وراء الانخفاض الجماعي عبر الأصول المتعددة: تغير موقف الاحتياطي الفيدرالي، إلى أين تتجه الأصول ذات المخاطر؟

مشهد غير متوقع لـ «ثلاثية القتل»

سار السوق مؤخرًا في عرض متعدد المشاهد. في ظل تصاعد الإشارات المتشددة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وضربات التشكيك في تقييمات الأسهم التقنية، انحرفت أسواق الذهب والأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، التي كانت تتصرف بشكل مستقل، بشكل غير معتاد نحو الانخفاض المتزامن. هذا ليس مجرد تصحيح فني بسيط، بل هو إشارة إلى إعادة تقييم توقعات المستثمرين.

وفقًا لأحدث بيانات السوق، انخفضت بيتكوين من أعلى مستوى لها لتقترب من 94,050 دولارًا، وتبعها إيثريوم بتراجع في الارتفاع خلال 24 ساعة ليصل إلى 2.29%. من ناحية السوق التقليدي، كسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا، وتعرض سعر الذهب لضغوط مماثلة، حيث استمر في الضعف لعدة أيام متتالية.

ردود الفعل المتسلسلة لتوقعات الانعكاس

جذور هذا التصحيح تعود إلى تراكب عاملين رئيسيين:

التحول الدقيق في موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الأول. تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا كانت أكثر تشددًا، وتوقعات السوق لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر انخفضت إلى أقل من 43%. بالنسبة للأصول ذات الاعتماد الطويل على بيئة الفائدة المنخفضة، فإن ذلك يقوض الدعائم التي كانت تدعم ارتفاعها. كما تأثرت أسعار الذهب بهذا، حيث أدى تقلص توقعات خفض الفائدة إلى تقليل جاذبيته كبديل للأصول ذات العائد.

نموذج تقييم الأسهم التقنية تعرض للشكوك، مما زاد من هلع السوق. بدأ المستثمرون في الحذر من الشركات التي تعتمد على اقتراض مبالغ ضخمة لدعم نفقاتها الرأسمالية — مثل إصدار ديون أمازون، الذي أصبح مثالًا على ذلك. مع تراجع حماس سرد الذكاء الاصطناعي، تكشفت هشاشة هذا النموذج التجاري بشكل واضح.

إشارات خطرة من الناحية التقنية

من خلال الرسوم البيانية، يبدو أن الوضع الحالي أكثر قلقًا مما تظهره البيانات السطحية.

لقد كسرت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الكبرى — ستاندرد آند بورز 500، داو جونز، وناسداك — المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا، مما يشير إلى أن الاتجاه قد يتحول من الصعود إلى الهبوط. الحالة التقنية لبيتكوين أكثر إثارة للقلق — حيث عبر المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا أسفل المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم، مكونًا «تقاطع الموت» المهيب.

الخبراء في المجال لا يتوقعون خيرًا أيضًا. يتوقع جون روك، رئيس التحليل الفني في شركة 22V Research، أن يتسع هبوط مؤشر ناسداك ليصل إلى 8%. أما جيف ماي، المدير التنفيذي لشركة BTSE، فيشير إلى أن تراجع بيتكوين قد يكون حدثًا كبيرًا، مع تراجع تقييمات الذكاء الاصطناعي، وعدم وضوح توقعات خفض الفائدة، مما يجعل هبوطها أمرًا مرجحًا.

توقعات الذهب مقابل كل أصل

بالنسبة لبيتكوين: قال كواجليني من Hex Trust إنه إذا استمر السوق في الانخفاض، فمن السهل أن تعيد بيتكوين اختبار مستوى الدعم عند 70,000 دولار. هذا التصحيح لم ينته بعد، ويجب على المستثمرين الاستعداد لمزيد من التصحيحات الأعمق.

بالنسبة للذهب: يعتمد اتجاه الذهب بشكل أكبر على حالة السيولة. عندما يحتاج المستثمرون إلى نقد سريع بسبب خسائر الأسهم، فإنهم غالبًا ما يفضلون تصفية مراكز الذهب التي يمتلكونها أولاً. يعتقد ماي من شركة ألتافيست أن الذهب قد يتذبذب بشكل متزامن مع الأصول ذات المخاطر الأخرى على المدى القصير، بدلاً من أن يلعب دور الملاذ الآمن التقليدي.

بالنسبة للأسهم الأمريكية: في ظل ضغوط توقعات الفائدة وتقييمات الشركات، هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن عمق واستمرارية التصحيح في السوق.

الأفضل الدفاع الآن

في مواجهة هذا المناخ السوقي، قدم جيفري غوندلاك، المدير التنفيذي لشركة ثنائي كابيتال، نصيحة حكيمة: نظرًا لأن العديد من أسعار الأصول أصبحت مبالغًا فيها بشكل كبير، ينبغي للمستثمرين تخصيص حوالي 20% من محفظتهم النقدية، للحد من مخاطر التصحيح الكبير في السوق.

هذه ليست نظرة متشائمة للسوق، بل هي إدارة مخاطر عقلانية. فمحفظة ذات سيولة عالية يمكنها الصمود أمام تقلبات السوق الشديدة، وتتيح لها الاستجابة بسرعة عندما تظهر فرص حقيقية. عدم اليقين في مسار الذهب يبرز أهمية التنويع واحتياطي النقد.

على المدى القصير، يجب على المستثمرين مراقبة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى توجيهات الشركات التقنية بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي في تقاريرها المالية. فقط عندما تستقر هاتان العاملتان الرئيسيتان، قد يجد السوق توازنًا جديدًا.