في المنطقة الرمادية التي تتقاطع فيها التمويل التقليدي والأصول الرقمية، لطالما كان هناك سؤال يزعج المستثمرين المؤسسيين: هل حماية الخصوصية وشفافية التنظيم فعلاً متعارضان بالفطرة؟

إجابة شبكة Dusk مثيرة للاهتمام. منذ تأسيسها في 2018 وحتى الآن، ركزت هذه المشروع على بروتوكول يُسمى Hedger لمدة 7 سنوات، ومع إطلاق شبكة DuskEVM الرئيسية، أخيرًا تم نقل هذا الحل الخاص بالخصوصية من النظرية إلى التطبيق الحقيقي.

**جذر المشكلة**

الآن، معظم سلاسل EVM شفافة تمامًا — معاملاتك، الأطراف المقابلة، ووقت التنفيذ كلها مكشوفة على السلسلة. هذا لا يهم المستثمرين الأفراد، لكنه كابوس للمؤسسات. قبل إتمام صفقة كبيرة، تكون معلومات الانزلاق السعري قد تم مسحها بالفعل من قبل المنافسين والمستثمرين في الأرباح. والمعلومات الحساسة عن المراكز المالية تشكل تهديدًا مباشرًا لاستراتيجيات التداول.

لا توجد حلول خصوصية في السوق، لكن إما تتطلب وساطة ثقة إضافية (مثل بعض أدوات الخلط التي تحتاج إلى ثقة في المشغل)، أو تضحي بالتوافق مع EVM (على المطورين تعلم نمط برمجة جديد تمامًا). هذه الحلول الوسطية من المحتمل أن يصعب اعتمادها على نطاق واسع.

**الفكر التقني لـ Hedger**

اتجه Hedger في مسار مختلف. فهو يستخدم مزيجًا من الإثبات بصفر معرفة والتشفير المتجانس، لتنفيذ الحسابات المشفرة مباشرة على طبقة تنفيذ EVM — حيث يتم تشفير بيانات المعاملة خارج السلسلة، ويظل عملية الحساب في حالة مشفرة، مع إرسال النتيجة النهائية فقط إلى السلسلة. ماذا يعني هذا؟ أن المنطق التجاري الحاسم غير مرئي تمامًا للأطراف غير المعنية، لكن المدققين المصرح لهم (مثل الجهات التنظيمية أو مسؤولي الامتثال) يمكنهم التحقق من صحة العملية بأكملها.

هذا التصميم يكسر الثنائية بين الخصوصية والتدقيق. هو في جوهره يقول: الخصوصية مبدئيًا، ولكن مع خيار التدقيق عند الحاجة.

**التطبيق الواقعي أمامنا**

من المتوقع أن يعكس منصة التداول التي ستطلقها Dusk في 2026 قيمة هذا التصميم الحقيقي. تخطط المنصة للتعامل مع أكثر من 3 مليارات يورو من الأوراق المالية المرمّزة. في هذا السيناريو، تفاصيل عمليات شراء وبيع صندوق استثمار معين يجب أن تظل سرية تمامًا (حساسة للمنافسة)، وفي الوقت نفسه تلبية متطلبات التقارير التنظيمية الأوروبية. لا يمكن للسلاسل التقليدية تحقيق ذلك، والحلول الحالية للخصوصية إما مكلفة جدًا أو غير متوافقة. Hedger يوفر حلاً وسطًا عمليًا.

بالنسبة للمشاركين في التداول، الفوائد واضحة: تقل مخاطر التداول المسبق للمؤسسات بشكل كبير، ولن يتمكن المنافسون من رؤية مراكزك الحقيقية، وتحكمك في الانزلاق السعري يتحسن بشكل ملحوظ. هذه الميزة غالبًا ما تكون الشرط الحاسم لدخول المؤسسات بكميات كبيرة إلى التمويل اللامركزي.

**نقطة تحول في تجربة المطورين**

هناك تفصيل ذكي آخر في تصميم Hedger: لا يحتاج المطورون إلى تعلم لغة برمجة جديدة أو أدوات مختلفة. يمكن نشر كود Solidity القياسي مباشرة، ويعمل طبقة الخصوصية تلقائيًا. هذا يقلل بشكل كبير من الحواجز التقنية لتوسيع النظام البيئي.

بمجرد كسر هذا الحاجز، ستبدأ دوافع الانتقال في الظهور. تطبيقات مثل DEX الخاص بالخصوصية، بروتوكولات الإقراض، ومنصات المشتقات — تلك التي تتطلب خصوصية صارمة في المعاملات — قد تدخل تدريجيًا. ستتسارع السيولة في النظام البيئي مع زيادة عدد التطبيقات.

**آفاق لا تقتصر على المالية فقط**

على المدى الطويل، ستتوسع تطبيقات هذا الهيكل بشكل أوسع. في عصر السجلات الطبية على السلسلة، تحتاج خصوصية المرضى إلى حماية صارمة. في أنظمة تتبع سلسلة التوريد للشركات، لا ينبغي للمنافسين أن يروا تفاصيل مشترياتك. أي سيناريوهات صناعية تتطلب حماية البيانات الخاصة هي أسواق محتملة.

**قيمة النافذة الزمنية**

الآن هو وقت مثير. الشبكة الرئيسية لم تُطلق منذ فترة طويلة، والبيئة لا تزال في مراحلها المبكرة. للمطورين والمستثمرين الذين يرغبون في التواجد في مجال التمويل اللامركزي الخاص، هذه ليست قصة محسومة بعد، بل فرصة لا تزال تتشكل. الاتجاه الكبير نحو التمويل الخاص يبدو مؤكدًا، وتقنية Hedger تم التحقق من قابليتها للتنفيذ، والآن الأمر يعتمد على من يستطيع بناء نظام بيئي للتطبيقات.

الخصوصية والتنظيم لم يكونا أبدًا علاقة حتمية. عندما تكون التقنية ذكية بما يكفي، يمكن أن يتعايشا بشكل أنيق — وهذا هو ما تحاول Hedger تحقيقه.