مؤخرًا، تم إغلاق العديد من بروتوكولات DeFi، وجميعها لها نقطة مشتركة

كتابة: إغناس

ترجمة: تشوبير، أخبار فورسايت

خلال الشهرين الماضيين، أعلن ما لا يقل عن 10 بروتوكولات تشفيرية عن إغلاقها. ليس هروبًا، بل عدم وجود مستخدمين، أو نقص في التمويل، أو كلاهما معًا.

فضلاً عن ذلك، هناك شركات التعدين ومنصات الإقراض مثل BlockFills التي أوقفت عمليات السحب. فقط بالأمس، أعلن مشروع Angle أيضًا (عن عملات مستقرة EURA و USDA، على الرغم من أن قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) كانت تصل إلى 250 مليون دولار، وكانت الشراكات التجارية جيدة جدًا.

وفي بيانهم، قالوا بصراحة: «لقد تغيرت مسيرة العملات المستقرة اللامركزية تمامًا. الآن، العملات المستقرة ذات العائد، في جوهرها، مجرد تغليف علامة تجارية على خزائن وقروض موجودة، وليس من الضروري بعد ذلك صيانة بنية تحتية مستقلة خاصة بها.»

تقريبًا جميع المشاريع التي أغلقت، كانت لديها منتجات تعمل بشكل طبيعي:

Polynomial حققت حجم تداول إجمالي قدره 4 مليارات دولار، وتغطي أكثر من 70 سوقًا

MilkyWay بلغ إجمالي TVL الخاص بها 250 مليون دولار

Step Finance وصل ذروته في عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى 300 ألف

لقد جربت هذه المنتجات جميعها، على الأقل اختبرتها. التقنية كانت جيدة، لكن لا أحد مستعد لدفع تكاليف استمرار المشروع.

MilkyWay هو المثال النموذجي: أربع تحولات خلال أقل من عامين. بدأوا بتقديم حصة سيليستيا السائلة، ثم تحولوا إلى إعادة الرهن، وتوكن RWA، وبطاقة ائتمان مشفرة لدفع الإيجار… كل تحول كان يتبع الاتجاهات الرائجة في ذلك الوقت.

وصفهم لإعادة الرهن كان مؤلمًا جدًا: «لقد رأينا فرصة إعادة الرهن منذ وقت مبكر، وصممنا النظام، وارتفع TVL إلى 250 مليون دولار، وأجرينا تدقيقًا أمنيًا، واستعدينا للإطلاق. لكن السوق سرعان ما تخلت عن إعادة الرهن بشكل أسرع مما توقعنا جميعًا.»

وفي النهاية، اضطروا للاعتراف بأن التمويل لم يصمد حتى اليوم الذي يتم فيه العثور على توافق سوقي للمنتج.

أما فريق Polynomial، فشرح أسباب فشلهم بصراحة تامة، وقدم درسًا لكل مشاريع العقود الدائمة: «في مجال المشتقات، التقنية الجيدة لا تفيد شيئًا. لقد حسّنّا سرعة التنفيذ، وطورنا تجربة المستخدم، وأنشأنا بنية تحتية مبتكرة، لكن كل ذلك كان بلا فائدة. المتداولون يذهبون فقط إلى الأماكن ذات السيولة، ونحن لا نملك ذلك. وكل الوظائف الأخرى مجرد زينة وملحقات.»

والنتيجة كانت أكثر قسوة: «السيولة هي الحصن المنيع الوحيد للمشتقات. لا يمكنك هزيمتها بالابتكار، ولا بالتسويق، ولا بالتطوير.»

إغلاق ZeroLend كان بمثابة جرس إنذار لتلك التطبيقات اللامركزية التي حاولت الإطلاق على عدة سلاسل بلوكشين. كانوا يراهنون على مشاريع دعم صغيرة مثل Manta وZircuit وXlayer، لكن مع تغير السوق إلى هبوط، فقدت هذه السلاسل السيولة، وتوقف مزودو خدمات البيانات عن العمل.

وفي النهاية، استمر الخسائر التشغيلية على المدى الطويل، ولم يعد بالإمكان الاستمرار.

كما أن Aave صوتت مؤخرًا لإغلاق خدماتها على عدة سلاسل، بذات السبب: الخسارة المالية.

وأيضًا Parsec، الأداة الأسطورية سابقًا في المجتمع، التي كانت تتبع انفصال Terra و3AC وstETH، كانت تعتمد عليها في تتبعها. لكن الفريق اعترف: «بعد كارثة FTX، لم تعد DeFi للتمويل الفوري، والإقراض، والرافعة المالية كما كانت من قبل. السوق تغير، وسلوكيات الشبكة تغيرت، ولم نفهمها حقًا.»

ببساطة، السوق اتجه في اتجاه، ونحن لا نزال في مكاننا. السوق قاسٍ جدًا.

تم إغلاق Slingshot بعد استحواذه بالكامل. وقلص Eden 80% من منتجاته غير المربحة، وترك الأعمال الأساسية فقط.

كما قالوا: «قاعدة 80/20 أصبحت واقعًا، فالمنتجات التي نخصص لها 80% من التكاليف تدرِ فقط 20% من الإيرادات.»

وفي النهاية، كانت حالة Step Finance استثنائية: في 31 يناير، تم سرقة 26 مليون دولار، وأعلن عن وفاته مباشرة. «حاولنا التمويل، وبيعت الشركة، وكل ذلك لم ينجح.»

ما المشترك بين هذه المشاريع الميتة؟ فشلها في التكيف مع السوق المتغير باستمرار، وعدم توفر التمويل الكافي لإعادة التشكيل.

كل فريق راهن على أن نظامه البيئي سينمو بشكل انفجاري، لكن النتيجة كانت إما أن النمو لم يكن سريعًا بما يكفي، أو لم يحدث على الإطلاق. لم تتطور DeFi على منصة سيليستيا بشكل حقيقي، ومنتجات المشتقات على السلسلة صعبة المنافسة مع Hyperliquid، وحتى منصات قديمة مثل dydx وGMX تكافح.

أما التوسع إلى سلاسل جديدة ومجالات سرد جديدة، فتكلفته عالية جدًا.

بالنسبة لي كلاعب، من السهل جدًا نقل الأموال من منصة إلى أخرى، وتكلفته منخفضة. لكن التطبيقات تتطلب استثمارًا أكبر من الوقت والمال لإعدادها لجذب جمهور المستخدمين المحتملين.

الخبر السار هو أن كل هذه حالات «وفاة محترمة». جميع المشاريع أعطت المستخدمين وقتًا لسحب أموالهم، ولم تهرب الفرق، ولم توزع رموزًا بشكل عشوائي لنهب الأموال. بالمقارنة مع هروب 2022 المباشر، فإن الصناعة تعلمت حقًا أن تموت بمسؤولية.