مؤشر S&P 500 هو “الاستثمار الأكثر أمانا”

مع وجود 500 شركة، وأكثر من 10 صناعات، و30٪ تعرض للتكنولوجيا، و70٪ توزيعات تقليدية ودفاعية، يتيح لك هذا المزيج الاستمتاع بأرباح التكنولوجيا دون أن تقع في فخ مخاطر التكنولوجيا. ما يقرب من ثلاثة عقود من التاريخ أثبتت أن مؤشر S&P 500 يمكن أن يرتد بسرعة بعد التكيف، بغض النظر عن تغير الدورة الاقتصادية.

يعد مؤشر S&P 500 الأصل الأساسي الأنسب للاستثمار الثابت طويل الأجل، كما أنه الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسيين.

إذا كنت تميل إلى المحافظة: مؤشر داو جونز أكثر ملاءمة لموقع “حجر الحصى”

إذا لم تسعى لتحقيق نمو مرتفع، فلا بد أن تقلبات القلب. تمتلك شركات داو جونز الثلاثون ذات الشريحة الزرقاء الأقوى وأكثر الأرباح استقرارا، مما يجعلها مناسبة كجزء دفاعي من المحفظة. لكن لا تتوقع أن تجعلك غنيا بمفردك، فسقف العوائد طويلة الأجل حوالي 9٪.

6. الاقتراحات النهائية في سياق السوق

قصيرة المدى (سنة إلى سنتين): لقد زادت توقعات خفض أسعار الفائدة من جاذبية أسهم التكنولوجيا، وقد يكون مؤشر ناسداك هو الأكثر نشاطا؛ ومع ذلك، إذا ارتفع خطر الركود، فإن خصائص التوازن في مؤشر S&P 500 ستكون أكثر مرونة.

طويل الأمد (أكثر من 5 سنوات): لا تزال الاتجاهات طويلة الأمد مثل الذكاء الاصطناعي التوليدي، والحوسبة الكمومية، وابتكار أشباه الموصلات تتكشف، ولا يزال مؤشر ناسداك يتمتع بإمكانات نمو عالية مدفوعة بالتكنولوجيا. ومع ذلك، من الضروري الحذر من فقاعات التقييم ومخاطر السياسات. مؤشر S&P 500 هو خيار “افتراضي” أكثر أمانا.

اقتراحات لمحفظة أعمال: بدلا من اختيار أحد الاثنين، من الأفضل تخصيص المؤشر وفقا لتحمل المخاطر - تكوين الأسهم الأساسي S&P 500 (نمو مستقر)، التخصيص المعتدل لمؤشر ناسداك (معدل النمو)، ثم استخدام مؤشر داو جونز كمكمل دفاعي. هذا لن يشارك فقط نمو الاقتصاد الأمريكي، بل سيتجنب أيضا فقدان النوم بسبب تقلبات مؤشر واحد.

لكل من المؤشرات الثلاثة الرئيسية لسوق الأسهم الأمريكية أسبابه الخاصة. المفتاح ليس أيهما الأفضل، بل أيهما يناسب قدرتك على تحمل المخاطر وأفق استثمارك.