تقول شركة ميزوهو إن مبيعات ميكرون وساندي كانت مفرطة، وتؤكد تصنيف "تجاوز السوق"

شركة Mizuho Securities تقوم بالدفع ضد سيناريو البيع المكثف الأخير لميكرون تكنولوجي وSanDisk، معتبرةً أن مخاوف المستثمرين بشأن احتمال “بلوغ دورة الذاكرة ذروتها” قد تكون مبالغًا فيها. وفي تقرير موجه للعملاء، قال المحلل فيجاي راكِش إن ضعف السهمين قد يعكس معنويات السوق وليس الأساسيات، مشيرًا إلى أن عوامل الطلب الهيكلية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تستمر في التعزيز بدلًا من التلاشي.

وأكد راكِش التطورات الأحدث في كفاءة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك TurboQuant التي جرى استكشافها لأول مرة في 2025 — والتي تظهر الآن نتائج إضافية تُظهر تحسن أداء الاستدلال — بالإضافة إلى الخوارزمية الجديدة التي أصدرتها Google (GOOG -0.53% 96). ويرى أن مثل هذه التقدمات قد تعزز نمطًا مألوفًا: فالكفاءة الأعلى تقود إلى استخدام أكبر. واستشهد بدورات سابقة — إذ أدى التوسع في الافتراضية في النهاية إلى زيادة الطلب على الخوادم، وكذلك في وقت إطلاق DeepSeek في 2025، ورغم وجود مخاوف أولية من تباطؤ النمو، فإن نمو الذكاء الاصطناعي تسارع بدلًا من ذلك.

وبالنظر إلى المستقبل، أشار راكِش إلى عدة تحولات تقنية قد تدعم طلب التخزين أكثر، بما في ذلك الانتقال من الكابلات النحاسية إلى شبكات ضوئية بزيادة كبيرة في عرض النطاق الترددي — إذ يرى أن ذلك قد يزيد بدلًا من أن يقلل النفقات الرأسمالية لخوادم الذكاء الاصطناعي. كما أشار إلى أن تقنيات ضغط ذاكرة KV Cache يمكن أن تدعم نماذج لغوية أكبر على نطاق أوسع، وتُسهم في تسريع الاستدلال وتحسين اقتصاديات الـToken، ما قد يدفع الإنفاق الإضافي عبر منظومة كاملة. وتُبقي Mizuho تقييم “التفوق على أداء السوق” لكلٍّ من Micron وSanDisk، مع تحديد السعر المستهدف بـ530 دولارًا و710 دولارات على التوالي، وذكرت أن التراجع الحالي قد يكون فرصة شراء، وليس إشارة إلى بلوغ ذروة هيكلية.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: تشانغ جون SF065