إعلان مؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر عند أدنى مستوى له على الإطلاق، وتباين سياسات البنوك المركزية العالمية، وتباين اتجاهات الأصول المشفرة

昨日（12月18日），美国劳工统计局公布的11月份消费物价指数(CPI)数据成为市场焦点。按年升幅仅为2.7%，创2021年初以来最慢增速，远低于经济学家预期的3.1%升幅。扣除食品和能源的核心CPI更是只有2.6%，较预期3%有所回落。首次申领失业救济人数也出现下降，至22.4万人，略低于预期22.5万人。

التضخم يتراجع ويثير تأملات السوق

هذه النتائج تظهر بشكل مفاجئ. أشار عدد من الاقتصاديين إلى أن أسعار المساكن، التي تعد أحد أكبر مكونات مؤشر CPI، ظلت ثابتة تقريبًا خلال الشهرين الماضيين، مما يثير الشكوك حول صحة البيانات الإجمالية. قال بول أشوورث، الاقتصادي في Capital Economics، إن البيانات قد تعكس بالفعل تراجع ضغوط التضخم، لكن التوقف المفاجئ، خاصة في ارتفاع الإيجارات وغيرها من الخدمات ذات الاستدامة، يعد غير طبيعي للغاية.

رأى مايكل جابان، الاقتصادي في مورغان ستانلي، أن الانخفاض غير المتوقع في البيانات يعكس ضعف سوق السلع والخدمات، لكن بعض الأسباب قد تكون مرتبطة بمشكلات منهجية. أشار إلى أن تقلبات بيانات نوفمبر كانت كبيرة، مما يصعب التوصل إلى استنتاجات حاسمة حول التضخم، وينبغي انتظار بيانات ديسمبر للتحقق مما إذا كانت هذه مجرد حالات إحصائية أو فعلاً تراجع التضخم.

ارتفاع الأسواق العالمية، وقيادة التكنولوجيا

بعد إعلان CPI، توقع السوق احتمالية مزيد من خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وانخفض مؤشر VIX بمقدار 4.37%. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى 3.43%، وهو أدنى مستوى خلال شهرين؛ وانخفض عائد سندات العشر سنوات إلى 4.12%.

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل كامل. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.47%؛ وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.16%، منهياً سلسلة خسائر استمرت لأربعة أيام؛ وارتفع ناسداك بنسبة 1.81%، ليصل إلى 23006 نقطة. من بين الشركات، أظهرت شركة Micron Technology، المصنعة لرقائق الذاكرة، أداءً جيدًا مع ارتفاع أسهمها بأكثر من 10%، مما جعلها أبرز الأسهم يومًا. ارتفعت أمازون بنسبة 2.5%، وتسلا بنسبة 3.5% عند الإغلاق، وارتفعت شركة NVIDIA وOracle بنسبة 1.9% و0.8% على التوالي.

ارتفع مؤشر الصين للذهب بنسبة 0.97%. وارتفعت الأسهم الأوروبية، حيث زاد مؤشر FTSE 100 بنسبة 0.65%، وارتفعت الأسهم الفرنسية والألمانية بنسبة 0.8% و1% على التوالي، مع ارتفاع مؤشر DAX 30 الألماني بنسبة 1%.

أداء السلع والأصول المشفرة متفاوت

شهد سوق السلع تباينًا. بعد إعلان الذهب، انخفض بشكل طفيف بنسبة 0.15%، ليصل إلى 4332.5 دولار للأونصة. انخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 1.48%، ليصل إلى 55.9 دولار للبرميل. سجلت أسعار النحاس ارتفاعًا تراكمياً بنسبة 34% هذا العام، وتتوقع بعض الهيئات التنظيمية أن يتجاوز سعر النحاس 13,000 دولار بحلول نهاية العام المقبل.

أما في مجال الأصول المشفرة، فقد انخفض البيتكوين خلال 24 ساعة بنسبة 0.94%، ويبلغ سعره حاليًا 85406 دولار. وانخفض الإيثيريوم بنسبة 0.25% خلال 24 ساعة، ويبلغ سعره حاليًا 2825 دولار.

سياسات البنوك المركزية العالمية تتباين، وتركيز على دورة خفض الفائدة

أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس عن خفض الفائدة بمقدار 0.25%، ليصل إلى 3.75%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2023، وذلك بأغلبية 5 أصوات مقابل 4. أعلن محافظ البنك، أندرو بيلي، أن مسار الفائدة يتجه تدريجيًا نحو الانخفاض، مع تأكيد تراجع التضخم. وتوقع أن يستمر البنك في اتباع مسار تدريجي نحو خفض الفائدة، لكن قرار التوقف أو الاستمرار قد يصبح أكثر تعقيدًا، مع احتمال تباطؤ وتيرة الخفض في وقت معين.

وفي الوقت نفسه، حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير، مع إبقاء سعر الودائع عند 2%. ووفقًا لمصادر، يتوقع مسؤولو البنك أن دورة خفض الفائدة قد تكون انتهت بالفعل. استنادًا إلى التوقعات الأخيرة للنمو الاقتصادي والتضخم، ما لم تحدث صدمات كبيرة، فمن المتوقع أن يظل سعر الودائع عند 2%. وأشارت المصادر إلى أن أي مناقشات حول رفع الفائدة أو خفضها في سوق العقود الآجلة لا تزال مبكرة جدًا.

استطلاع دويتشه بنك: تقييم مخاطر التقييم في الذكاء الاصطناعي يشكل أكبر تهديد للسوق

وفقًا لأحدث استطلاع عالمي من دويتشه بنك، أصبحت مخاطر تقييم الذكاء الاصطناعي(AI) أكبر تهديد لاستقرار السوق في عام 2026. يعتقد 57% من المشاركين أن تراجع الحماس تجاه الذكاء الاصطناعي أدى إلى انهيار تقييمات الأسهم التقنية، وهو أكبر مخاطر تواجه السوق العام المقبل.

المخاطر الثانية هي احتمال أن يدفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد لخفض الفائدة بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك، فإن مخاوف المشاركين من أزمة في سوق رأس المال الخاص، واحتمالية ارتفاع عائدات السندات الحكومية بشكل يفوق التوقعات، تأتي في المرتبة الثانية. وأشار حوالي 71% من المشاركين إلى تفضيلهم استثمار معاشاتهم التقاعدية في أجزاء أخرى من سوق الأسهم الأمريكية بدلاً من “العملاقة السبع”، وظلت هذه التفضيلات مستقرة منذ يوليو 2024.

تحركات الشركات تثير موجة في السوق

أعلنت شركة نايكي عن نتائج الربع المالي الثاني، وانخفض سهمها بنسبة تقارب 10% بعد الإغلاق، ليصل إلى 59.2 دولار. وبلغت إيرادات الربع الثاني 12.43 مليار دولار، بزيادة 0.6% عن العام السابق؛ وصافي الربح 792 مليون دولار، بانخفاض 32% مقارنة بالعام السابق؛ وهامش الربح الإجمالي 40.6%، منخفضًا من 43.6% في نفس الفترة من العام الماضي.

تعمل Meta على تطوير نموذج ذكاء اصطناعي جديد يُدعى Mango، يُتوقع أن يظهر في النصف الأول من 2026. وحصلت شركة Oracle وOpenAI على موافقة لتوفير الطاقة لمشروع مركز بيانات كبير في ميشيغان، بسعة 1.4 جيجاوات، مع خطط لتعاون يتجاوز 8 جيجاوات عبر الولايات المتحدة.

أحداث مهمة في المستقبل

سيعلن البنك المركزي الياباني عن قرار سعر الفائدة، وسيصدر معهد GfK الألماني مؤشر ثقة المستهلك لشهر يناير، ومنطقة اليورو ستعلن عن القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر ديسمبر. أما في الولايات المتحدة، فسيتم إصدار القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر ديسمبر، وبيانات مبيعات المنازل القائمة لشهر نوفمبر بشكل سنوي.