تحليل: انخفاض معدل البطالة بشكل غير متوقع أدى إلى تراجع توقعات خفض الفائدة، وتوجه متداولي السندات نحو إجراءات منتصف العام

رسالة من Deep Tide TechFlow، في 09 يناير، انخفضت السندات الحكومية الأمريكية، حيث قام المتداولون بحذف رهاناتهم بشكل أساسي على تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر. وسبق ذلك انخفاض معدل البطالة في ديسمبر الذي تجاوز التوقعات، مما ألغى تأثير نمو العمالة الإجمالي الضعيف. بعد نشر التقرير يوم الجمعة، انخفضت أسعار السندات الحكومية الأمريكية، مما أدى إلى ارتفاع العائدات عبر جميع الآجال، بزيادة تصل إلى 3 نقاط أساسية. حافظ متداولو السندات على توقعهم بخفض إجمالي قدره مرتين طوال عام 2026، متوقعين حدوث التخفيض الأول في منتصف السنة.

قال جون بريجز، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة بالولايات المتحدة في Natixis North America: “بالنسبة لنا، يركز الاحتياطي الفيدرالي أكثر على معدل البطالة بدلاً من الضوضاء في البيانات الإجمالية. لذلك في رأيي، هذا سلبي قليلاً بالنسبة لأسعار الفائدة الأمريكية.” وقد تم تأجيل تقارير العمل عن سبتمبر وأكتوبر ونوفمبر بسبب حكومية استمرت ستة أسابيع من 1 أكتوبر إلى 12 نوفمبر. قدمت بيانات التوظيف هذه أول قراءة “نظيفة” يمكنها أن تعكس اتجاهات سوق العمل الاقتصادية الكلية.

يُعتقد أن قرار ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر يعتمد على أداء سوق العمل في الأشهر القادمة. سابقاً، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض نطاق هدفه لأسعار الفائدة قصيرة الأجل في جميع الاجتماعات الثلاثة السابقة استجابة لضعف سوق العمل. ومع ذلك، لا يزال بعض المسؤولين قلقين بشأن التضخم الذي يتجاوز الهدف، وهو ما يُعتبر يحد من وتيرة التيسير الإضافي. (Golden Ten)