ديلفي ديجيتال: أسواق التنبؤ تتجاوز $600M وتظهر كالبنية التحتية الأساسية لـ DeFi

ملخص موجز

تجد تقارير “2026 السنة القادمة” لشركة Delphi Digital أن أسواق التنبؤ قد نمت لتصبح قطاعًا يتجاوز $600M ، يجذب مؤسسات كبرى ويتطور ليصبح بنية أساسية رئيسية في التمويل اللامركزي (DeFi) للخيارات، والتأمين، والحوكمة، والتنسيق.

قامت شركة Delphi Digital، وهي شركة أبحاث العملات المشفرة، بفحص تطور أسواق التنبؤ في أحدث تقاريرها “2026 السنة القادمة”، موضحة كيف أن القطاع تجاوز أصوله المتخصصة ليصل إلى فئة تتجاوز حجمها $600 مليون.

وتشير الدراسة إلى أن اللاعبين المؤسساتيين والجمهور المستهلكين بدأوا في دخول المجال. أعلنت مجموعة CME عن خطط لإدراج أسواق مرتبطة بالرياضة، وتستعد Coinbase لإطلاق منتجاتها الخاصة بأسواق التنبؤ، واستحوذت Robinhood على MIAXdx كجزء من استراتيجية للعمل في الأسواق الداخلية وتقليل اعتمادها على Kalshi. في الوقت نفسه، تعمل منصات راسخة مثل Polymarket وKalshi على تكثيف جهودها لزيادة حصتها السوقية في بيئة تتسم بالمنافسة المتزايدة.

وفقًا لتحليل Delphi Digital، تتبع Polymarket استراتيجية تركز على دمج قاعدة مستخدميها الأصلية من العملات المشفرة مع الشرعية التنظيمية تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لتعظيم السيولة. من المتوقع أن يتم إعادة إطلاقها قريبًا في الولايات المتحدة من خلال بورصة مرخصة من CFTC، QCX. كما توسع الشركة نحو جمهور Web2 التقليدي من خلال شراكات مع منظمات مثل UFC، NFL، وYahoo Finance. على جانب البنية التحتية، تسعى Polymarket لتعزيز مزاياها على السلسلة من خلال مبادرات توزيع رموز محتملة ودمج أعمق للمحافظ مع منصات مثل Rabby وMetaMask، بهدف تعزيز احتفاظ المستخدمين وتأثيرات الشبكة.

أما Kalshi، فهي تركز على القيمة الدفاعية والهجومية للحواجز التنظيمية والسيولة العميقة في دفتر الأوامر، مع سعيها للتوسع عالميًا وفي بيئات على السلسلة. مدعومة بجولة تمويل بقيمة $300 مليون، تتجه الشركة إلى ما يصل إلى 140 دولة، في خطوة تهدف لمواجهة الريادة الدولية لـPolymarket. بدلاً من التنافس المباشر مع منصات التمويل اللامركزي، تدمج Kalshi سيولتها في مراكز على السلسلة موجودة، بما في ذلك Jupiter وPhantom، في محاولة لزيادة حجم التداول عبر قنوات العملات المشفرة ذات الحركة العالية.

يسلط التقرير الضوء أيضًا على أن شبكات البلوكشين من الطبقة 1 و2 لديها الآن حوافز مالية ملموسة لجذب نشاط سوق التنبؤ. تتوقع Delphi Digital أن برامج المنح ستستهدف بشكل متزايد المشاريع في هذه الفئة، مدفوعة بحجم المعاملات وتفاعل المستخدمين الذي تولده هذه الأسواق. ويؤكد أن منصات التنبؤ ذات الاستخدام العام من غير المرجح أن تحل محل الشركات القائمة ذات السيولة المستقرة، مشيرًا إلى أن الفرص الأكثر وعدًا تكمن في عروض متخصصة موجهة لمجتمعات المستخدمين وحالات الاستخدام المحددة.

من خلال رسم تشابهات مع تأثير العقود الآجلة الدائمة على تداول المشتقات، يقترح التحليل أن أسواق التنبؤ يمكن أن تطبق تبسيطًا مماثلاً على الخيارات. عقد مبني حول سؤال مثل ما إذا كان سعر البيتكوين سيغلق فوق سعر معين في تاريخ محدد يعمل بشكل فعال كخيار ثنائي يتم تسويته نقدًا، ولكن بدون تعقيدات هياكل الخيارات التقليدية. تلغي هذه الأسواق اليونانيين، سلال الضرب، ونماذج التسعير المعقدة، وتستبدلها بمقياس احتمالية بسيط من صفر إلى مائة سنت، يسهل فهمه من قبل جمهور واسع.

تلاحظ Delphi Digital أن أسواق التنبؤ القادرة على إعادة تعبئة التقلبات في صيغ سهلة الوصول والبديهية من المحتمل أن تحفز طلبًا جديدًا على الخيارات على السلسلة. وتُذكر بروتوكولات مثل Euphoria كمثال على هذا الاتجاه، مع واجهات مبنية حول ما يُعرف بـ “تداول اللمس” التي صممت لتشبه الألعاب غير الرسمية أكثر من محطات التداول الاحترافية.

أسواق التنبؤ كبنية تحتية في DeFi: من المضاربة إلى التأمين الأصلي، والحوكمة، والتنسيق

يُنظر إلى أسواق التنبؤ بشكل متزايد على أنها بنية أساسية محتملة للتمويل اللامركزي (DeFi) من خلال معالجة فجوة طويلة الأمد في التأمين اللامركزي، الذي يعتمد على الثقة. مع نمو DeFi، يحتاج المشاركون إلى أدوات تتيح لهم التحوط من مخاطر البروتوكول، والسيولة، والأصول دون الاعتماد على وسطاء مركزيين. تظهر أسواق قصيرة الأجل ذات نوافذ تسوية متكررة، مثل العقود ذات الخمسة عشر أو الثلاثين يومًا، المبنية حول أحداث مثل ما إذا كان stETH سينخفض دون 0.98 ETH لأكثر من ساعة خلال شهر معين، كوسيلة للمستخدمين لتأمين تعرضات محددة بدقة عالية. تشبه هذه الهياكل أدوات نقل المخاطر المصممة خصيصًا والتي يمكن تخصيصها لمحافظ وأطر زمنية فردية.

ومع ذلك، تواجه تشكيلات هذه الأسواق تحديات هيكلية، خاصة في تأمين طرف مقابل موثوق. عادةً ما يكسب مزودو السيولة علاوات متواضعة نسبياً مع تحملهم لمخاطر ذيلية كبيرة، بما في ذلك احتمال خسائر فادحة إذا حدثت أحداث غير متوقعة. على الرغم من هذا الاختلال، من المتوقع أن يكون الطلب فوريًا وواسعًا على أي منصة تنجح في حل مشكلة التنسيق هذه، خاصة من قبل المشاركين الذين يملكون كميات كبيرة من رأس المال الموجه عبر بروتوكولات DeFi ويبحثون عن طرق فعالة من حيث التكلفة لتقليل المخاطر السلبية.

الفرصة الأوسع في أسواق التنبؤ لا تُصوَّر كمنافسة مباشرة مع منصات راسخة مثل Polymarket، بل كعملية تفكيك للطبقة الحالية لخدمة فئات مستخدمين أكثر فعالية. يحتاج المتداولون المحترفون والمشاركون على نمط المؤسسات إلى أدوات تعزز ميزتهم المعلوماتية وتساعد على كشف الفرص ذات التسعير غير الصحيح عبر مجموعة متزايدة من الأسواق. أدى ذلك إلى ظهور مجمعات توفر لوحات تحكم موحدة للتداول عبر عدة منصات، بالإضافة إلى خدمات تحليلات متقدمة تقدم نمذجة المخاطر، وتدفقات بيانات بديلة، وتتبع نشاط المحافظ. تبدأ هذه الطبقات في التشابه مع البنية التحتية التي تدعم التداول المتقدم في الأسواق المالية التقليدية.

وفي الوقت ذاته، يتجاوز الجمهور المستهدف لأسواق التنبؤ حدود المضاربة المالية. على الرغم من أن سوق المنتجات الموجهة للتداول كبير، فإن سوق الترفيه الاجتماعي أكبر بكثير. المراهنات غير الرسمية بين الأصدقاء أصبحت سلوكًا شائعًا، ومع ذلك فإن معظم الواجهات الحالية مصممة للمحترفين أكثر من المستخدمين العاديين. من المتوقع أن تعطي المنصات التي تستهدف الاعتماد الأوسع الأولوية لميزات تركز على الإشارة الاجتماعية والتجارب المشتركة، بدلاً من التركيز الحصري على تعظيم الأرباح.

نظرة مستقبلية، قد لا يكون العديد من المشاركين الأكثر نشاطًا في تشغيل هذه الأدوات بشريين. من المتوقع أن تراقب صناديق إدارة بواسطة وكلاء ذكاء اصطناعي البيانات في الوقت الحقيقي، وتحدد الأسواق غير المسعرة بشكل صحيح، وتنفيذ استراتيجيات التحكيم بسرعة وبتواتر أعلى من أي متداول فردي. مع انتشار هؤلاء المشاركين الآليين، من المحتمل أن يتم القضاء على الكفاءات غير المستغلة بسهولة في الأسواق الثنائية، مما يضغط على الهوامش ويقلل من توفر حواف التداول البسيطة.

مع تزايد كفاءة فرص أسواق التنبؤ التقليدية، من المتوقع أن يهاجر رأس المال والمستخدمون نحو تصاميم وآليات سوق جديدة. تشمل هذه الأسواق أسواق التأثير التي تسعر نتائج الأحداث بدلاً من احتمالاتها، وأسواق الرأي التي تتبع مشاعر الجماعة بدلاً من الأحداث الموضوعية، ومنصات الألعاب الرياضية المبنية على العملات المشفرة التي تحول بطاقات اللاعبين إلى أصول سائلة وقابلة للتداول، وأنظمة الفوتشري التي توجه قرارات الحوكمة بناءً على أسواق تتنبأ بما إذا كانت المقترحات ستلتزم بمعايير أداء محددة مسبقًا. كما يتم إجراء تجارب إضافية في أسواق التنسيق، حيث تحدد البروتوكولات أهدافًا محددة، ويشتري المشاركون رموزًا ويتخذون إجراءات لتحقيقها، وتؤدي النجاح الجماعي إلى مدفوعات وتقدير الرموز.

مجتمعة، تشير هذه التطورات إلى أن أسواق التنبؤ تتطور لتتجاوز دورها الضيق كأدوات مضاربة. فهي تتجه بشكل متزايد لتكون مكونات أساسية للخيارات على السلسلة، والتأمين اللامركزي، وأطر الحوكمة، والتنسيق على نطاق واسع، مما يشير إلى مستقبل تعمل فيه كبنية مالية وتنظيمية مرنة ومتعددة الاستخدامات.