التداول الداخلي، ربما هو الجزء الأكثر قيمة في سوق التوقعات

المؤلف: Chloe، ChainCatcher

العنوان الأصلي: قد تكون التداولات الداخلية جزءًا من أكثر أجزاء السوق توقعًا قيمة

مؤخرًا، تم اعتقال زعيم فنزويلا مادورو، وقبل أن تنشر وسائل الإعلام الرئيسية الخبر، كانت حسابات Polymarket التي أُنشئت في أواخر ديسمبر قد غادرت بهدوء مع عائد قدره 1242%. هذا الحدث أدى إلى تقديم مشروع قانون “قانون النزاهة العامة لسوق التوقعات المالية 2026” من قبل النائب الأمريكي Ritchie Torres، الذي يسعى إلى إدخال تنظيم “التداول الداخلي” في الأسواق المشفرة.

سيركز هذا المقال على حادثة مادورو كمثال رئيسي، ويستعرض بشكل معمق قضية “التداول الداخلي” المثيرة للجدل في أسواق التوقعات، مع إعادة تقييم ما نحتاجه في منصات التوقعات اللامركزية: هل هو كازينو مطلق المساواة، أم محرك دقيق للحقيقة؟

لحظة “العراف” في Polymarket: التوقع الدقيق بسقوط مادورو

في يناير 2026، تم التأكد من اعتقال زعيم فنزويلا مادورو. بينما كانت وسائل الإعلام الرئيسية لا تزال تؤكد مصدر الخبر، كانت البيانات على منصة التوقعات اللامركزية Polymarket قد أعطت الجواب بالفعل.

حساب جديد تم إنشاؤه على Polymarket في أواخر ديسمبر 2025، بدا وكأنه يملك رؤية إلهية دقيقة للأحداث، حيث قام بأربع توقعات خلال هدوء السوق، جميعها تتعلق بما إذا كانت الولايات المتحدة ستتدخل في فنزويلا، وأكبرها استثمار 32,537 دولارًا في الرهان على أن “مادورو سيستقيل قبل 31 يناير”. في ذلك الوقت، كانت احتمالية حدوث مثل هذه الأحداث المتطرفة لا تتجاوز الأرقام الأحادية، واشتراها هذا الحساب بسعر منخفض جدًا قدره 7 سنتات.

مع صدور خبر تأكيد ترامب للعملية العسكرية فجر السبت، ارتفعت هذه العقود فجأة إلى سعر تسوية يقارب الدولار. خلال أقل من 24 ساعة، حقق هذا الحساب أكثر من 400,000 دولار من الأرباح، بمعدل عائد بلغ 1242%. هذه ليست مجرد مضاربة عادية، بل استهداف دقيق.

هل هو عراف غامض، أم تداول داخلي؟

هذا الربح الضخم الذي يتمتع برؤية إلهية سرعان ما أصبح محور اهتمام المجتمع. ومع تصاعد النقاش، ظهرت اتهامات بالتداول الداخلي:

أشار محلل السلسلة Andrew 10 GWEI إلى أن مسار أموال هذا الحساب يظهر تشابهًا كبيرًا: في 1 يناير، تم سحب 252.39 SOL من Coinbase، بينما كانت محفظة أخرى قد أودعت 252.91 SOL قبل ذلك بيوم، مع تزامن الوقت (فاصل 23 ساعة)، مما يثير الشكوك حول وجود تحويلات عبر البورصات. والأكثر إثارة للجدل، أن المحفظة المرتبطة سجلت أسماء نطاقات مثل StCharles.sol، ولها تعاملات كبيرة مع عنوان يُشتبه في أنه Steven Charles Witkoff، وهو أحد مؤسسي WLFI، الذي يرتبط بشكل وثيق بعائلة ترامب. نظرًا لعلاقة WLFI الوثيقة مع عائلة ترامب، يثير ذلك تساؤلات قوية حول ما إذا كانت هذه عملية تداول داخلي تستغل معلومات من داخل البيت الأبيض.

بعد ذلك، أصدر منصة التحليل على السلسلة BubbleMaps رأيًا مختلفًا. اعتبروا أن استنتاج “التشابه في الوقت والمبلغ” سطحي جدًا، وأشاروا إلى وجود ما لا يقل عن 20 محفظة تتبع هذا النمط، وأن ادعاءات Andrew تفتقر إلى أدلة مباشرة على تحركات أموال على السلسلة، وبالتالي لا توجد أدلة موثوقة تربط حساب Polymarket هذا بمؤسسي WLFI.

النائب يقترح قانون النزاهة: تنظيم التداول الداخلي في أسواق التوقعات

أدى هذا الحدث أيضًا إلى تقديم النائب الأمريكي Ritchie Torres مشروع قانون “قانون النزاهة العامة لسوق التوقعات المالية 2026”، الذي يركز على حظر المسؤولين المنتخبين، والمُعينين سياسيًا، وموظفي الإدارات التنفيذية من استخدام “معلومات غير عامة هامة” التي يحصلون عليها من مناصبهم، في التداولات المرتبطة بسياسات الحكومة في أسواق التوقعات.

لكن، يواجه هذا القانون فجوة مزدوجة في الواقع. أولاً، مسار التشريع طويل ومتغير، وفي ظل المشهد السياسي الأمريكي المعقد، غالبًا ما يتطلب الأمر جلسات استماع طويلة ومساومات مصالح، وفي النهاية قد يتحول إلى نص يكتفي بالتعبير عن المواقف السياسية دون تأثير حقيقي.

ثانيًا، هناك ثغرة في تطبيق القانون في بيئة لامركزية، حيث يمكن إخفاء تدفقات الأموال على السلسلة عبر بروتوكولات خصوصية أو آليات تحويل معقدة. على الرغم من أن القانون يمثل بداية تدخل القيم التقليدية في سوق التوقعات، بهدف حماية المستثمرين الأفراد من استغلال المعلومات، والحفاظ على نزاهة السوق، إلا أنه من الضروري التفكير: هل يمكن أن يؤدي تطبيق هذا المنطق على أسواق التوقعات اللامركزية إلى تعارض في القيم، أو حتى فشل السوق في العمل؟

القيمة الأساسية لسوق التوقعات ومفارقة التداول الداخلي

بالعودة إلى المبادئ الأساسية، ما هو الهدف من سوق التوقعات؟ هل هو تمكين الجميع من فرص ربح عادلة، أم الحصول على أدق التوقعات؟

المالية التقليدية تمنع التداول الداخلي لحماية ثقة المستثمرين، ومنع السوق من أن يتحول إلى آلة سحب للسلطة. لكن في سوق التوقعات، قد يكون الهدف هو “اكتشاف الحقيقة”.

سوق التوقعات هو آلة تجمع المعلومات المجزأة وتحولها إلى إشارات سعرية. إذا تم حظر مشاركة المطلعين على المعلومات حول “هل سيستقيل مادورو”، فإن سعر السوق سيكون دائمًا مجرد “تخمين من قبل غير المطلعين”، وليس “احتمال حقيقي”، مما يفقد السوق دقته.

في حادثة مادورو، لنفترض أن المستفيدين ليسوا من المطلعين، بل خبراء تحليل معلومات من الطراز الرفيع. من خلال تتبع إشارات راديو غير معتادة على الحدود الفنزويلية، أو هبوط وطيران الطائرات الخاصة، أو حتى قوائم الشراء العامة لوزارة الدفاع الأمريكية، ثم بناء نموذج تنبؤي، استطاعوا تجميع سيناريو حدوث عمل عسكري. قد يثير هذا سخط التنظيمات التقليدية، لكنه في منطق سوق التوقعات يمثل “سلوك تسعير المعلومات” ذو قيمة عالية.

واحدة من مهام سوق التوقعات هي كسر احتكار المعلومات. عندما يحاول الأطراف تفسير تصريحات غامضة أو متأخرة من الحكومة، فإن تقلبات الأسعار على المنصة تكون بمثابة إنذار مبكر للحقيقة. لذلك، بدلاً من اعتبار ذلك تداولًا داخليًا، يمكن اعتباره مكافأة لمن يختبئ وراء الستار ويكشف عن المعلومات عبر التداول، مما يوفر للجمهور إرشادات فورية للمخاطر.

سوق التوقعات أداة لاكتشاف الحقيقة، وليست مكانًا للتداول العادل

قد يعكس ظهور “قانون النزاهة العامة لسوق التوقعات المالية 2026” تصور الجهات التنظيمية عن منصات التوقعات اللامركزية بشكل خاطئ. إذا كنا نهدف إلى سوق توقعات “عادل تمامًا”، فسنصل في النهاية إلى سوق توقعات “غير فعالة تمامًا”.

أما حادثة مادورو فهي تكشف بعمق عن القيمة الحقيقية لسوق التوقعات: فهي تحول الحقيقة المخفية إلى إشارات على السلسلة يمكن للجميع فحصها، بفضل شفافية البلوكشين. حتى لو لم نتمكن من التعرف على الفاعلين وراء الكواليس على الفور، فإن الحسابات الغامضة التي تبني مراكز شراء ضخمة، أو تقلب الاحتمالات بشكل حاد، تكون في الواقع بمثابة إشارات تنذر بالحقيقة. هذا يجذب الأموال الذكية بسرعة، ويقرب الفجوة المعلوماتية غير المتكافئة، ويحول “التداول الداخلي” إلى “احتمالات علنية”.

سوق التوقعات ليست سوق أسهم، بل هو رادار للذكاء الجماعي للبشرية. للحفاظ على دقته، من الضروري السماح ببعض تكاليف التلاعب بالمعلومات. لذلك، بدلاً من محاولة حظر الإشارات عبر القيود، يجب أن نفكر في أن سوق التوقعات هو أداة وُجدت لاكتشاف الحقيقة، وليس مكانًا للتداول العادل؟