هل تتابع توقعات الذهب؟ لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام مؤخرًا. تقريبًا جميع المؤسسات المالية الرئيسية تتفق على نطاق سعر محدد جدًا للذهب، وبصراحة تحليلاتهم لا تزال تبدو لي متحفظة جدًا.

لنبدأ بالحقائق: منذ عام 2024، بدأ الذهب في تسجيل مستويات قياسية جديدة في جميع العملات العالمية تقريبًا، وليس فقط بالدولار. كان ذلك تأكيدًا جديًا للسوق الصاعد. إذا نظرت إلى الرسوم البيانية طويلة الأمد، فإن ما تراه مثيرًا للاهتمام - نمط كوب وذراع يتشكل بين 2013 و2023. هذه الأنماط، عندما تكون طويلة جدًا، تميل إلى أن تكون قوية جدًا.

الدافع الأساسي يظل دائمًا هو نفسه: توقعات التضخم. يلمع الذهب عندما يكون التضخم في اللعب، ونمو M2 مع مؤشر أسعار المستهلكين يواصل دعم فرضية الصعود. الديناميات النقدية واضحة، والذهب يتبع ببساطة منطق الأسواق.

أما الآن، عن التوقعات المحددة. تتوقع بلومبرج وغولدمان ساكس أسعارًا حول 2700 دولار لعام 2025. UBS، BofA، J.P. Morgan وCiti Research جميعهم في هذا النطاق بين 2700 و2800 دولار. إنه توافق ملحوظ. لكن InvestingHaven دائمًا ما كان لديه نظرة أكثر تفاؤلًا، وبصراحة، بالنظر إلى الأساسيات، فإن ذلك منطقي. توقعاتهم لعام 2025 تقارب 3100 دولار، وهو ما يبدو أكثر توافقًا مع البيانات الفنية.

بالنسبة لعام 2026، الأهداف ترتفع أكثر وتقترب من 3900 دولار. لكن ما يهمني حقًا هو الرؤية على المدى الطويل. إذا كنت تفكر في توقعات الذهب خلال 10 سنوات، فإن الصورة تصبح أكثر إثارة. الهدف لعام 2030 محدد حول 5000 دولار في ظل ظروف سوق طبيعية. وقد يكون أعلى إذا خرج التضخم عن السيطرة كما حدث في السبعينيات.

هناك بعض العوامل الفنية التي تدعم هذه النظرية. اليورو لا يزال قويًا، وهو أمر مؤيد للذهب. عوائد السندات لا ينبغي أن ترتفع أكثر، وهو أمر إيجابي للمعدن الأصفر. لكن هناك ملاحظة: المراكز القصيرة الصافية للمتداولين التجاريين في سوق العقود الآجلة لا تزال مرتفعة جدًا، مما قد يحد من إمكانيات الصعود على المدى القصير. هذا يعني أن السوق الصاعد قد يكون أكثر تدريجيًا، وليس انفجاريًا.

تفصيل يغفله الكثيرون: من المحتمل أن يتفجر الفضة لاحقًا في الدورة. إذا كنت تبني محفظة متنوعة، يبقى الذهب هو الأساس، لكن الفضة قد تقدم تسارعات مثيرة في مرحلة لاحقة.

نظرية الصعود على الذهب تصبح غير صالحة فقط إذا انخفض السعر وظل تحت 1770 دولار، لكن بصراحة، هذه احتمالية منخفضة جدًا بالنظر إلى الوضع الحالي. ما نراه هو سوق صاعد من المحتمل أن يستمر لسنوات، مع بعض فترات التماسك في الوسط، ولكن باتجاه عام نحو الأعلى.

إذا كان عليّ أن أختصر: يتفق الإجماع المؤسسي على حوالي 2700-2800 دولار لعام 2025، لكن المؤشرات الرئيسية تشير إلى أننا قد نذهب أعلى. لعام 2030، 5000 دولار هدف معقول في ظروف طبيعية. كل هذا يدعم رؤية بناءة للذهب في السنوات القادمة.