يرتفع الجنيه الإسترليني مع بيانات العمل المختلطة في المملكة المتحدة بينما يتباطأ نمو الأجور

الجنيه الإسترليني يعزز قوته بشكل ملحوظ في التداولات الأخيرة، مقتربًا من مستوى 1.3480 مقابل الدولار الأمريكي بعد إصدار المملكة المتحدة أرقام التوظيف للفترة الثلاثية المنتهية في نوفمبر. رسمت البيانات صورة معقدة: حيث ظل معدل البطالة ثابتًا عند 5.1%—مقاومًا لتوقعات السوق بانخفاضه إلى 5%—في حين أضاف سوق العمل 82,000 وظيفة، مما يمثل انعكاسًا من خسائر أكتوبر التي بلغت 17,000 وظيفة. والأهم للمستثمرين في الإسترليني، أن ديناميكيات الأجور اتجهت نحو التهدئة، وهو تطور له تداعيات كبيرة على قرارات بنك إنجلترا في الأشهر القادمة.

بيانات التوظيف ترسل إشارات متضاربة حول خفض الفائدة

قدمت تقرير التوظيف مؤشرات متناقضة تركت المستثمرين يحللون روايات متنافسة. من ناحية، فإن خلق 82,000 وظيفة يمثل مرونة حقيقية في سوق العمل، منتعشًا من تراجع الربع السابق. ومع ذلك، فإن مقاومة معدل البطالة للتحسن، إلى جانب تباطؤ ضغوط الأجور، خلقت بيئة مهيأة للتيسير النقدي. فشارك المتداولون في السوق هذه الإشارات المختلطة باعتبارها تدعم احتمالية خفض أسعار الفائدة، وربما في وقت أقرب مما كان متوقعًا، مع استمرار تراجع ضغوط التضخم.

تباطؤ الأجور وسط تغير توقعات التضخم

كان تباطؤ نمو الأجور ذا أهمية خاصة لمسار الإسترليني. حيث زادت الأجور المتوسطة باستثناء المكافآت بمعدل سنوي قدره 4.5%، وهو مطابق للتوقعات لكنه أقل من الزيادة السابقة البالغة 4.6%. وعند احتساب المكافآت، ارتفعت التعويضات بنسبة 4.7%—متجاوزة التوقعات البالغة 4.6%، لكنها أقل من القراءة المعدلة السابقة البالغة 4.8%. هذا التهدئة في نمو الأجور، التي ظهرت حتى مع تعافي التوظيف، أشارت إلى تراجع حقيقي في ضغوط التضخم. وقد بدأ مسؤولو بنك إنجلترا، بمن فيهم عضو لجنة السياسة النقدية ألان تيلور، بالإشارة إلى أن نمو الأسعار قد يعود نحو هدف البنك البالغ 2% بحلول منتصف 2026، وربما قبل ذلك. هذا التصريح يوحي بأن خفض الفائدة قد يبدأ في المدى القريب، مما يدعم قيمة الإسترليني مع تراجع جاذبية عمليات الحمل والاقتراض، واستقرار عوائد السندات عند مستويات أدنى.

ضعف الدولار بسبب التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي

وفي الوقت ذاته، تراجع الدولار الأمريكي بسبب التحديات الجيوسياسية والتجارية. انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، بنسبة 0.13% ليقترب من 98.90 خلال نفس الجلسة. زادت مشاعر “بيع أمريكا” بعد النزاعات الجمركية الأخيرة بين واشنطن والعواصم الأوروبية، مع تركيز التوترات على قضية الاستحواذ على غرينلاند المثيرة للجدل. فرض الرئيس ترامب رسومًا جمركية بنسبة 10% على بعض دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، مع تهديدات بتصعيد الأمر، مما أدى إلى انتقادات حادة من بروكسل ولندن. واتهم رئيس الوزراء كير ستارمر ومسؤولون من الاتحاد الأوروبي الإدارة الأمريكية باستخدام سياسة التجارة كوسيلة لتحقيق أهداف جيوسياسية. وحذر المحللون من أن استمرار التوتر عبر الأطلسي قد يقوض الثقة في القيادة الأمريكية، ويضغط على العلاقات الدولية الحيوية، ويقلل الطلب على الأصول الأمريكية على المدى الطويل.

وفي الداخل، ستتجه الأنظار قريبًا إلى مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهري أكتوبر ونوفمبر — المقرر صدوره يوم الخميس. وفقًا لبيانات CME FedWatch، يتوقع المتداولون بشكل غالب أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على نفس مستوى الفائدة خلال اجتماع السياسة هذا الشهر، مما يعكس صبر السوق في انتظار رد فعل البنك المركزي رغم التعقيدات الاقتصادية المستمرة.

الصورة الفنية تدعم مزيدًا من ارتفاع الإسترليني

من الناحية الفنية، أنشأ الإسترليني وضعية بناءة مقابل الدولار. عند المستويات الحالية قرب 1.3480، يتداول الزوج فوق متوسطه المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA) البالغ 1.3433، والذي يوفر دعمًا قريبًا. تشير مسارته المسطحة إلى نوع من التماسك بعد الارتفاع الأخير، مع مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا عند 57، مما يؤكد حالة من الزخم المحايد إلى المعتدل الصعودي. على الجانب العلوي، يقع مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 1.3491، ويعمل كمقاومة. إغلاق يومي فوق هذا الحد قد يفتح الطريق نحو مستوى التصحيح 78.6% عند 1.3622. وعلى العكس، فإن الفشل في الحفاظ على مستوى فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا قد يشير إلى تصحيح أكبر. بشكل عام، فإن التكوين الفني يفضل الثيران في المدى القريب إلى المتوسط، بشرط استمرار الدعم من الروايات الاقتصادية الكلية التي تفضل خفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.