إذا كنت تجلس على الهامش في انتظار سوق هابطة في 2026، فكر أولاً في هذا المنظور.

معظم التوقعات المتشائمة لعام 2026 تعتمد على ركيزتين:

1. **دورة الانقاص كل 4 سنوات**—النمط التاريخي الذي يقترح أن قمم وقيعان الأسعار تتوافق مع أحداث تقليل عرض البيتكوين.

2. **استسلام الحائزين على المدى الطويل**—الافتراض بأن عمليات البيع الجماعي للحيتان والمستخدمين الأوائل ستؤدي إلى انهيار السوق.

لكن إليك ما يهم: إذا انهارت أي من هذه السرديات، فإن فرضية السوق الهابطة بأكملها ستنهار. لقد تم التشكيك في دورة الانقاص من قبل خلال ظروف سوق غير تقليدية. أما بالنسبة لعمليات البيع للحائزين على المدى الطويل (long-term holder)، فإن بيانات السلسلة تظهر أن معدلات المشاركة تتفاوت بشكل كبير. ليست كل دورة تتكرر بشكل مماثل.

السؤال الحقيقي ليس هل يوجد سوق هابطة *فعلاً*—بل هل الظروف المحددة التي أدت إلى الانخفاضات السابقة تتجسد الآن فعلاً. نظرية الدورة المبسطة جدًا لا تأخذك بعيدًا.