العيون الاستراتيجية لشركة أوبر على آسيا: إعادة إطلاق ماكاو تمثل نقطة تحول في التوسع الإقليمي

في خطوة تشير إلى عودة محسوبة إلى الأسواق الآسيوية، أطلقت شركة أوبر تكنولوجيز رسميًا خدمة النقل التشاركي في ماكاو، مما يمثل أول توسع ذي معنى للشركة في منطقة آسيوية جديدة منذ عدة سنوات. ووفقًا لتقارير بلومبرغ، فإن هذا إعادة الإطلاق يمثل تحولًا استراتيجيًا هامًا بعد خروج الشركة سابقًا من البر الرئيسي للصين في 2016 ومن جنوب شرق آسيا في 2018.

العودة إلى السوق: لماذا تمثل ماكاو نافذة توسع استراتيجية

يحمل توسع أوبر إلى ماكاو وزنًا استراتيجيًا خاصًا نظرًا لخصائص السوق الفريدة في المنطقة. يتيح إطلاق الخدمة للمستخدمين حجز ودفع ثمن الرحلات بعدة لغات عبر التطبيق المحمول، مع عرض خدمة ليموزين إضافية تربط ماكاو بهونغ كونغ (ويستلزم الحجز قبل 24 ساعة). ولتسهيل اختراق السوق، تقوم الشركة بنشاط بتوظيف السائقين وتقديم مكافآت إتمام للرحلات المحجوزة خلال فترة الإطلاق.

إن القرار بالتركيز على ماكاو كنقطة دخول للتوسع الإقليمي ليس عشوائيًا. فالمدينة تجذب ملايين السياح سنويًا من البر الرئيسي للصين، وهونغ كونغ، والأسواق الدولية، مدعومة بوضعها كوجهة رئيسية للمقامرة. يوفر هذا الهيكل السياحي كثيف الطلب والميزة التشغيلية الفورية لأوبر، وهو ما يمثل تباينًا واضحًا مع الضغوط التنافسية التي واجهتها قبل سنوات في البر الرئيسي للصين.

المشهد التنافسي والسياق التاريخي

لفهم استراتيجية توسع أوبر الحالية، من الضروري مراجعة رحلتها المعقدة في آسيا. ففي 2016، خرجت الشركة من البر الرئيسي للصين بعد نقل عملياتها المحلية إلى دي دي جلوبال، التي واجهت لاحقًا إدراجًا ذاتيًّا من بورصة نيويورك في 2022. بعد عامين، انسحبت أوبر من جنوب شرق آسيا بنقل عمليات النقل التشاركي وتوصيل الطعام (أوبر إيتس) إلى شركة جرب هولدينجز. وعلى الرغم من هذا التراجع الاستراتيجي، حافظت أوبر على حصة ملكية في جرب، التي تهيمن الآن على تسع أسواق في جنوب شرق آسيا تشمل كمبوديا، إندونيسيا، ماليزيا، ميانمار، الفلبين، سنغافورة، تايلاند، فيتنام، وغيرها.

تشير هذه التاريخية المعقدة من الانسحابات ثم إعادة التفاعل الانتقائية إلى نهج أكثر انضباطًا في التوسع الآسيوي. بدلاً من محاولة السيطرة الشاملة على المنطقة، يبدو أن أوبر تستهدف الآن أسواقًا محددة ذات هوامش عالية تعتمد على السياحة، حيث توفر علامتها التجارية العالمية وتقنيتها ميزة تنافسية مستدامة على المنافسين المحليين.

التقييم والأداء المالي تحت المراقبة

من منظور الأسهم، ارتفعت أسهم أوبر بأكثر من 15% سنويًا، متفوقة على ديناميكيات السوق الأوسع، رغم أنها أداؤها أقل من قطاع خدمات الإنترنت الذي حقق نموًا بنسبة 60%. وتظل الأسهم تتخلف عن نظيرتها ليفت في العوائد المطلقة، وهو فارق يتطلب تحليل تقييم دقيق.

تتداول أوبر عند مضاعف سعر إلى المبيعات للأشهر الـ 12 القادمة بقيمة 2.75 مرة، مما يمنحها خصمًا في التقييم مقارنةً بمجموعة الشركات النظيرة في القطاع. وتُتداول شركة ليفت عند مضاعف أقل، وكلا الشركتين يعكسان حذر المستثمرين بشأن ربحية النقل التشاركي على نطاق واسع. تحمل أوبر درجة تقييم زاكز للقيمة من C، بينما تحصل ليفت على تصنيف A، مما يشير إلى مخاطر تقييم محدودة من ناحية الهبوط ولكن مع إمكانيات صعود معتدلة بدون تحسينات تشغيلية.

تقدم مراجعات التوقعات الأخيرة صورة معقدة: تراجعت توقعات أرباح الربع الرابع من 2025 والربع الأول من 2026 خلال الـ 60 يومًا الماضية، رغم أن التوقعات للسنة الكاملة 2026 شهدت مراجعة تصاعدية طفيفة. يشير هذا التباين إلى عدم اليقين في السوق بشأن التنفيذ على المدى القصير قبل أن تتحسن الأمور لاحقًا في السنة المالية. وتحمل أوبر حاليًا تصنيف زاكز رقم 3 (انتظار)، مما يعكس توازنًا بين المخاطر والمكافآت.

رسم مسار التوسع الإقليمي المستقبلي

تستحق إعلان توسع ماكاو النظر ضمن إطار التحول الاستراتيجي الأوسع لأوبر. بعد أن انسحبت سابقًا من أسواق آسيوية ذات تنافسية عالية وهوامش منخفضة، فإن استعداد الشركة لإعادة الدخول إلى جغرافيات معينة يشير إلى نهج محسوب للتوسع المنضبط. وتتمتع ماكاو بمزايا هيكلية—بيئة تنظيمية مستقرة، سياحة قوية، وقلة المنافسة المحلية في خدمات النقل—مما يجعلها ساحة اختبار لاستراتيجية أوبر الآسيوية المُحسنة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون تخصيص رأس المال والتنوع الجغرافي لأوبر، يمثل هذا التحرك التوسعي خطوة ملموسة نحو استعادة الأرض المفقودة في أسواق آسيا ذات النمو السريع. وبينما تواجه الأرباح قصيرة الأمد بعض التحديات، فإن الخيارات الاستراتيجية التي يخلقها نجاح عمليات ماكاو قد تفتح آفاقًا صعودية مهمة بمجرد أن تثبت الشركة استدامة اقتصاديات الوحدة في هذا السوق. ستكشف الأشهر القادمة ما إذا كانت فرضية التوسع الإقليمي هذه تحمل وعدًا دائمًا أم أنها مجرد مناورة تكتيكية أخرى في استراتيجية أوبر الآسيوية المتطورة.