تقلص ميزانية الاحتياطي الفيدرالي يؤثر على زخم الذهب والعملات المشفرة والسندات

مع استمرار التكهنات حول الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، يواجه السوق العالمية سيناريو جديدًا قد يؤثر على فئات الأصول المختلفة بشكل متزامن. وفقًا لداميان بوئي، استراتيجي المحافظ في ويلسون أست مانيجمنت، قد تظهر تقلبات أعلى قريبًا إذا تحوّل الفيدرالي إلى مرحلة تقليل الميزانية العمومية—وهو انتقال أثار قلق المستثمرين بشكل متزايد بشأن إشارات السياسة النقدية.

إشارات سياسة الفيدرالي تثير مخاوف من تدفقات السيولة

أظهر مسؤول الاحتياطي الفيدرالي والش نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي دعمًا لخفض أسعار الفائدة، ولكن بشرط حاسم: يجب أن يحدث تقليل الميزانية أولًا. يخلق هذا السيناريو حالة من عدم اليقين في السوق، لأنه يؤثر على توقعات المستثمرين بشأن توقيت وشدة التحفيز النقدي. عندما يبدأ الفيدرالي في مرحلة تشديد السيولة، فإن ذلك يقضي فعليًا على أحد الركائز الأساسية التي كانت تدعم تقييم السوق. يصبح إعادة تقييم الأسعار في مختلف القطاعات أمرًا لا مفر منه، حيث ستتوافق تدفقات رأس المال مع ظروف السيولة الأكثر تشددًا.

يقوم المستثمرون حاليًا بتقييم دقيق لمعنى “تشديد الميزانية” لمحافظهم. إن تقليل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي ليس مجرد كلام—إنه آلية حقيقية ستقلل من كمية النقود المتداولة في النظام المالي العالمي، مع تأثيرات تمتد إلى أدوات استثمارية متعددة.

ثلاثة أصول مخاطرة الأكثر عرضة لتشديد الكمية

الذهب، العملات الرقمية، والسندات هي ثلاثة أصول تستفيد تقليديًا بشكل كبير من توسع الميزانية. عندما يشتري الفيدرالي الأصول بشكل مكثف، تتوفر سيولة وفيرة ويبحث المستثمرون عن عوائد في أسواق أكثر مضاربة وبديلة. ومع ذلك، ستنعكس هذه المنطقية عندما يبدأ تقليل الميزانية.

الذهب، كملاذ آمن كلاسيكي، سيواجه ضغط بيع عندما يبحث المستثمرون عن أرباح في سوق يشهد إعادة تقييم. العملات الرقمية، التي تعتمد على معنويات عالية المخاطر وتدفقات رأس المال، ستتأثر أكثر. كما أن السندات ذات العائد المنخفض ستفقد جاذبيتها النسبية مع تقلص السيولة وارتفاع العائد الحقيقي.

يحذر بوئي من أن هذه المرحلة تشبه دورة التشديد الكمي السابقة: عندما يصبح الدولار أكثر ندرة، ستتوقف أو تتغير تدفقات رأس المال من الأسواق المضاربة. ستواجه أدوات التحوط من التضخم ضغطًا مماثلاً للأصول عالية المخاطر، مما يخلق تقاربًا غير معتاد في عمليات البيع.

النمط التاريخي: عندما تختفي السيولة، تتصاعد التقلبات

تُظهر تاريخ الأسواق أن فترات التشديد الكمي دائمًا ما تتبعها زيادة في التقلبات وإعادة تقييم كبيرة. في مثل هذه الأوقات، لا يوجد شيء يُسمى “أصول آمنة” على المدى القصير—السيولة هي الملك، وعندما تتباطأ تدفقات رأس المال، تبدأ جميع الأدوات في البيع.

تشير ظروف السوق الحالية إلى حساسية متزايدة تجاه كل إشارة من الفيدرالي بشأن السيولة، وليس فقط حول أسعار الفائدة. يدرك المستثمرون أن تشديد الميزانية يؤثر على ديناميكيات السوق بشكل أعمق مما يظهر على السطح. مع هذا الخلفية، ستواصل الأسواق مراقبة كل بيان من الفيدرالي بعناية لتحديد متى ستبدأ فعليًا مرحلة تقليل الميزانية ومدى عنف تلك الخطوة.