حالة تداول Hyperliquid: من آلة للربح إلى الخاسر الدائم

في منصة Hyperliquid، تُعرض مجموعة متنوعة من سيناريوهات التداول. هناك من يغير مجرى الأمور بين عشية وضحاها بفضل فهم دقيق للسوق، وهناك من يغوص أعمق بسبب التمسك الأعمى. من خلال تحليل البيانات على السلسلة، يمكننا أن نرى الوجه الحقيقي لهؤلاء كبار المستثمرين — فهم ليسوا كائنات إلهية، بل أنماط تداول مميزة ومتنوعة.

مؤشرات السوق العكسية: لماذا دائماً يخطئ المتداولون الدائمون في الشراء

من بين الحسابات التي تتبع على السلسلة، هناك عنوان يُعرف بنمط خسائره الفريد. هذا المتداول خسر بالفعل 465 مليون دولار على Hyperliquid، وهو من بين الأكثر خسارة على المنصة.

منطق تداولاته يبدو بسيطاً لكنه قاتل — 94% من مراكزه هي شراء، و6% فقط بيع. في ظل استراتيجية الرهان الأحادي الجانب هذه، عندما ينخفض السوق، يكون المصير محتوماً. خسر 4688 مليون دولار من عمليات الشراء، بينما حقق 38 مليون دولار من البيع على المكشوف.

المشكلة الأعمق تتعلق بمفهوم إدارة المخاطر لديه. فاز بعدد لا بأس به من الصفقات، بمعدل نجاح 77%، لكن المشكلة الأساسية أن نسبة @zysku do straty@ هي 1 إلى 8.6. هذا يعني أنه يخسر 8.6 دولارات مقابل كل دولار يربحه. وعندما يتم إغلاق مراكز الربح بسرعة (متوسط مدة الاحتفاظ 31 ساعة)، وتُحتفظ بمراكز الخسارة لفترة طويلة (متوسط مدة الخسارة 109 ساعات)، يصبح هذا التناقض ساخراً بشكل خاص.

عوائده تشبه حبوب الطعام التي يلقيها على الطيور — لا قيمة لها وتختفي بسرعة، في حين أن الخسائر مروعة كأنها انهيار مالي. في اضطراب السوق في 11 أكتوبر، تلاشت أرباحه المؤقتة البالغة 1500 مليون دولار فجأة، وتحول إلى خسارة تزيد عن 1100 مليون دولار. وكل صفقة تالية تزيد من عمق هذا الحفرة.

صبر المفترس: يفتح صفقة واحدة فقط خلال نصف سنة ويحقق 9839 مليون دولار

على النقيض من المتداولين ذوي التردد العالي، هناك نوع آخر من كبار المستثمرين يتبع استراتيجية مختلفة تماماً. قام هذا المتداول بتنفيذ 5 صفقات فقط خلال نصف سنة، لكن معدل نجاح 80% وربح يقارب 1 مليار دولار يوضح الصورة تماماً.

سمعته مستمدة من عملية أسطورية — في 11 أكتوبر، استثمر 80 مليون دولار في البيع على المكشوف للبيتكوين، وبعد 5 أيام استعاد أكثر من 92 مليون دولار من الأرباح. في تلك اللحظة، نفذ عملية استهداف مثالية. ثم لم يطمع واستراح. في 20 أكتوبر، قام مرة أخرى ببيع على المكشوف بدقة، وحقق 634 ألف دولار.

في 8 نوفمبر، خسر 130 ألف دولار في عملية شراء، وهو رقم ضئيل بالنسبة له. حالياً، يمتلك 269 مليون دولار في مراكز شراء على إيثريوم، مع أرباح حوالي 17.29 مليون دولار. هذا الحساب يشبه تمساحاً مستعداً للانقضاض — ثابت في وضعه، لكن كل هجمة يلتقط فيها أكبر ثمار السوق.

حاكم الخوارزمية: صانع السوق الذي يتداول مئات الآلاف من الصفقات يومياً

العنوان 0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 هو الأول في قائمة أرباح Hyperliquid. هذا الحساب قام بإيداع 1.11 مليار دولار، وسحب 1.16 مليار دولار، والأرباح غير المفتوحة حالياً تقدر بـ 143 مليون دولار.

هذا نموذج لمتداول من نوع صانع السوق. يحتفظ بعدة مراكز أساسية، مثل البيع على إيثريوم وعملات أخرى. ثم، باستخدام خوارزمية عالية التردد، يزيد وينقص المراكز خلال كل ثانية، ويحقق أرباحاً من الاتجاهات، بالإضافة إلى أرباح من الفروقات السعرية والعمولات على التداولات عالية التردد.

المركز الثاني في الترتيب يعكس نفس الاتجاه — 51% من التداولات هي أوامر معلقة، أي وضع أوامر على جانبي دفتر الطلبات، للاستفادة من تقلبات الأسعار الصغيرة. على الرغم من أن كل صفقة فردية تقدر بـ 733 دولار، إلا أن تنفيذ 1394 صفقة يومياً يعني دخلاً يومياً بمئات الآلاف من الدولارات.

هذا الأسلوب يكاد يكون مستحيلاً للمستثمر العادي — فصانعو السوق لا يقتصرون على رسوم أقل، بل يمتلكون خوارزميات وأجهزة أسرع بكثير.

معجزة الحسابات الصغيرة: من خسارة 85% إلى 21 صفقة فوز متتالية في أسبوع

حالة واحدة تبرز بشكل خاص. حسابه استثمر فقط 46 ألف دولار، ويبدو كمستثمر عادي. لكن قصته تظهر معنى أن تولد من جديد من الرماد.

قبل نهاية نوفمبر، كانت تداولاته فوضوية — خسارة 85%، ورصيد الحساب يتناقص باستمرار، ومراكز غير منظمة، ويمسك بمراكز خسارة على عملات صغيرة. لكن من 2 ديسمبر، بدأ كل شيء يتغير.

حتى 9 ديسمبر، فاز بـ 21 صفقة متتالية، وارتفع رصيده من 129 دولاراً إلى 29 ألف دولار، مع منحنى نمو أسي:

3 ديسمبر: فتح مركز تجريبي على إيثريوم، وربح 37 دولار. 5 ديسمبر: بدأ يثق أكثر، وزاد مراكزه إلى 5-8 إيثريوم، وحقق 200 دولار في صفقة واحدة. 7 ديسمبر: زاد مراكزه إلى 20 إيثريوم، وربح 1000 دولار. 8 ديسمبر: 50-80 إيثريوم، وربح 4000 دولار. 9 ديسمبر: 95 إيثريوم، وربح 5200 دولار.

التحول واضح: أولاً، بدأ يركز على إيثريوم فقط بعد أن كان يتداول أكثر من عملة. ثانياً، توقف عن التمسك بمراكز الخسارة، وبدأ يتداول بسرعة — متوسط مدة الاحتفاظ انخفض من 33.76 ساعة إلى 4.98 ساعة. ثالثاً، اتبع استراتيجية “إضافة مراكز بشكل تدريجي” — كلما زاد رأس المال، زاد حجم مراكزه، وهو أسلوب مثالي للنمو السريع برأس مال صغير.

لكن، مع ذلك، زادت المخاطر — رفع معدل الرافعة المالية من 3.89 إلى حوالي 6.02. عندما ارتفع السوق بسرعة، تكبد خسائر غير مفتوحة تتجاوز 9000 دولار، وقطعت أرباحه بشكل حاد. فجأة، انحرف منحنى النمو الأسي نحو هبوط حاد.

ثمن التمسك الأعمى: المتداول الدائم في الشراء على عملة واحدة فقط

القصة الأخيرة تحذر. استثمر 236 مليون دولار، و86.32% من مراكزه هي شراء. في أكثر من 700 صفقة، كانت 650 منها شراء.

خسر 5.87 مليون دولار من عمليات الشراء، وربح 189 ألف دولار من البيع على المكشوف. مع حجم تداول يزيد عن 2 مليار دولار، الانسحاب بنسبة 2.4% لا يزال قابلاً للتحكم، لكن المشكلة تكمن في هيكل المراكز.

الجرح الحقيقي يأتي من عملة واحدة — SOL، التي خسر فيها 9.48 مليون دولار. وإذا استثنينا خسائر SOL، فحقق أرباحاً تزيد عن 4 ملايين دولار على عملات أخرى مثل FARTCOIN وSUI وETH وBTC. من الواضح أنه متمسك بـ SOL، ويستمر في الشراء على أمل أن يتعافى، لكنه يتعرض للانتكاسات مراراً وتكراراً.

هذه الحالة تبرهن بشكل قاسٍ: حتى لو كان لديك حساب يتجاوز المليار دولار، فإن التعلق العاطفي على عملة واحدة يمكن أن يدمرك بسهولة.

الدرس النهائي

في هذا العالم المليء بكبار المستثمرين والخوارزميات والداخلين، لا يوجد “كأس المقدسة” في التداول. للمستثمر العادي، غالباً ما تكون عمليات هؤلاء الكبار غير قابلة للتكرار.

ما يستحق التعلم حقاً، هو كيف تتجنب أن تكون الخاسر الأبدي مثل الأول — التمسك بمراكز الخسارة، ورفض الاعتراف بالخطأ. وأيضاً، أن تدرك أن المنافسة باستخدام رأس مال محدود وسرعة عالية ضد خوارزميات لا تتعب، هي معركة غير متكافئة بحد ذاتها.

احترام قوانين السوق، والتوافق مع الاتجاه — ربما يكون هذا هو الدرس الأثمن في التداول.