نقطة تحول هيكلية قريبة: من ضغط تقلبات البيتكوين إلى فرصة展開

على مدى الأشهر القليلة الماضية، قد يبدو أن سوق البيتكوين في حالة ركود ظاهري، ولكن في الخفاء بدأ الهيكل يتغير بهدوء. بعد التراجع في منتصف أكتوبر، يتحول السوق ليس فقط إلى اتجاه هابط بسيط، بل إلى مرحلة أكثر تعقيدًا تعتمد على نظرية الألعاب.

جوهر سوق نهاية العام الذي تشير إليه ضغوط تقليل التقلب الضمني

حاليًا، يتداول البيتكوين في بيئة تتسم بتواصل ضغط تقلبات ضمنية متقاربة. تتذبذب الأسعار بين 70,000 دولار و100,000 دولار، وفي المدى القصير، يفتقر السوق إلى محفزات واضحة لدفع الارتفاع. من ناحية أخرى، السياسة النقدية الأمريكية الأقوى من المتوقع تقيّد زخم ارتفاع الأصول ذات المخاطر بشكل عام.

التحدي الحالي هو، في ظل استمرار انخفاض التقلب الضمني، أصبح سلوك المستثمرين أكثر تحفظًا. في مرحلة تعديل المحافظات بنهاية العام، يُحتمل أن يُباع البيتكوين كهدف لتحقيق أرباح من أصول أخرى، مما يخلق ضغط بيع إضافي. العديد من مكاتب التداول التي تتعافى من الانهيار المفاجئ في بداية أكتوبر لا تزال حذرة من توسيع تعرضها للمخاطر، ويظل السوق بشكل عام في نطاق منخفض التقلبات.

تحول التحدي من خلال أحداث انتهاء الخيارات

أكبر نقطة تحول هي اقتراب موعد انتهاء أكبر عقد خيارات في تاريخ البيتكوين، المقرر في 26 ديسمبر 2025. مع تسوية مراكز بقيمة تقارب 17.2 مليار دولار للنداءات (كول) و6.2 مليار دولار للخيارات (بوت)، تظهر تغيرات واضحة في هيكل السوق.

عند النظر إلى خريطة أسعار التنفيذ للخيارات، نلاحظ أن نداءات الشراء (كول) تتركز بشكل رئيسي فوق 100,000 دولار، مما يصعب الوصول إليها على المدى القصير. من ناحية أخرى، توجد مراكز غير محسومة كبيرة في خيارات البيع (بوت) بالقرب من 85,000 دولار، مما يجعل هذه المنطقة من السعر ساحة معركة محتملة بشدة قبل وبعد تاريخ الانتهاء، مع تنافس حاد.

تاريخيًا، يكون سوق نهاية العام محافظًا، لكن مع بداية العام الجديد، غالبًا ما تتغير المشاعر بسرعة بسبب إعادة توزيع الأموال واستعادة ميزانية المخاطر، متجاوزة التوقعات. من خلال المؤشرات الفنية الحالية، يتباطأ الزخم الهبوطي إلى أقصى حد، لكن لا يوجد بعد إجماع واضح على الصعود.

نقاط الاتصال بين سعر البيتكوين الحالي وفرص السوق

السعر الحالي البالغ 92.78 ألف دولار، مع معدل التغير خلال 24 ساعة بنسبة -2.37%، يشير إلى أن السوق في عملية انتقال من “أفضلية مخاطر الهبوط” إلى “حدود هبوط محدودة، مع حاجة إلى محفزات للصعود”.

بعد انتهاء صلاحية الخيارات، من المتوقع أن يتم تحرير ضغط المراكز تدريجيًا. تدفقات الأموال المحتملة إلى صناديق ETF في يناير، واستعادة تفضيل المخاطر، يمكن أن تساهم في تحسين معنويات السوق بشكل كبير.

تفرع التوقعات طويلة الأمد والفرص قصيرة الأمد

حتى لو كانت سنة 2026 تواجه تحديات في الاتجاه الصاعد طويل الأمد، فإن التركيز البحثي بدأ يتحول نحو الفرص التكتيكية. على مدى أسابيع، تأخر البيتكوين عن الأصول الرئيسية الأخرى، لكن تأثيرات السوق الموسمية من نهاية العام وبداية العام قد تسرع من فرص الارتداد المرتبطة، قبل التوقعات السوقية.

أهمية انتهاء صلاحية الخيارات في 26 ديسمبر ليست في آلية التسوية نفسها، بل في أن هذه المرحلة قد تكون نافذة مهمة لمراقبة التحول الهيكلي وانعكاس المشاعر، حيث يبدأ المشاركون في السوق في إعادة بناء مراكزهم مسبقًا لاستعادة تدفقات الأموال وتفضيل المخاطر في يناير. قد تكون هذه المرحلة نافذة حاسمة لمراقبة التحول الهيكلي وانعكاس المشاعر.

إخلاء المسؤولية: السوق ينطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. هذا المقال لا يُعد نصيحة استثمارية. التداول في الأصول الرقمية يحمل مخاطر عالية وتقلبات، ويجب أن يتم بناءً على دراسة دقيقة للوضع الشخصي، وباستشارة مختص مالي قبل اتخاذ القرارات.