السبب الكامل لانخفاض الذهب: تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي أدى إلى هبوط سعر الذهب فجأة

الخميس(13 نوفمبر 2023) تعرض الذهب الفوري لبيع واسع النطاق، حيث انخفض بمقدار 23.90 دولار ليصل إلى 4171.36 دولار للأونصة في يوم واحد. يبدو أن هذا التعديل مفاجئ، لكنه في الواقع له سابقة — حيث شهد السوق تحولًا كبيرًا في توقعاته بشأن السياسات النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.

انعكاس توقعات خفض الفائدة وتحول توقعات السوق

حاليًا، يتوقع المتداولون أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في آخر اجتماع للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر قد انخفضت إلى أقل من 50%، مقارنة بـ 62.9% في اليوم السابق، مما يعكس تراجعًا واضحًا. أصبح هذا التحول هو الدافع الرئيسي لانخفاض سعر الذهب.

وفقًا للتحليل، وصل سعر الذهب خلال التداول إلى 4244.94 دولار للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى منذ 21 أكتوبر. ومع تراجع الطلب على التحوط وتراجع توقعات خفض الفائدة، عاد سعر الذهب بشكل كبير. بعد انتهاء أطول إغلاق حكومي في التاريخ استمر 43 يومًا، وظهور علامات على تهدئة الوضع التجاري بين الصين والولايات المتحدة، دفعت هذه العوامل المستثمرين إلى تصفية مراكزهم لتحقيق الأرباح.

قال تاجر المعادن المستقل تاي وونغ إن هذه الحركة تظهر نمطًا كلاسيكيًا من “شراء الأخبار، وبيع الأخبار”. إعادة فتح الحكومة أدت إلى إعادة تقييم السوق، مما ضغط على الذهب، وواجهت الأسهم، والسندات، والدولار الأمريكي، وحتى العملات المشفرة عمليات بيع واسعة النطاق.

تعزيز موقف الحذر لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

عامل آخر يدفع لانخفاض سعر الذهب هو تحول موقف كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. حيث أصبح المزيد من المسؤولين يتسمون بالحذر بشأن المزيد من خفض الفائدة، مع قلق رئيسي من مخاطر التضخم. لقد حقق الاحتياطي الفيدرالي خفضين للفائدة هذا العام، ويظهر سوق العمل مؤشرات على استقرار نسبي، مما يمنح المسؤولين سببًا للتوقف عن خفض الفائدة.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في أكتوبر أن خفض الفائدة في بقية العام “ليس أمرًا محسومًا”، مما عزز الدولار على الفور. وقالت رئيسة بنك سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الخميس إن، نظرًا لمواجهة هدفين من أهداف السياسة بمخاطر متوازنة، فهي تبقى منفتحة على قرار معدل الفائدة في ديسمبر. وألمح رئيس بنك كليفلاند لورنس هارمك إلى معارضته لخفض الفائدة بشكل إضافي في الوقت الحالي، معتبرًا أن السياسة النقدية يجب أن تظل عند مستوى يساهم في تقليل ضغوط التضخم. وحذر رئيس بنك سانت لويس جيمس موساليم من أن المعدلات الحالية قريبة من المستوى المحايد، وأن المجال للمزيد من التيسير محدود، وأن الإفراط في خفض الفائدة قد يؤدي إلى تحفيز الاقتصاد بشكل مفرط.

تراجع سوق الأسهم الأمريكية وتراجع الأصول الخطرة

يعكس انخفاض سعر الذهب تحولًا أوسع في مزاج السوق. حيث شهدت الأسهم الأمريكية يوم الخميس عمليات بيع قوية، حيث تراجع مؤشر داو جونز بمقدار 797.6 نقطة( بانخفاض 1.65%)، وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.66%، وهبط مؤشر ناسداك بنسبة 2.29%، مسجلًا أسوأ أداء ليوم واحد منذ 10 أكتوبر.

توقعات المستثمرين بشأن السياسات المستقبلية للفائدة تضعف، بالإضافة إلى المخاوف من قدرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على تحويله إلى زيادة في الإنتاجية كما هو متوقع، مما أدى إلى تصحيح الأصول ذات التقييم العالي. قال خوان بيريز، مدير التداول في مونكس يو إس إيه في واشنطن، إن انتهاء الإغلاق الحكومي وتباطؤ إصدار البيانات سيجعل السوق يحتفظ بمستوى عالٍ من التقلب لفترة طويلة، مما يصعب على المستثمرين اتخاذ قرارات استنادًا إلى إحصائيات موثوقة في أكتوبر ونوفمبر.

مواجهة التحول الفني

يعتقد محلل FXStreet كريستيان بورخون فالنسيا أن الاتجاه الصاعد للذهب لا يزال سليمًا، لكن مستوى الدعم الحاسم أصبح مهمًا جدًا. تظهر الرسوم البيانية اليومية أن مؤشر القوة النسبية(RSI) قريب من مستوى محايد، مما يشير إلى تراجع الزخم الصعودي.

أما النقطة الحاسمة فهي عند 4200 دولار للأونصة. إذا أغلق سعر الذهب اليومي أدنى من هذا المستوى، فسيؤدي ذلك إلى إزالة العقبات أمام البائعين، مما قد يدفع السعر نحو 4100 دولار للأونصة. وإذا انخفض السعر أكثر دون مستوى 20 يومًا المتوسط ​​المتحرك البسيط(SMA) عند 4074 دولار للأونصة، فإن الهدف التالي سيكون بالقرب من أدنى مستوى في 28 أكتوبر عند 3886 دولار للأونصة.

فترة الفراغ البياناتي وتزايد عدم اليقين في السوق

قال كبير المحللين في شركة Kitco Metals، جيم ويكوورف، إن السوق كان يتوقع في البداية أن البيانات الضعيفة التي ستصدر بعد انتهاء الإغلاق الحكومي ستدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة على الأقل في ديسمبر. لكن مع تحول موقف المسؤولين، تلاشى هذا الافتراض.

الأسباب الحالية لانخفاض سعر الذهب تعود إلى تلاشي توقعات خفض الفائدة، وتعكس عملية إعادة تقييم السوق للأصول الخطرة. قبل إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية بشكل كامل، من المتوقع أن يستمر الوضع في تقلبات عالية، ويواجه الذهب كملاذ آمن اختبارًا في جاذبيته.