تحول في النظام المصرفي الأمريكي: رسالة OCC تفتح أبوابًا جديدة للتداول المشفر

في 9 ديسمبر، غيرت رسالة تفسيرية من مكتب مراقبة العملة الأمريكي (OCC) قواعد اللعبة بشكل سري. تحمل الرسالة رقم 1188 رسالة واضحة للبنوك الوطنية: يمكنكم المشاركة في أعمال الوساطة في تداول العملات المشفرة دون القلق من تعرضكم للمخاطر.

المحتوى الرئيسي للرسالة تناول منطقة رمادية طويلة الأمد. الآن، يُسمح للبنوك الوطنية بشكل صريح بوساطة معاملات الأصول الرقمية “بدون مخاطر رأس مال” للعميل — أي شراء أصول رقمية من عميل، وبيعها على الفور لعميل آخر، دون أن تمتلك البنك نفسه أي مراكز ذات معنى. هذا التغيير كسر الحواجز التي كانت تفرضها العديد من المؤسسات المالية التقليدية على مجال التشفير.

كما أن الأهمية تتضاعف مع توضيح جوهري من قبل جوناثان جولد، مدير OCC، في تصريحاته اللاحقة. أوضح أن طريقة تسوية الأصول الرقمية لا ينبغي أن تكون سببًا في تصنيفها تنظيميًا. من الحفظ الإلكتروني إلى دفتر الأستاذ الموزع، لا ينبغي أن تغير التقدمات التقنية الإطار التنظيمي الأساسي. هذا التصريح رد مباشرة على أصوات المعارضة من جماعات الضغط المالي.

ماذا غيرت هذه الرسالة الجديدة بالضبط

بالنسبة للبنوك الكبرى التي كانت تتردد في دخول مجال التشفير، قدمت هذه الرسالة إرشادات واضحة للعمل. يمكن للبنوك إنشاء خدمات وساطة تشفير موجهة للعملاء، مع تقليل المخاطر إلى أدنى حد من خلال هيكل التوفيق بين الأطراف. هذا لا يشجع البنوك على دخول سوق التشفير بشكل كبير، بل يوضح أن المشاركة تحت رقابة صارمة ممكنة.

بالنسبة للرموز التي تعتبر أوراق مالية، كانت اللوائح موجودة بالفعل. أما بالنسبة للأصول الرقمية الأخرى، فبواسطة إطار اختبار من أربعة عوامل، صنفت الرسالة معاملات رأس مال بدون مخاطر ضمن “أنشطة البنوك”. هذا يعني أن العديد من العملات المستقرة، والرموز الحاكمة، وغيرها من الأصول أصبحت الآن تحت إذن تنظيمي فدرالي واضح.

الأثر الأوسع هو أن هذه الرسالة وضعت مسارًا واضحًا لدمج البنية التحتية المالية الأمريكية مع الأصول الرقمية. لم تعد البنوك بحاجة إلى اختبار السوق عبر شركات تابعة غير مرتبطة بشكل وثيق، ولا يتعين عليها أن تترك السوق بالكامل للمبادلات. يمكنها بناء منصة خدمات متكاملة: التداول، التسوية بالعملات الورقية، الحفظ على السلسلة، وكل ذلك تحت إشراف جهات تنظيمية فدرالية.

القصة الحقيقية وراء جدل شهادات الثقة الوطنية

لفهم سبب أهمية هذه الرسالة، من الضروري التعرف على فرع غير معروف نسبيًا في النظام المصرفي الأمريكي: البنوك الثقة الوطنية.

OCC يتبع وزارة الخزانة الأمريكية، ويختص بتفويض ومراقبة البنوك الوطنية والمؤسسات ذات الصلة. مصدر سلطته الفريدة ليس من ميزانية الكونغرس، بل من تقييمات الجهات الخاضعة للتنظيم، مما يمنحه استقلالية نسبية. وأهم سلطة يمتلكها مدير OCC هي إصدار تراخيص البنوك — والتي في جوهرها تصاريح تجارية فدرالية.

البنوك الثقة تركز على الأعمال الخاصة بالوصاية، والأمانة، وحفظ الأصول، وغالبًا لا تتلقى ودائع التجزئة، ولا توفر تأمين FDIC. هذا الهيكل الفريد يعني أنها غالبًا لا تتوافق مع تعريف “البنك” في قانون الشركات المصرفية، مما يسمح للشركات الأم بتجنب تنظيمات السيطرة الشاملة.

لهذا السبب، أصبحت شهادات الثقة الوطنية هدفًا مغريًا لشركات التشفير. عبر الحصول على مثل هذه التراخيص، يمكن لمنصات التشفير الاحتفاظ بأصول العملاء الرقمية، وإدارة احتياطيات العملات المستقرة، والعمل كمركز تسوية، مع الاستفادة من مظلة تنظيمية فدرالية وتغطية وطنية، مع احتمال التهرب من قواعد السيطرة الأكثر صرامة.

جماعات الضغط في القطاع المصرفي، خاصة معهد السياسات المالية (BPI)، أعربت عن معارضة قوية. وأشارت إلى أن شهادات الثقة كانت مخصصة أساسًا للكيانات التي تمارس “الأعمال الأساسية للثقة”، وأن بعض مقدمي طلبات التشفير يهدفون في الواقع إلى تشغيل خدمات الدفع والاحتياطيات — وهو ما يتجاوز الهدف التشريعي الأصلي.

تحول موقف OCC وأهمية توضيح التنظيم

رد جولد على معارضة BPI كان ذا مغزى عميق. استعرض تاريخ الحفظ الإلكتروني على مدى عقود، وتساءل لماذا يُنظر إلى إدارة الأصول على دفتر الأستاذ الموزع بشكل مختلف جوهريًا. هذا المنطق ظهر في شرح الرسالة 1188، التي استشهدت بسوابق وآراء سابقة لـ OCC، معتبرة أن معاملات رأس مال بدون مخاطر للأصول الرقمية تعتبر مكافئًا لوظيفة الوساطة، وامتدادًا طبيعيًا للخدمات الحفظ الحديثة.

بعبارة أخرى، OCC لا تفتح الأبواب على مصراعيها، بل تحدد الحدود — أي الأنشطة التي تتوافق مع الإطار القانوني القائم.

بالنسبة لصناعة التشفير، فإن “التوضيح خطوة بخطوة” قد يكون أكثر أهمية من أي تشريع جديد ضخم. في سوق مليء بعدم اليقين التنظيمي، يمكن للتوجيهات الواضحة أن تتحول مباشرة إلى فرص عمل. الشركات التشفيرية التي ترغب في الوصول إلى التمويل المؤسسي الأمريكي تعرف الآن ما الذي يتطلبه الأمر؛ والبنوك التي تتطلع إلى دخول مجال التشفير تدرك حدود النشاط التي يحددها المنظمون.

لكن هذا لا يعني أن شهادات الثقة الوطنية سهلة المنال. لدى OCC صلاحيات واسعة لتقييم جودة إدارة المتقدمين، وقوتهم المالية، وسجلات حماية المستهلك، وشفافية هيكل الملكية. وقد قدمت جماعات مثل BPI اعتراضات مفصلة على طلبات معينة، وقد تفرض OCC شروطًا خاصة برأس المال أو السيولة.

التداعيات العالمية وتغيرات محتملة في المشهد السوقي

قرارات التنظيم الأمريكية غالبًا ما يكون لها تأثيرات تتجاوز الحدود. البنوك الكبرى التي تعمل عبر القارات غالبًا ما تعتمد على قواعد الولايات المتحدة عند وضع استراتيجياتها الجديدة، والمنظمون العالميون يراقبون عن كثب OCC، لأن قراراته تؤثر على أكبر ميزانيات أصول وخصوم مالية في العالم.

إذا بدأت البنوك الوطنية الأمريكية، وفقًا لتوجيهات OCC، في تقديم خدمات رأس مال بدون مخاطر لبيتكوين وإيثيريوم، فإن توقعات أسواق لندن، فرانكفورت، وسنغافورة ستتغير. وإذا حصلت عدد قليل من شركات التشفير على تراخيص البنوك الثقة الوطنية وبدأت في تشغيل خدمات حوكمة واستقرار كبيرة، فسيكون ذلك تحولًا هيكليًا كبيرًا — من نموذج يعتمد على بورصات خارجية ومقدمي خدمات الدفع المحليين خلال العقد الماضي، إلى نموذج محلي ومنظم.

ماذا يعني ذلك الآن، وكيف قد يتطور المستقبل

بالنسبة لصناعة التشفير، فإن هذه الرسالة وكلام جولد لا تعني أن النظام المصرفي الأمريكي قد فتح أبوابه بالكامل أمام التشفير. بل، هو توضيح تنظيمي: أن معاملات رأس مال بدون مخاطر تُصنف كوظيفة وساطة، وأن الحفظ يُعتبر شكلًا حديثًا من أشكال الحفظ، وأن شهادات الثقة تُعرف بأنها أدوات لنقل الثقة والاحتياطيات.

هذا التوضيح التدريجي يحمل معنى عميقًا. في سوق يهيمن عليه عدم اليقين التنظيمي كمخاطر رئيسية، فإن التوجيه الواضح يشبه المنارة. الشركات التشفيرية التي تسعى لبناء هوية رسمية لديها الآن هدف أكثر تحديدًا؛ والبنوك التقليدية التي ترغب في المشاركة في البنية التحتية التشفيرية ترى الآن حدود النشاط التي يحددها المنظمون.

وتيرة التقدم التالية ستحدد كل شيء. هل ستكون هذه الرسالة وقرارات OCC التالية بداية لعصر جديد من البنية التحتية التشفيرية بقيادة البنوك التقليدية، أم مجرد فصل آخر في استكشاف المنظمين لكيفية توافق الأصول الرقمية مع القواعد القائمة، يعتمد على مدى جدية الأطراف المعنية في دخول هذا الباب المفتوح بالفعل.