الأمر مهم جدًا! الملك الجديد لـ RWA!

26 سنة رحلة جديدة في البحث والتطوير - الدفعة الثالثة عشرة، والملك الجديد لـ RWA في هذه الدورة - Ondo Finance.

قبل الحديث عن المشروع، أود أن أذكر خبر اليوم وهو وفاة Zhang Xuefeng المفاجئة، عن عمر يناهز 41 عامًا، وهو رائد أعمال يمارس الرياضة منذ فترة طويلة، ويشارك في الماراثون، ونجح في عمله، ويعامل موظفيه بشكل جيد، وتركنا فجأة.

هذه الحادثة بسيطة في ظاهرها، لكنها تستحق التأمل من قبل الجميع — الصحة والحياة هما “الأصول الأساسية” لكل منطق استثماري.

يمكنك أن تفوت دورة سوق، لكن لا يمكن أن تستهلك حياتك. الربح من الاستثمار هو في جوهره مجرد “نسخة” من الحياة، وليس الخط الرئيسي.

عودة إلى الموضوع، بدأ الحديث عن المشروع في يناير 2024، حين كانت قيمته السوقية 290 مليون دولار، وسعر العملة أقل من 0.2، وهو واحد من العشرة أضعاف التي حصلت عليها. في ذلك الوقت، قمت بتحليل أساسياته، ودعمه، وتحديد موقعه في السوق، وكانت كلها مميزات ممتازة، حقًا مشروع جيد نادر، لذلك قررت شراءه فورًا بعد التحليل. كما أنني حللت ضغط التجميد — حيث يتم تحرير 25% سنويًا في يناير — فبيعت معظمها عند أعلى سعر عند 2.

حاليًا، عاد سعر العملة إلى 0.25، رغم أنه أعلى قليلاً من نقطة شرائي قبل عامين، لكنه قريب من الحد الأقصى، والقيمة السوقية الآن 1.2 مليار دولار، أي تضاعف أربع مرات.

فهل تغيرت أساسياته خلال العامين؟

سبق أن ذكرت أنه عند إطلاقه، كان يركز على سندات الخزانة الأمريكية، أي إصدار سندات أمريكية على السلسلة، ليتمكن المستخدمون حول العالم من شرائها! بكلمة واحدة، إذا لم ترَ المعنى العميق وراء ذلك، فذلك يدل على أن لديك “شم” ضعيف.

أولًا، إصدار سندات الخزانة الأمريكية ليس أمرًا بسيطًا، فالدعم يجب أن يكون قويًا، وبدعم من BlackRock! مع دعم من BlackRock، كيف يمكن أن يفشل مشروع؟ كأنك تطلق منتجًا وتجد Jay Chou ليكون سفيرًا له، هل تتوقع أن لا ينجح المنتج؟

ثانيًا، إصدار سندات الخزانة يتوافق مع طلبات الحكومة، فالحكومة الأمريكية تريد بيع ديونها للعالم، وهذا هو الاتجاه السياسي الصحيح.

ثالثًا، هذا السوق هو الأول من نوعه، ولا يستطيع الآخرون القيام به!

لذا، كانت الخلاصة أن المشروع هو مزيج من “صحيح سياسيًا + حاجة مالية أساسية + ترقية تقنية”، وهو سوق لا يملك أحد القدرة على المنافسة فيه.

2. منتجات رموز الأسهم الأمريكية: حاليًا، تم إطلاق أكثر من 250 رمزًا لأسهم أمريكية، وهو أكبر منصة لعرض رموز الأسهم الأمريكية، تشمل الشركات الرائدة والجديدة، مثل “السيدات السبع” للأسهم الأمريكية، ومؤشرات ناسداك 100 وS&P 500، بالإضافة إلى الفضة والذهب وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). وهو الاتجاه الرائج حاليًا!

وهذه الرموز الأمريكية توزع أرباحًا، وتتم عبر إعادة استثمارها لشراء رموز جديدة، وليس دفعها نقدًا بالدولار.

لكن، لا تمتلك حقوق المساهمين أو حقوق التصويت، بمعنى أنك لا تملك الأسهم الفعلية، بل رموز على السلسلة.

آلية الحفظ أيضًا تتوافق مع القوانين، حيث يشتري المستخدمون USDC، وondo من خلال شركات مرخصة في أمريكا (مثل Alpaca) تشتري الأسهم الحقيقية أو ETFs على NASDAQ/NYSE، وتصدر رموز على السلسلة على الفور. وتستخدم Chainlink Total Return Oracles لمعالجة الأرباح، والإجراءات الشركات، وتحديث الأسعار، لضمان تتبع دقيق للعائد الكلي للأصل الأساسي. (أكرر، Chainlink)

قبل أيام، ذكرت أنه مع زيادة رموز الأسهم الأمريكية على السلسلة، لن يكون هناك مكان للمشاريع الزائفة، بل ستستبدل الأسهم الأمريكية عالية الجودة تلك المشاريع الزائفة! لتحقيق تطور أفضل للصناعة، يجب أن تتقدم التكنولوجيا، وتتحسن المشاريع، وتُحل مشاكل العالم باستمرار، وليس فقط إطلاق مشاريع زائفة لسرقة المستثمرين، فهذا يعيق تطور الصناعة!

أما الجانب الآخر المهم، فهو أن أهم ما يميز مشاريع DeFi هو TVL، وondo الآن لديه TVL بقيمة 2.7 مليار دولار، ويستمر في الزيادة منذ إطلاقه. في الواقع، معظم المشاريع خلال السوق الهابطة تتراجع في TVL، لكن Ondo لا يزال يزداد!

ذكرنا العديد من مميزات المشروع، والآن نذكر عيوبه الوحيدة أو اثنين:

1. عدم تمكين الرموز (Token): المنتج جيد، لكن الرموز ليست مرتبطة بشكل كبير بالمنتج، فقط مكافأة على الإيداع، وفي المستقبل، يمكن أن يضيف بعض الوظائف للرمز، مثل إيداع العقد على الشبكة، أو استهلاك الغاز.

حاليًا، لا يوجد دعم من DAT أو ETF، وإذا تمكن BlackRock من دعم الرموز بـ DAT، فسيكون ذلك انطلاقة قوية!

2. وجود كمية كبيرة من الرموز غير المفرج عنها: لأنه مشروع جديد، لا تزال حوالي 52% من الرموز غير مفرج عنها، وتُطلق بنسبة 17% سنويًا، وتُفكّ بشكل دفعة واحدة، وكل عملية إطلاق تضغط على السعر، خاصة وأنها تحدث غالبًا في نهاية السوق الصاعدة أو الهابطة، مما يزيد الضغط!

ختامًا، بشكل عام، يُعتبر Ondo الرائد الأول في مجال RWA، ونموذجه الأساسي قوي جدًا، ويختار سوقًا شائعًا، وقيمته السوقية الحالية 2.7 مليار دولار، وFDV الخاص به فقط 2.6 مليار، وإذا نجحت مشاريع العملات المستقرة ورموز الأسهم الأمريكية، فسيصل حجم السوق إلى مئات المليارات على الأقل!

سعر العملة الآن 0.25، تقريبًا عاد إلى موقع إطلاقه في 2024، حتى لو لم يكن أدنى مستوى، فهو مكان يستحق النظر، خاصة بعد انتهاء عمليات التجميد في يناير! لكن، يجب الانتباه لجدول عمليات التجميد!