هل يمكن التداول عندما تصل الأسهم إلى حد الارتفاع أو الحد الأدنى؟ دليل المستثمرين للتعامل مع حالات السوق القصوى التي يجب معرفتها

الكثير من المبتدئين في سوق الأسهم قد يكون لديهم هذا الشك: عندما يصل سعر السهم إلى حد الارتفاع أو الانخفاض الأقصى، هل لا زال لديهم فرصة للشراء أو البيع؟ في الواقع، الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض هو من أكثر حالات التقلبات تطرفًا في تداول الأسهم، ويمثل وجود قوى شراء وبيع غير متوازنة بشكل شديد في السوق. فهم طبيعة هذين الظاهرتين، وكيفية اتخاذ قرارات عقلانية عند مواجهتهما، أمر في غاية الأهمية للمستثمرين.

الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض: اثنان من مظاهر التقلبات القصوى في سوق الأسهم

ما هو الحد الأقصى للارتفاع؟

الحد الأقصى للارتفاع هو أن سعر السهم يرتفع خلال يوم تداول واحد إلى الحد الأعلى المسموح به وفقًا للأنظمة. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، لا يمكن أن يتجاوز الارتفاع اليومي 10% من سعر الإغلاق السابق. إذا كان سعر إغلاق شركة TSMC أمس هو 600 يوان، فإن سعر الحد الأقصى اليوم هو 660 يوان، وبعد ذلك سيتم قفل سعر السهم عند هذا الحد، ولن يمكن أن يرتفع أكثر.

ما هو الحد الأقصى للانخفاض؟

الحد الأقصى للانخفاض هو الظاهرة المعاكسة للحد الأقصى للارتفاع، حيث ينخفض سعر السهم خلال يوم التداول إلى الحد الأدنى المسموح به وفقًا للأنظمة. باستخدام نفس القاعدة في سوق الأسهم التايواني، إذا انخفض سعر TSMC إلى الحد الأقصى للانخفاض، فسيكون السعر الأدنى عند 540 يوان، وسيتم تجميد السعر عند هذا الحد، ولن ينخفض أكثر.

كيف يمكن بسرعة تحديد ما إذا كان السهم قد وصل إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض؟

في برامج التداول، يكون الأمر واضحًا جدًا. عندما يتحول رسم بياني لسعر سهم معين إلى خط أفقي ثابت، يكاد يكون غير متحرك، فمن المحتمل جدًا أن يكون قد وصل إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض. في سوق الأسهم التايواني، عادةً ما يتم تمييز الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع بـخلفية حمراء، وتلك التي وصلت إلى الحد الأقصى للانخفاض بـخلفية خضراء، مما يسهل التمييز بسرعة.

كما يمكن ملاحظة ذلك من خلال حالة الطلبات المعلقة. عند الحد الأقصى للارتفاع، تتراكم أوامر الشراء بكميات كبيرة على جانب الطلب، بينما يكون جانب البيع شبه خالي، لأن الرغبة في الشراء تتجاوز بكثير الرغبة في البيع. في حالة الحد الأقصى للانخفاض، يكون العكس صحيحًا، حيث تتراكم أوامر البيع بشكل كبير، ويكون الطلب على الشراء قليلًا جدًا.

هل لا زال بالإمكان شراء وبيع الأسهم عند الحد الأقصى للارتفاع؟

يمكن الشراء والبيع، لكن فرص التنفيذ تختلف بشكل كبير

خلال فترة الحد الأقصى للارتفاع، لا يزال بإمكان المستثمرين تقديم أوامر شراء وبيع بشكل طبيعي. لكن المهم هو أن احتمالية التنفيذ تختلف بشكل كبير.

إذا وضعت أمر شراء، نظرًا لوجود العديد من المشترين الذين ينتظرون عند سعر الحد الأقصى، قد لا يتم تنفيذ طلبك على الفور، وربما يتطلب الأمر الانتظار حتى ينجح المشترون الآخرون في إتمام عملياتهم.

أما إذا وضعت أمر بيع، فالوضع يختلف تمامًا. نظرًا لوجود عدد كبير من المشترين عند سعر الحد الأقصى، فإن أوامر البيع غالبًا ما تُنفذ تقريبًا على الفور، لأن هناك العديد من المشترين الذين ينتظرون استلام الأسهم عند هذا السعر.

هل يمكن الشراء والبيع عند الحد الأقصى للانخفاض؟

يمكن الشراء والبيع، وغالبًا يتم البيع بسرعة

منطق التداول خلال الحد الأقصى للانخفاض هو عكس ذلك تمامًا. يمكن للمستثمرين تقديم أوامر شراء وبيع، لكن نتائج التنفيذ تختلف.

إذا وضعت أمر شراء، نظرًا لوجود العديد من البائعين الذين يرغبون في البيع عند سعر الحد الأقصى، فإن طلبك غالبًا ما يُنفذ على الفور، لأن هناك العديد من البائعين الذين يسعون للتخلص من الأسهم بسرعة.

أما إذا وضعت أمر بيع، فقد تواجه انتظارًا طويلًا. لأن سعر الحد الأقصى للانخفاض يتراكم فيه العديد من أوامر البيع التي تنتظر التنفيذ، ويجب عليك الانتظار في قائمة الانتظار، ولا يمكن التنبؤ بوقت التنفيذ.

ما هو السبب وراء وصول الأسهم إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض؟

الأسباب الشائعة التي تؤدي إلى تفعيل الحد الأقصى للارتفاع:

1. محفزات الأخبار الإيجابية: إصدار تقارير مالية ممتازة للشركة (مثل نمو كبير في الإيرادات الفصلية، أو ارتفاع أرباح السهم بشكل مذهل) أو الحصول على طلبات كبيرة (مثل TSMC التي تحصل على طلبات شراء من Apple أو NVIDIA)، غالبًا ما تؤدي إلى الحد الأقصى للارتفاع على الفور. كما أن السياسات الإيجابية، مثل دعم الطاقة الخضراء، أو إطلاق سياسات دعم صناعة السيارات الكهربائية، تثير تدفق الأموال بشكل كبير للاستثمار في الأسهم ذات الصلة.

2. الاهتمام السوقي بالمواضيع الرائجة: أسهم الذكاء الاصطناعي التي تشهد طلبًا متزايدًا على الخوادم، أو الأسهم في قطاع التكنولوجيا الحيوية، غالبًا ما تكون من بين الأسهم التي تتكرر فيها ظاهرة الحد الأقصى للارتفاع. خلال فترات نهاية الربع، يفضل المستثمرون والمراكز المالية ضخ الأموال في الأسهم الصغيرة والمتوسطة لزيادة الأداء، ويمكن أن يؤدي شرارة صغيرة إلى ارتفاعها إلى الحد الأقصى بسرعة.

3. ظهور إشارات فنية إيجابية: اختراق سعر السهم لمناطق التوحيد الطويلة مع حجم تداول كبير، أو ارتفاع رصيد الأسهم المقترضة (الاقتراض لشراء الأسهم)، كلها عوامل تجذب المستثمرين الجدد وتدفع السعر إلى الحد الأقصى.

4. احتكار كبار المستثمرين: عندما يواصل المستثمرون الأجانب والمراكز المالية الكبرى شراء الأسهم بشكل مكثف، أو يسيطرون على الأسهم الصغيرة والمتوسطة، فإن السوق لا يوجد فيه أسهم للبيع، وعند أدنى محاولة للشراء، يتم الوصول إلى الحد الأقصى بسرعة، ويجد المستثمرون الأفراد صعوبة في الحصول على سعر مناسب.

الأسباب الشائعة التي تؤدي إلى تفعيل الحد الأقصى للانخفاض:

1. أخبار سلبية كبيرة: تقارير مالية مخيبة (مثل خسائر متزايدة، أو تراجع هامش الربح)، فضائح الشركات (مثل التلاعب المالي، أو تورط كبار المسؤولين)، أو دخول القطاع في مرحلة تراجع، تؤدي إلى موجة بيع قوية، ويصبح من الصعب تجنب الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض.

2. انتشار الذعر في السوق: أحداث مخاطر نظامية مثل تفشي COVID-19 في عام 2020، أدت إلى هبوط العديد من الأسهم إلى الحد الأقصى، أو تذبذب الأسواق الدولية مثل انهيار سوق الأسهم الأمريكية، حيث تراجعت أسهم TSMC الأمريكية بشكل كبير، وتعرضت الأسهم التايوانية التكنولوجية أيضًا لضغوط أدت إلى الحد الأقصى.

3. تراجع الأموال من قبل كبار المستثمرين: بعد أن يرفعوا الأسعار بشكل كبير، يبدأون في البيع، ويظل المستثمرون الأفراد محاصرين، مما يصعب عليهم الخروج. والأكثر خطورة هو أن عمليات استدعاء الهامش (الرافعة المالية) تؤدي إلى إغلاق مراكزهم، كما حدث في انهيار أسهم الشحن في 2021، حيث أدى التراجع المفاجئ إلى أوامر استدعاء، وزيادة ضغط البيع، ولم يتمكن المستثمرون الأفراد من الفرار بسرعة.

4. انهيار فني: كسر سعر السهم لمستويات دعم مهمة مثل المتوسطات الشهرية أو الفصلية، أو ظهور شموع سلبية كبيرة (إشارة لبيع من قبل المراكز المالية)، يؤدي إلى ظهور أوامر وقف الخسارة، والتي يمكن أن تتطور بسرعة إلى الحد الأقصى للانخفاض.

مقارنة الأسواق العالمية: سوق الأسهم التايواني لديه حدود للارتفاع والانخفاض، بينما السوق الأمريكية لا

سوق الأسهم التايواني يستخدم نظام الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض، لكن السوق الأمريكية تعتمد على آلية مختلفة للتحكم في المخاطر — آلية الإيقاف التلقائي (المعروفة أيضًا باسم نظام التوقف التلقائي).

كيفية عمل آلية الإيقاف التلقائي في السوق الأمريكية:

عندما يكون هناك تقلبات كبيرة في السعر، يتوقف النظام تلقائيًا عن التداول لتهدئة السوق، وهو إجراء أمني لمنع تقلبات مفرطة.

تُقسم آلية الإيقاف التلقائي في السوق الأمريكية إلى نوعين:

• إيقاف السوق العام: إذا انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف السوق عن التداول لمدة 15 دقيقة؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 13%، يتوقف مرة أخرى لمدة 15 دقيقة؛ وإذا تجاوز الانخفاض 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم، لمنع انهيار السوق.

• إيقاف الأسهم الفردية: إذا تحرك سعر سهم معين خلال فترة قصيرة (مثل 15 ثانية) بأكثر من 5%، يتم إيقاف تداول ذلك السهم مؤقتًا. تختلف معايير الإيقاف ومدة التوقف حسب نوع الأسهم.

مقارنة بين آليات السيطرة على التقلبات في سوق الأسهم التايواني والأمريكي:

سوق الأسهم التايواني يفرض حدًا يوميًا بنسبة 10% على الارتفاع والانخفاض، وعند الوصول إلى السعر المحدد، يتم تجميد السعر مباشرة. أما السوق الأمريكية، فتعتمد على آلية الإيقاف التلقائي، حيث يتوقف التداول عند تجاوز التقلبات النطاق المحدد، بدلاً من تجميد السعر.

استراتيجيات التعامل الفعلي للمستثمرين عند مواجهة الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض

الخطوة الأولى: التحليل العقلاني، ومقاومة دوافع الشراء عند الارتفاع أو البيع عند الانخفاض

أكثر الأخطاء التي يرتكبها المبتدئون هي أنهم يندفعون للشراء عند الوصول إلى الحد الأقصى للارتفاع، ويبيعون عند الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض، دون فهم الأسباب الأساسية.

إذا انخفض سعر سهم معين إلى الحد الأقصى، لكن أساسيات الشركة سليمة، وكان الانخفاض ناتجًا عن عواطف السوق أو عوامل مؤقتة، فمن المحتمل أن يرتد السعر لاحقًا. في هذه الحالة، يكون من الحكمة الاحتفاظ أو بناء مركز صغير، وانتظار فرصة الارتداد.

عند رؤية الحد الأقصى للارتفاع، لا تتسرع في الشراء. يجب أولاً التحقق من وجود محفزات إيجابية قوية تدعم ذلك، وهل يمكن لهذه الأخبار أن تدفع السعر لمزيد من الارتفاع. إذا كانت القوة الداعمة ضعيفة، فالأفضل الانتظار والمراقبة.

الخطوة الثانية: التحول إلى أسهم ذات علاقة أو بدائل في السوق الأمريكية

عندما يرتفع سهم معين بسبب أخبار إيجابية، يمكن النظر في شراء أسهم الموردين أو الشركات المماثلة في نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا ارتفعت أسهم TSMC، فغالبًا ما يرافق ذلك ارتفاع في شركات أشباه الموصلات الأخرى.

خيار آخر هو الاستثمار في النسخة الأمريكية من نفس الشركة. فشركة TSMC مدرجة أيضًا في السوق الأمريكية برمز TSM، ويمكن للمستثمرين التداول عبر وسطاء دوليين أو شركات وساطة خارجية، مما يتيح تجنب قفل الأسهم عند الحد الأقصى في السوق التايواني.