#比特币ETF产品 عند رؤية هذه البيانات، تومض في ذهني صورة نهاية عام 2021. شاهدنا آنذاك كيف تحول إيقاع التقاط المؤسسات للفرص من الجنون إلى الحذر، ثم من الحذر إلى المراقبة، وأخيراً إلى المغادرة الجماعية. في ذلك الوقت لم تكن هناك صناديق الأسهم الحالية للبيتكوين، ولم تكن هناك نظرية "خزانة البيتكوين"، لكن جوهر القصة كان متطابقاً - عندما ينسحب المد من الطلب، يعود السعر إلى مستواه الحقيقي.

عند إعادة النظر في هذه الجولة الحالية. عندما تمت الموافقة على صناديق الأسهم الحالية في عام 2023، اعتقدنا جميعاً أن هذا إشارة دخول المؤسسات الرسمي. ثم الانتخابات الرئاسية، موجة شركات الخزائن، موجات متتالية من الطلب الإضافي. لكن البيانات أمامنا واضحة: مبيعات صافية، انخفاض المراكز، النمو أقل من الاتجاه. ماذا يعني هذا؟ يعني أن الطرح الإضافي الذي تم شراؤه في السابق يغادر بشكل منظم.

المفتاح هو خط المتوسط المتحرك لـ 365 يوماً. هذا ليس مؤشراً تقنياً عشوائياً، بل هو خط التقسيم الذي كتبته التاريخ. في كل مرة يتم اختبار هذا الخط، فهو يميز بين عصرين مختلفين - عصر الطلب الكافي، وعصر استهلاك الطلب بالكامل. الوضع الحالي يشبه كثيراً روح "تدهور الطلب" في أوائل عام 2022 ونهاية عام 2021.

من منظور الدورة الطويلة، هذا ليس شيئاً سيئاً. السوق الهابطة هي مرحلة حتمية، عملية عودة الأسعار، تعديل التوقعات، وتجميع الطاقة للنمو القادم. لكن بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون يتوهمون بطلب لا ينضب، هذه الإشارة واضحة جداً. التاريخ يكرر نفسه دائماً، فقط المشاركون مختلفون.