لقد راجعت للتو أحدث بيانات السوق، ويجب الاعتراف أن انهيار العملات المشفرة الذي شهدناه مؤخرًا ترك آثارًا كبيرة. انخفض سعر Bitcoin آنذاك إلى 75 ألف دولار، وETH إلى أقل من 2200 دولار. لم يكن ذلك مجرد تصحيح عادي — إذ انخفض إجمالي القيمة السوقية بأكثر من 4 في المئة خلال يوم واحد. تكبدت العملات البديلة خسائر فادحة للغاية.

ما أثار اهتمامي أكثر هو أن انهيار العملات المشفرة هذا تزامن مع استسلام كامل للمشاعر. انخفض مؤشر Fear and Greed Index إلى 15 — خوف شديد، وأدنى مستوى منذ أكثر من شهر. رأيت المستثمرين وهم يغلقون مراكزهم بشكل جماعي. تجاوزت عمليات التصفية 735 مليون دولار خلال يوم واحد، وانخفضت الفائدة المفتوحة بنسبة 5 في المئة. كان ذلك يوضح أن اللاعبين كانوا ينسحبون من السوق على عجل.

لكن لماذا حدث ذلك؟ أعتقد أن هناك أمرين يلعبان هنا دورًا. أولًا، كان تعيين Kevin Warsh رئيسًا لـ Rezerwa Federalna يبعث عدم يقين. Warsh هو من المتشددين في السياسة النقدية، وقد عارض دائمًا التيسير النقدي. كان Trump يَعِد بإجراءات تقليص قوية لأسعار الفائدة، لكن الأسواق كانت متشككة تجاه هذا السيناريو. كان هذا كافيًا لإثارة المشاعر في قطاع الأصول عالية المخاطر.

ثانيًا، التوترات الجيوسياسية. التحذيرات من إيران، وزيادة الوجود العسكري للولايات المتحدة في المنطقة — كل ذلك كان يزيد من حالة عدم اليقين. تم التعامل مع Bitcoin والعملات البديلة بوصفها أصولًا عالية المخاطر، وليس ملاذًا آمنًا. في أوقات الاضطراب العالمي، يهرب المستثمرون من مثل هذه المراكز.

من الناحية الفنية، كانت Bitcoin آنذاك في حالة سيئة للغاية. فقد اخترقت دعمًا رئيسيًا عند 80.5 ألف دولار، وجرى تداولها تحت المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، وأسفل الحد السفلي للمثلث الصاعد. كانت تلك إشارات هبوطية تشير إلى أنه قد ينخفض أكثر — باتجاه 50 ألف دولار. وإذا حدث ذلك، لكان كامل سوق العملات المشفرة قد اتجه إلى الانخفاض.

كان انهيار العملات المشفرة في تلك الفترة مزيجًا من القلق على المستوى الكلي للاقتصاد، والتهديدات الجيوسياسية، وضعف الإشارات الفنية. والآن، عند النظر إلى الوراء، نرى كم تغيرت الأمور، لكن الدروس من تلك الفترة لا تزال مهمة. علمنا هذا الانهيار أن المعنويات يمكن أن تتغير بسرعة، وأن الأصول الرقمية أكثر حساسية للصدمات الاقتصادية الكلية مما يبدو عليه الأمر.