سعر القهوة اليوم: إشارات مختلطة تعكس تغير ديناميات العرض العالمية

تُظهر أنشطة التداول في سوق القهوة اليوم قصة سلعتين تتجهان في اتجاهين مختلفين. ارتفعت عقود القهوة العربية لشهر مايو بمقدار +0.60 نقطة (+0.21%)، بينما انخفضت عقود القهوة الروبوستا لشهر مايو بمقدار -19 نقطة (-0.52%). يكشف هذا الأداء المختلط عن تيارات أعمق تعمل في السوق: ضعف الدولار أدى إلى تغطية بعض المراكز القصيرة في القهوة العربية، ومع ذلك فإن توسعات العرض المستمرة لا تزال تؤثر على مجمع القهوة بشكل عام. ومع تماسك الأسعار فوق أدنى مستوياتها الأخيرة، تشير الصورة الأساسية إلى سوق في مرحلة انتقالية بين قوى العرض والطلب المتنافسة.

إعادة ضبط السوق: أسعار القهوة العربية والروبوستا تتماسك بالقرب من أدنى مستوياتها الأخيرة

خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، تراجعت كل من القهوة العربية والروبوستا بشكل كبير. وصلت القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهرًا، بينما هبطت الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 6.25 أشهر يوم الخميس، مما يعكس تزايد المخاوف بشأن توفر الإمدادات العالمية الكافية. يمثل التعافي اليوم استراحة بسيطة وليس انعكاسًا مستدامًا، حيث يستهلك المتداولون إشارات متناقضة حول مسار أسعار القهوة العالمية. ضعف الدولار قدم دفعة فنية للقهوة العربية، التي تتداول عادة بشكل عكسي مقابل الدولار، مما دفع بعض المتداولين إلى تغطية مراكزهم القصيرة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الارتداد مؤقت نظرًا للعقبات الهيكلية التي تتشكل من جانب العرض.

حصاد البرازيل القياسي: كيف يضغط محصول القهوة الكبير على الأسعار العالمية

أهم تهديد لأسعار القهوة يأتي من البرازيل، أكبر منتج في العالم. في 5 فبراير، كشفت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البرازيل، كوناب، عن توقعات طموحة لإنتاج عام 2026: ستجني البلاد 66.2 مليون كيس، بزيادة +17.2% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، من المتوقع أن يقفز إنتاج القهوة العربية بنسبة +23.2% على أساس سنوي ليصل إلى 44.1 مليون كيس، بينما يزداد إنتاج الروبوستا بنسبة +6.3% ليصل إلى 22.1 مليون كيس. غير أن هذا التوقع القياسي غير بشكل جذري توقعات السوق لتوفر إمدادات القهوة.

ومع تعزيز هذه المكاسب الإنتاجية، تحسنت ظروف الطقس بشكل ملحوظ في البرازيل. خلال الأسبوع المنتهي في 6 فبراير، تلقت منطقة ميناس جيرايس — أكبر منطقة زراعة للقهوة العربية في البلاد — 72.6 ملم من الأمطار، وهو ما يمثل 113% من المتوسط التاريخي وفقًا لـ Somar Meteorologia. توفر الظروف الرطبة الملائمة الآن دعمًا لنمو وتطوير المحصول الضخم القادم. بالنسبة لأسعار القهوة، تعني هذه الظروف المواتية أن حصادًا أكبر أصبح أكثر احتمالًا، مما يضيف ضغطًا هبوطيًا هيكليًا.

ارتفاع في فيتنام وتراجع في كولومبيا: حكاية إمدادات القهوة العالمية

يلعب دور فيتنام كأكبر منتج للروبوستا في العالم، مما يجعل مسار صادراتها حاسمًا لتحقيق توازن إمدادات القهوة العالمية. ارتفعت صادرات القهوة من فيتنام في يناير 2026 بنسبة +38.3% على أساس سنوي إلى 198,000 طن متري، وهو قفزة استثنائية تشير إلى توفر قوي للروبوستا في الأسواق الدولية. وصلت صادرات فيتنام لعام 2025 بالكامل إلى 1.58 مليون طن متري، بزيادة +17.5% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يصل إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، بزيادة +6% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. تؤثر هذه الصادرات القوية بشكل مباشر على أسعار الروبوستا اليوم.

على النقيض من ذلك، تعاني كولومبيا — ثاني أكبر منتج للقهوة العربية في العالم — من قيود في الإمدادات. وفقًا للاتحاد الوطني لمزارعي القهوة، انخفض إنتاج القهوة في يناير بنسبة -34% على أساس سنوي ليصل إلى 893,000 كيس، مما يوفر دعمًا لتقييمات القهوة العربية. يوضح هذا التباين الإقليمي كيف تعكس أسعار القهوة اليوم مزيجًا من واقع الإمدادات: حيث تكافح كولومبيا من أجل الإمدادات، فإن وفرة البرازيل تتغلب على الآثار الإيجابية للقيود في أماكن أخرى.

إشارات تعافي المخزون وتوازن السوق المتوقع

يضيف مسار مخزونات القهوة التي تراقبها ICE طبقة أخرى من التعقيد على بيئة أسعار القهوة اليوم. كانت مخزونات القهوة العربية قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 396,513 كيس في 18 نوفمبر، لكنها تعافت منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى لها خلال 3.25 أشهر عند 461,829 كيس في 7 يناير. وبالمثل، انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 13 شهرًا عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر قبل أن تتعافى إلى أعلى مستوى خلال شهرين عند 4,662 حصة في 26 يناير. تشير هذه التعافي في المخزون، رغم أنها لا تزال نسبياً متواضعة من حيث السياق التاريخي، إلى أن ضيق العرض قد يتراجع مع تدفق المحاصيل الجديدة إلى قنوات التوزيع.

توسع إمدادات القهوة العالمية وسط معوقات التجارة

يظهر صورة مختلطة عند فحص إحصائيات التجارة الأوسع. انخفضت صادرات البرازيل من القهوة في يناير 2026 بنسبة -42.4% على أساس سنوي إلى 141,000 طن متري، وهو تراجع موسمي يعوض بعض التفاؤل من توقعات الإنتاج. في الوقت نفسه، أبلغت منظمة القهوة الدولية (ICO) في نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى توفر محدود على المدى القصير رغم آفاق التوسع على المدى الطويل.

قدم مكتب الزراعة الخارجية USDA (FAS) في تقريره الصادر في 18 ديسمبر نظرة شاملة: من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة +2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، يخفي هذا الاتجاهات المتباينة — من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يزداد إنتاج الروبوستا بنسبة +10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن يتراجع إنتاج البرازيل في 2025/26 بنسبة -3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس، بعد أن كان عند ذروته، بينما يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة +6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. والأهم من ذلك، يتوقع تقرير FAS أن تنخفض مخزونات القهوة النهائية في 2025/26 بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى استمرار الضيق رغم زيادة الإنتاج.

ما الذي ينتظر أسعار القهوة؟

يعكس أداء أسعار القهوة اليوم — حيث تتعافى القهوة العربية بشكل معتدل نتيجة عوامل فنية، بينما تعاني الروبوستا من ضغوط التصدير — صراع السوق في محاولة لموازنة توقعات العرض الهابط طويلة الأمد مع ضيق السوق الموسمي والقصير الأجل. لقد تحول التوازن الأساسي بشكل حاسم نحو القلق من فائض محتمل في عام 2026، ومع ذلك فإن التوزيعات قصيرة الأجل لا تزال مقيدة. يقف المتداولون بين الاحتفال بالمكاسب المعتدلة اليوم والقلق من التحديات الهيكلية التي قد تعيد فرض ضغط هبوطي على أسعار القهوة في الأشهر القادمة. ومن المحتمل أن يعكس نمط التماسك الذي نراه اليوم هذا التوتر الداخلي داخل السوق.