قبل قرار معدل الفائدة للبنك المركزي الياباني والأوروبي، تتقلب أسواق الصرف! 【محور العملات الأجنبية لهذا الأسبوع】

مسح السوق الأسبوعي

خلال الأسبوع الماضي (8 ديسمبر إلى 12 ديسمبر)، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.60% تحت ضغط الهبوط، وأداء العملات غير الأمريكية متباين. بشكل محدد، ارتفع اليورو بنسبة 0.84%، والجنيه الإسترليني بنسبة 0.34%، وارتفع الدولار الأسترالي بشكل طفيف بنسبة 0.18%، في حين تراجع الين الياباني بنسبة 0.29% تحت ضغط البيع.

اقتراب رفع بنك اليابان المركزي للفائدة، متى يمكن للين أن يعاود الارتفاع؟

هذا الأسبوع، في 19 ديسمبر، سيعلن بنك اليابان المركزي عن قرار هام بشأن سعر الفائدة. يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ البنك دورة جديدة من رفع الفائدة، مع رفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 30 عامًا.

من الناحية الفنية، كانت حركة الدولار/الين الأسبوع الماضي قوية، حيث ارتفعت بنسبة 0.29%. يعكس ذلك موقف السوق الحذر تجاه مسار رفع بنك اليابان للفائدة. وبما أن توقعات الرفع تم تعكسها بشكل كامل في السعر، فإن اهتمام المستثمرين الحقيقي تحول إلى توجيهات المحافظ هارا كاوتا حول وتيرة الرفع المستقبلي و"معدل الفائدة المحايد".

وجهة نظر نومورا للأوراق المالية تستحق الانتباه — حيث يعتقدون أن هارا كاوتا يميل إلى التردد بشأن مسار رفع الفائدة للحفاظ على مرونة السياسة. لذلك، من المحتمل أن يكون اجتماع هذا الأسبوع غير قادر على تجاوز توقعات السوق، ومن غير المرجح أن يصدر إشارات أكثر تشددًا.

تشير أبحاث بنك أوف أمريكا إلى أنه إذا أظهر بنك اليابان موقف “تيسيري” في رفع الفائدة، فإن الدولار/الين سيظل عند مستويات عالية، وربما يصل إلى 160 في بداية العام. وعلى العكس، إذا اتجه إلى رفع الفائدة بشكل أكثر تشددًا، فقد يؤدي ذلك إلى تغطية مراكز البيع على الين، مما يدفع سعر الصرف نحو 150، لكن احتمالية هذا السيناريو أقل.

التحليل الفني: كسر الدولار/الين المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا، وإذا استمر في الانخفاض، فسيزيد من وتيرة الهبوط، مع دعم قريب عند 153. وإذا ارتد وعود إلى فوق المتوسط، فإن المقاومة تتجه نحو 158.

اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم، وتوجيه مستقبل اليورو

خلال الأسبوع الماضي، سجل اليورو/الدولار ارتفاعًا بنسبة 0.84%، وكان إشارة “تيسيري” من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الرئيسي.

كما هو متوقع، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وأعلن عن بدء خطة إدارة الاحتياطيات (RMP)، بشراء 400 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل شهريًا، مما يُنظر إليه على أنه إشارة إلى التسهيل الكمي. بالإضافة إلى ذلك، أرسل خطاب رئيس المجلس باول نغمة أكثر اعتدالًا من المتوقع، مما أدى إلى تراجع الدولار خلال يومين من التداول. من الجدير بالاهتمام أن أحدث مخطط النقاط يشير إلى إمكانية خفض الفائدة مرة واحدة فقط حتى عام 2026، لكن السوق لا تزال تتوقع فرصتين لخفض الفائدة هذا العام.

هذا الأسبوع، في 18 ديسمبر، سيصدر البنك المركزي الأوروبي قرار سعر الفائدة. يتوقع السوق أن يظل السعر ثابتًا، مع التركيز على خطاب لاغارد وتوقعات الربع السنوي، للبحث عن إشارات حول التحول المستقبلي في السياسة. تتوقع ستاندرد تشارترد، في ظل تباين السياسات النقدية بين أوروبا وأمريكا، أن يرتفع اليورو/الدولار إلى 1.23 في الربع الأول من عام 2026.

الأداء الفني: تجاوز اليورو/الدولار المتوسط المتحرك لـ 100 يوم، ومؤشرات RSI وMACD تظهر أن القوة الصعودية لا تزال قوية. الهدف التالي هو 1.18، وإذا تم الاختراق، فإن المقاومة تتجه نحو أعلى مستوى سابق عند 1.192. وإذا تراجع السعر، فإن الدعم عند المتوسط المتحرك لـ 100 يوم عند حوالي 1.164.

النقاط الرئيسية لهذا الأسبوع

• اجتماع بنك اليابان (19 ديسمبر): التركيز على مدى الزيادة في الفائدة وما إذا كانت تتوافق مع التوقعات، وتصريحات المحافظ حول وتيرة الرفع المستقبلية
• اجتماع البنك المركزي الأوروبي (18 ديسمبر): خطاب لاغارد وتوقعات الربع السنوي سيكونان مرشدين مهمين لمستقبل اليورو
• بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر نوفمبر: إذا جاءت البيانات أدنى من التوقعات، فستستمر في ضعف الدولار، مما يدفع اليورو للارتفاع؛ وإذا كانت أعلى، فسيظل هناك ضغط على العملة قصيرة الأجل

تتزامن اجتماعات البنكين المركزيين مع بيانات اقتصادية مهمة، ومن المتوقع أن تتسع تقلبات سوق الصرف الأجنبي هذا الأسبوع، لذا يجب على المستثمرين متابعة السياسات والبيانات عن كثب.