#金价突破5200美元

#slvon/usdt
الفضة، التي تعرف باسم "الذهب الشعبي"، تواصل حاليًا موجة صعود قوية تجتاح الأسواق العالمية للأصول، ويعد المحرك الرئيسي وراء ذلك هو موجة الارتفاع العنيفة غير المتوقعة. لم يغير هذا الاتجاه التاريخي لأسعار الفضة فحسب، بل جعلها تتصدر قائمة الارتفاعات في السوق، وتصبح محور اهتمام السوق.

في التداولات الأخيرة، تجاوز سعر الفضة خلال الجلسة حاجز 117 دولارًا للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي جديد. عند استعراض أداء السوق منذ الذروة في دورة سوق العملات المشفرة عام 2017، بلغ إجمالي ارتفاع الفضة حوالي 517%، متفوقًا بشكل كبير على ارتفاع الذهب الذي لم يتجاوز 300% في نفس الفترة، ومتقدمًا قليلاً على ارتفاع البيتكوين الذي بلغ 500%. وفقًا لبيانات @8marketcap@، فإن سعر الفضة مستقر حاليًا حول 110 دولارات، ويبلغ إجمالي القيمة السوقية حوالي 6.18 تريليون دولار، مما يجعلها في المركز الثاني بين الأصول العالمية، بعد الذهب مباشرة.

في مواجهة هذا الارتفاع الحاد، لم يعد طريق المستثمرين يقتصر على شراء الفضة المادية التقليدية أو الاستثمار في صناديق الفضة عبر قنوات الوساطة. المنتجات الرقمية للفضة، بالإضافة إلى التداول بالرافعة المالية عبر منصات التداول، والعقود الدائمة على السلسلة، أصبحت تدريجيًا توجهات جديدة للاستثمار.

1.png

نظام التوكنية للفضة: فقط اثنين من الأصول يمتلكان سيولة كافية
تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لقطاع التوكنية للفضة حوالي 4.46 مليار دولار، مع ارتفاع خلال 24 ساعة بنسبة حوالي 5.6%. من بين العديد من التوكنات المماثلة، هناك منتجان فقط يتمتعان بسيولة كافية، ويهيمنان على السوق، بينما يعاني باقي الأصول من عيوب واضحة.

Kinesis Silver (KAG): الرائد من حيث القيمة السوقية، مرتبط بالأصول المادية
يبلغ قيمة هذا التوكن 406 ملايين دولار، ويعد من أبرز المنتجات في مجال التوكنية للفضة. يصدر هذا التوكن من منصة كينيسيس الرقمية المسجلة في جزر كايمان، ويتكامل مع توكن الذهب الخاص بالمنصة KAU، ويشمل سيناريوهات تداول عبر منصات مثل Kinesis Money وBitMart وEmirex في الإمارات.

تكمن قوة KAG الأساسية في ارتباطه القوي بالأصل الحقيقي: حيث يمثل كل توكن أونصة واحدة من الفضة الاستثمارية، ويضمنها بالكامل مخزون مادي مخزن في خزائن موزعة عالميًا، والتي تتوفر على تأمين كافٍ وتخضع لمراجعات تدقيق من طرف ثالث بشكل دوري. بالإضافة إلى ذلك، يدعم هذا التوكن الدفع الفوري على مستوى العالم، ويمكن للمستثمرين استرداد الفضة المادية مباشرة، دون تحمل أية تكاليف تخزين للأصول.

لكن، لا يخلو KAG من مخاطر محتملة. فهو يشبه توكن الذهب XAUT الصادر عن Tether، حيث تعتمد استقرار قيمته بشكل كبير على سمعة الأصول لدى جهة الإصدار، وتواجه مخاطر تغير السياسات التنظيمية. نظرًا لحجمه السوقي، فإن عمق السوق لهذا التوكن محدود، وسعره يتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق، مما قد يؤدي إلى وجود فروقات سعرية (علاوة أو خصم)، كما أن كفاءة عمليات التداول تعتمد بشكل كبير على قدرة إدارة الطلبات على المنصة. على الرغم من هذه القيود، يظل KAG يحتل المركز الثاني في حجم تداول التوكنية للفضة خلال 24 ساعة، بقيمة حوالي 5.5 مليون دولار.

iShares Silver Trust (SLV): دعم من المؤسسات، مرونة عالية في الرافعة المالية
يصدر هذا التوكن من شركة Ondo Finance، ويبلغ قيمته حوالي 39.5 مليون دولار، ويرتبط بقيمة الأصول المادية لصندوق iShares Silver Trust (SLV) التابع لبورصة بيرليدج، مما يربط بين التمويل التقليدي وعالم البلوكشين.

الميزة الأساسية لهذا التوكن هي الامتثال وسهولة الاستخدام: حيث يتعقب صندوق SLV الخاضع للرقابة، ويظهر أداء سيولة أفضل من معظم المنتجات المماثلة، ويمكن للمستثمرين غير الأمريكيين الاستفادة من خدمات الإصدار والاسترداد الفوري؛ كما أن الاعتماد على سمعة المؤسسات الكبرى مثل بيرليدج وOndo يمنح المستثمرين إمكانية المشاركة في تخصيص أصول الفضة دون الحاجة إلى التعامل المباشر مع الأصول المادية أو تخزينها.

أما المخاطر، فهي تتعلق أيضًا بسمعة جهة الإصدار، حيث لا يمكن للمستثمرين الحصول على ملكية مباشرة للفضة المادية، ولا يمكنهم استرداد الأصول المادية. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب امتلاك هذا التوكن دفع رسوم إدارة صندوق ETF، وتخضع معاملات المستثمرين الأمريكيين لقيود صارمة، مع وجود مخاطر محتملة من تشديد السياسات التنظيمية للأوراق المالية. حاليًا، تم إدراج SLV في بورصات مركزية مثل Gate وBitmart وBitget وAscendEX، وتدعم حتى 10 أضعاف الرافعة المالية للعقود، مع حجم تداول يومي يبلغ 21.2 مليون دولار، مما يجعله يتصدر سوق التوكنية للفضة.

بالإضافة إلى هذين التوكنين الرئيسيين، توجد منتجات أخرى مثل Silver rStock (SLVR) من منصة Solana، وGram Silver (GRAMS) من Token Teknoloji A.Ş، حيث كل وحدة مربوطة بجرام واحد من الفضة، لكن هذه المنتجات تعاني من ضعف القيمة السوقية، وقلة السيولة، وتباعد كبير عن سعر الفضة المادي، لذلك لا يُنصح بها للمستثمرين العاديين.

قنوات التداول بالرافعة المالية: ثلاث منصات تتميز بمزاياها
بالإضافة إلى التوكنات المادية، هناك العديد من القنوات مثل منصات التوكنية الأمريكية، والعقود الدائمة على السلسلة، والمنصات المركزية، التي أطلقت جميعها عقود الرافعة المالية على الفضة، مع إمكانية رفع الرافعة حتى 100 ضعف، مما يوفر خيارات متنوعة للمستثمرين لزيادة الرافعة.

Hyperliquid: منصة تداول نشطة على السلسلة
كخيار رئيسي للتداول على السلسلة، أطلقت Hyperliquid عقد تداول SILVER-USDC، الذي يتميز بنشاط تداول عالي، حيث تجاوز حجم التداول خلال 24 ساعة 1 مليار دولار، مما يجعله منصة مفضلة للمستثمرين على السلسلة للمشاركة في تداول الرافعة للفضة.

Binance (بينانس): الرائدة في الرافعة العالية والسيولة
أطلقت منصة بينانس، أكبر منصة مركزية، خدمة عقد XAG/USDT بعامل رافعة يصل إلى 100 ضعف. منذ إطلاقها في 7 يناير 2026، استمر الطلب على هذا الزوج في الارتفاع، ووصل حجم التداول خلال 24 ساعة إلى 1.32 مليار دولار. وفقًا لإعلان رسمي من بينانس، ستقوم المنصة في 29 يناير 2026 بتعديل مكونات مؤشر سعر عقد XAUUSDT الدائم، بحيث تكون الأوزان بعد التعديل هي Dxfeed وMassive وPyth بنسبة 33% لكل منها.

Bitget: خيار تداول الرافعة المالية المستقر
أيضًا، أطلقت منصة Bitget عقود الرافعة للفضة، وتدعم زوج XAG/USDT، مع رافعة تصل إلى 50 ضعف، وحجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ 174 مليون دولار، مما يوفر خيارًا رئيسيًا للمستثمرين الذين يفضلون الرافعة المالية المستقرة.

هل يستمر الارتفاع؟ عوامل رئيسية متعددة تتناغم لدعمه
ليست الزيادة الحالية في سعر الفضة مجرد ظاهرة عابرة، بل نتيجة لتفاعل عوامل متعددة تشمل السياسات الكلية، وعرض وطلب السوق، والمشاعر التحوطية، مع استمرار دعم المنطق وراء ذلك.

قال Claudio Wewel، استراتيجي في J. Safra Sarasin، إن استمرار ارتفاع سعر الفضة يرجع إلى منطقين رئيسيين: الأول هو تراجع توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في الولايات المتحدة، والثاني هو إعادة تقييم قيمة الفضة كـ"معدن رئيسي" جديد. في نوفمبر الماضي، أدرجت وزارة الداخلية الأمريكية الفضة ضمن قائمة المعادن الرئيسية، مما زاد من احتمالية فرض رسوم جمركية عليها، وأدى إلى تفاقم المخاوف من نقص طويل الأمد في إمدادات الفضة، مما دفع المستوردين الأمريكيين إلى تسريع عمليات تخزين الفضة الفورية.

وفي الوقت نفسه، يبقى سعر الذهب عند مستويات عالية تاريخيًا، مما يثبط عزيمة العديد من المستثمرين الأفراد، ويدفعهم إلى اعتبار الفضة بديلًا أكثر قيمة للتحوط، مما يعزز الطلب على الفضة. ومع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، تتناغم ندرة الفضة وخصائصها التحوطية، مما قد يمد سوق الارتفاعات بمزيد من الدعم.