خيبة أمل السوق تخلق فرصة مثالية لشراء قادة الذكاء الاصطناعي في عام 2026

عندما تصل التقنيات الناشئة إلى ذروتها من الضجيج، يتبعها نمط متوقع. تتصاعد التوقعات، ثم يفشل الواقع في مطابقة الأحلام الحماسية، ويبدأ المستثمرون في الذعر. فترة خيبة الأمل التي تظهر هي بالضبط المكان الذي يجد فيه المستثمرون الأذكياء أكبر فرصهم. بالنسبة لأسهم الذكاء الاصطناعي الآن، نحن نقترب من تلك النقطة الحاسمة، وقد وضعت عدة شركات نفسها في موقع يمكنها من أن تبرز كفائزين على المدى الطويل.

لقد رسمت شركة أبحاث التكنولوجيا جارتنر هذا الدورة بالذات قبل عقود، محددة خمس مراحل مميزة. تبدأ بالشرارة الابتكارية — عندما تتصدر الاختراقات العناوين ولكنها تفتقر إلى منتجات حقيقية. ثم تأتي ذروة التوقعات المبالغ فيها، حيث يصل حماس المستثمرين إلى ذروته. المرحلة الثالثة، قاع خيبة الأمل، حيث يبرد الحماس وتتسلل الشكوك حول ما إذا كانت التقنية ستولد أرباحًا فعلية. يتبع ذلك منحنى التنوير حيث تظهر التطبيقات العملية ويتعمق الفهم. وأخيرًا، يصل مستوى الإنتاجية عندما تصبح التقنية شائعة ويترسخ أفضل استخداماتها.

نحن الآن في ذلك القاع الحاسم لخيبة الأمل في دورة الذكاء الاصطناعي. لقد تلاشى الحماس الأقصى، ويطرح السوق أسئلة صعبة حول الشركات التي تستفيد فعلاً من إنفاق الذكاء الاصطناعي — وأيها قد لا يصمد أمامه.

التحقق من واقع السوق: أين تضرب خيبة الأمل في الذكاء الاصطناعي بقوة أكبر

واجه قطاع البرمجيات كخدمة (SaaS) التصحيح الأكثر قسوة. فقد تعرضت شركات البرمجيات كخدمة لضربات قوية من مخاوف أن الذكاء الاصطناعي سيحل محل حلولها ببساطة. ومع ذلك، فإن خيبة الأمل هذه خلقت تمييزًا حاسمًا: المنصات التي تتشابك بشكل عميق مع عمليات العملاء وتدفقات البيانات نجت من الانخفاض بشكل أفضل من المنافسين السلعيين.

وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم التكنولوجيا الكبرى مثل ميتا، أمازون، ومايكروسوفت من ذروتها خلال فترة الشكوك المستثمرية هذه. كل منها أثبت أنه قادر على تحويل استثمار الذكاء الاصطناعي إلى أرباح فعلية، ومع ذلك لم يكافئها السوق بالكامل على ذلك.

ميتا: إثبات أن الذكاء الاصطناعي يحقق نتائج

لقد تعرضت شركة ميتا بلاتفورمز لانتقادات أكثر من أي منافس تقريبًا بسبب إنفاقها على الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن الشركة تظهر بالفعل عوائد ملموسة. محرك التوصية بالذكاء الاصطناعي الخاص بها يعزز تفاعل المستخدمين عبر فيسبوك وإنستغرام، بينما أدوات الإعلان الخاصة بها تستخدم التعلم الآلي لاستهداف المستخدمين بدقة غير مسبوقة. والنتيجة قابلة للقياس: تزايد مرات ظهور الإعلانات وأسعارها. عندما يكون السوق في أدنى مستوياته من خيبة الأمل، تصبح الشركات التي أثبتت عائدية الذكاء الاصطناعي استثمارات واضحة للمراهنة عليها.

أمازون: دمج مربح للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع

تعمل أمازون بشكل مختلف — فهي تدمج الذكاء الاصطناعي في شبكتها اللوجستية بأكملها لتحقيق مكاسب في الكفاءة والميزة التشغيلية. يستفيد قسم الإعلانات لديها، مثل ميتا، من استهداف مدعوم بالذكاء الاصطناعي. كما أن قسم السحابة الخاص بها يسرع نمو الإيرادات، وتحتفظ بحصة كبيرة في شركة أنثروبيك. لقد أظهرت أمازون بالفعل أنها تعرف كيف تحول الذكاء الاصطناعي إلى أرباح على نطاق ضخم.

لعبة مراكز البيانات: شركة AMD المتقدمة للدوائر الدقيقة

غالبًا ما يتم تجاهلها في دورة الذكاء الاصطناعي الصعود والهبوط، وتحتل شركة AMD المرتبة الثانية كمورد لوحدات معالجة الرسوميات بعد Nvidia. والأهم للأعوام القادمة، تهيمن AMD على معالجات مراكز البيانات — وهي المعالجات المركزية التي تتولى المهام الحاسوبية الأساسية. التزام استثمار شركة OpenAI الأخير في AMD، بالإضافة إلى تعهد Azure بإنفاق 250 مليار دولار، يوفر رؤية للطلب في المدى القريب.

ومع ذلك، السبب الحقيقي الذي يجعل من AMD خيارًا خلال فترة خيبة الأمل هو قيادتها في معالجات المركزية (CPU). مع تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي نحو الذكاء الوكيل — حيث تتخذ وكلات الذكاء الاصطناعي قرارات مستقلة — تصبح المعالجات المركزية أكثر أهمية، وليس أقل. عندما يكون المزاج السوقي متشائمًا، غالبًا ما تحقق الشركات الرائدة في البنية التحتية الأساسية عوائد غير متناسبة.

طبقة المنصة: ServiceNow و Salesforce

كانت خيبة الأمل التي تؤثر على أسهم SaaS شديدة بشكل خاص، لكن ليست جميع شركات البرمجيات عرضة لها بنفس القدر. لقد وضعت ServiceNow نفسها كمنصة تنسيق للذكاء الاصطناعي، مدمجة الذكاء الاصطناعي في سير العمل الذي يعتمد عليه العملاء يوميًا. أما Salesforce، بعد استحواذها على Informatica، فقد أعادت تسمية نفسها كمنصة إطلاق لوكلاء الذكاء الاصطناعي ونظام السجلات الرئيسي للمؤسسات. كلا الشركتين لديهما تكامل عميق مع العملاء، ومن غير المرجح أن يزعزعها اضطراب الذكاء الاصطناعي.

مايكروسوفت: هيمنة البرمجيات في عالم الذكاء الاصطناعي

بينما تثير مخاوف من اضطراب البرمجيات وقلق من تكاليف الحوسبة السحابية، تراجعت أسهم مايكروسوفت على الرغم من أساسياتها القوية. لا تزال برمجياتها متجذرة في عمليات المؤسسات حول العالم، وتقنية المساعد الذكي الخاص بها تدفع نموًا ملموسًا. تظل Azure المحرك الرئيسي للنمو، وتمتلك الشركة 27% من شركة OpenAI — التي التزمت بإنفاق 250 مليار دولار على بنية Azure التحتية فقط. توفر تلك الرؤية للإنفاق المستقبلي مسارًا واضحًا للنمو.

لماذا تخلق خيبة الأمل في السوق فرصة

النمط ثابت عبر تاريخ التكنولوجيا: المستثمرون الذين ينجحون خلال مراحل خيبة الأمل هم أولئك الذين يميزون الإشارة من الضوضاء. يحددون الشركات التي تولد أرباحًا بالفعل من التقنية، بغض النظر عن مزاج السوق. يجدون شركات مدمجة بشكل عميق في عمليات العملاء بحيث تكون تكاليف الانتقال مرتفعة جدًا.

أما الآن، فإن القاع الحالي لخيبة الأمل في الذكاء الاصطناعي ليس استثناءً. الشركات التي ناقشناها أثبتت بالفعل أن الذكاء الاصطناعي يحقق عوائد. ومع تواصل السوق في تجاوز شكوكه والتوجه نحو منحنى التنوير — حيث تصبح التطبيقات العملية لا جدال فيها — فإن هذه الأسهم مهيأة لمكافأة المستثمرين الصبورين الذين اشتروا خلال فترة الشك. فمرحلة خيبة الأمل مؤقتة؛ أما الربحية فهي غير ذلك.