عرض التمويل التقليدي يفقد زخمه: لماذا نتقدم بحذر بشأن صفقات الشراء

الأسبوع الماضي، في مقال “عودة عرض الطلب التقليدي”، أوضحنا التقاء الاتجاه الصعودي الناتج عن دوران الملاذات الآمنة الجيوسياسية، وتدفقات صناديق الاستثمار الأمريكية القوية، والطلب المستمر المدفوع بزيادة سعر أسهم MicroStrategy المفضلة STRC. كانت الفرضية بسيطة: رأس المال الموقف كان يتعرض للعقاب، والتمويل التقليدي كان يقود السوق.

بعد أسبوع، تبدو الصورة مختلفة تمامًا. بينما حافظ البيتكوين على ارتفاعه فوق مستوى 74,000 دولار، فإن هيكل السوق الأساسي يتغير. يبدو أن عرض الطلب التقليدي بدأ يفقد زخمه، وينقل الحبل إلى سوق المشتقات الرقمية الأصلية.

إليكم سبب توخي الحذر حالياً في مراكزنا الطويلة.

إغلاق صنبور MicroStrategy: تراجع علاوة STRC

الركيزة الأساسية لتوقعاتنا الصعودية السابقة كانت علاوة MicroStrategy STRC. الأسبوع الماضي، تم تداول STRC بشكل نشط فوق قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، مما عمل كوسيلة فعالة لجمع رأس مال (ATM) وتحويل ما يقدر بين 130 مليون و180 مليون دولار مباشرة إلى البيتكوين الفوري خلال يومين فقط.

هذا الأسبوع، توقفت تلك الديناميكية. حجم تداول STRC يثير القلق، والأسهم قضت 100% من الوقت تتداول دون قيمة 100 دولار. والنتيجة المباشرة هنا واضحة: العلاوة اختفت، مما يعني أنه لا توجد عمليات شراء إضافية من البيتكوين غير مرتبطة بالسعر تأتي من MicroStrategy في الوقت الحالي. ومع توقف هذا الطلب المؤسسي، تم إزالة أحد الأعمدة الرئيسية للطلب التقليدي الأخير من المعادلة.

تدفقات الصناديق الاستثمارية: الحفاظ على الخط

بالنظر إلى أحدث بيانات التدفق من Farside Investors، فإن الطلب المؤسسي على البيتكوين الفوري يظهر قصة أكثر مرونة من سجل STRC. رغم أن بعض التدفقات الخارجة الملحوظة حدثت في نهاية الأسبوع الماضي، إلا أن الصورة العامة ليست سيئة جدًا. عاد المشترون من القطاع التقليدي لشراء الانخفاض، مع تدفق صافٍ إجمالي قدره 167.1 مليون دولار في 9 مارس، بقيادة اهتمام قوي مستمر بـ IBIT و FBTC.

لذا، بدلاً من استنزاف كامل للطلب التقليدي، نرى تباينًا. لا زال المشترون من الصناديق الاستثمارية يوفرون عرضًا ثابتًا، لكن السوق تفتقد إلى وقود الصاروخ المركب الذي كانت توفره عمليات الشراء الخلفية العدوانية من MicroStrategy. الدعم الهيكلي للسوق الفوري لم يختف، لكنه الآن يقوم بالعمل الثقيل بدون مساعدة علاوة STRC.

استيقاظ عرض العملات الرقمية: تحولات معدلات التمويل إلى الإيجابية

إذاً، إذا كان عرض الطلب التقليدي يتوقف، فما الذي يدعم السوق؟ الجواب يكمن في سوق المشتقات الدائمة.

منذ الخميس الماضي، شهدنا تحولًا واضحًا في المشتقات. بعد فترة من معدلات التمويل السلبية جدًا أو المحايدة في بداية الشهر، تحولت المعدلات إلى الإيجابية بشكل رئيسي بحلول نهاية الأسبوع (15 مارس) وظلت كذلك. مما يدل على أن المتداولين من أصل رقمي يشاركون ومستعدون لدفع علاوة للحفاظ على التعرض الطويل.

الجانب المشرق هنا هو أن السوق يتحول من الاعتماد على السوق الفوري إلى الاعتماد على الرافعة المالية، لكن معدلات التمويل ليست في حالة ارتفاع مفرط. نحن لا نرى حالات الإفراط في التمويل التي تسبق عادة عمليات تصفية عنيفة. عرض العملات الرقمية لا يزال لديه مجال للاستمرار، والرافعة المالية حالياً قابلة للإدارة.

فكرة التداول: توخي الحذر

البيئة الحالية هي مرحلة انتقالية كلاسيكية. العرض التقليدي الذي دفعنا إلى هنا قد استُنفد، والسوق الآن تعتمد على الزخم المضارب من العملات الرقمية للحفاظ على الدعم.

رغم أن معدلات التمويل الصحية تشير إلى أن ضغط البيع الكبير ليس وشيكًا، فإن غياب عمليات الشراء الآلي من MSTR وتبريد تدفقات الصناديق الاستثمارية يشكلان علامة مقلقة على استمرار الاتجاه الصعودي على المدى القريب.

موقفنا: * توخي الحذر في المراكز الطويلة الحالية. ليس الوقت مناسبًا لإضافة مراكز بشكل مكثف.

• فكر في رفع أوامر وقف الخسارة تدريجيًا وأخذ أرباح جزئية عند مناطق مقاومة محلية (نطاق 70-75 ألف دولار تقريبًا).
• انتظر إما عودة علاوة STRC فوق القيمة الاسمية أو حدوث تصفية واضحة في المشتقات لإعادة ضبط الفتحات قبل زيادة حجم المراكز.

لأن تكون أول من يعرف عن قوائمنا الجديدة، وإطلاق المنتجات، والهدايا، والمزيد، ندعوك للانضمام إلى أحد مجتمعاتنا على الإنترنت والتواصل مع متداولين آخرين.

للحصول على أحدث المعلومات، تابعنا على تويتر، انضم إلى قناة Telegram الخاصة بنا، أو اطلع على مدونتنا وإعلانات الموقع.

وفي الوقت نفسه، إذا كانت لديك أي أسئلة، يرجى التواصل مع الدعم المتاح على مدار الساعة.