إلى أين ستصل أسهم Nvidia بعد 5 سنوات؟

خلال السنوات الثلاث الماضية، إنفيديا (NVDA +0.93%) تطورت من شركة مصنّعة لرقائق الرسوميات إلى الملك غير المتنازع عليه في مجال الذكاء الاصطناعي (AI). أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) لدى الشركة بنية تحتية أساسية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي – بما يقود إلى واحدة من أكثر موجات الصعود السهمي انفجارًا في التاريخ القريب.

ماذا لو أخبرتك أن هذا مجرد البداية؟ خلال السنوات الخمس القادمة، تتجه إنفيديا إلى توسيع هيمنتها من تدريب النماذج إلى الاستدلال (inference)، وبرمجيات المؤسسات، والتطبيقات في العالم الحقيقي، والبنية التحتية من الجيل التالي.

مصدر الصورة: Nvidia.

المحفز 1: تبنّي ذكاء اصطناعي على مستوى المؤسسات

من خلال شراكتها مع Palantir Technologies، تتحرك إنفيديا بهدوء بعيدًا عن مجرد بيع العتاد الخاص بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لتصبح مطوّرًا لحلول ذكاء اصطناعي كاملة ومتعددة الطبقات (full-stack) للشركات التجارية. تزايدت بشكل كبير أعداد شركات Fortune 500 وهي تبني أنظمة ذكاء اصطناعي خاصة تجمع بين خبرات إنفيديا في الحوسبة المعززة ومنصات تحليل بيانات متقدمة.

تخلق هذه الديناميكيات إيرادات متكررة قابلة للتنبؤ وعالية الهامش عبر ترخيص البرمجيات، وخدمات الاستدلال المُحسّنة، وبيئات مُصممة باحتراف. ما بدأ كمشتريات عتاد دورية يتحول بسرعة إلى علاقات طويلة الأمد ومتماسكة (sticky)، مع تحوّل تكامل الذكاء الاصطناعي إلى ركيزة أساسية تدعم كل عملية أعمال كبرى.

المحفز 2: وصول عصر الاستدلال والبنية التحتية

في حين أن التدريب كان يستحوذ على العناوين الرئيسية في الأيام الأولى لثورة الذكاء الاصطناعي، يناقش خبراء الصناعة الآن المرحلة الكبرى التالية، والتي تُسمّى الاستدلال (inference). مع انتقال التطبيقات الأكثر تعقيدًا مثل الذكاء الاصطناعي الوكيلي (agentic AI) من التجريب إلى الإنتاج، يتفجر الطلب على مزيد من الاستدلالات الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

ما قد يتغافل عنه المستثمرون هو أن إنفيديا لا تزوّد فقط وحدات GPUs لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي، بل توفر أيضًا حزمة برمجيات شاملة عبر منصات مثل CUDA وTensorRT وNIM.

هذا النموذج يصنع عجلة دافعة قوية لإنفيديا: زيادة سعة الاستدلال تعزز المزيد من تطوير الذكاء الاصطناعي، مما يبرز الحاجة إلى أنواع أكثر تطورًا من البنية التحتية. تتموضع إنفيديا بشكل فريد للاستفادة من دورة الإنفاق الرأسمالي الخاصة بالذكاء الاصطناعي (AI capex supercycle) المستمرة بفضل علاقاتها الذكية مع مزوّدي neocloud CoreWeave وNebius.

توسيع

NASDAQ: NVDA

Nvidia

التغير اليومي

(0.93%) $1.64

السعر الحالي

$177.39

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$4.3T

نطاق اليوم

$171.37 - $177.49

نطاق 52 أسبوعًا

$86.62 - $212.19

الحجم

143M

المتوسط الحجمي

181M

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد التوزيع

0.02%

المحفز 3: تطبيقات ذكاء اصطناعي في العالم المادي هي الحدود التالية

ربما تكون أكثر آفاق النمو ربحًا لإنفيديا هي دورها في إدخال الذكاء إلى العالم المادي. أصبحت منصات إنفيديا في مركز تسريع مجالات مثل الروبوتات، والمركبات ذاتية القيادة، والحوسبة الكمّية.

في المستقبل، يدّعي المتطرفون في تعظيم الذكاء الاصطناعي أن المستودعات وشبكات سلسلة الإمداد ستنشر أساطيل من الروبوتات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، ستقوم الأنظمة ذاتية القيادة بمعالجة كميات هائلة من تدفقات بيانات فورية بهدف تحسين سلامة النقل. وأخيرًا، قد تتيح بيئات الحوسبة الهجينة بين الكمّي والـكلاسيكي الطريق إلى اختراقات طبية كانت مستحيلة في السابق.

تتطلب كل واحدة من هذه المجالات منصة كاملة تشمل العتاد، والشبكات، والمحاكاة، والبرمجيات – مما يخلق دورة إيرادات متأصلة وعالية المدة لنظام إنفيديا البيئي الكثيف.

كم ستكون قيمة سهم إنفيديا بعد خمس سنوات؟

إذا نجحت إنفيديا عبر هذه المحاور الجديدة، فأعتقد أنه من المعقول توقع أن قدرة أرباح الشركة قد تتضاعف بمعدل 25% سنويًا على مدى السنوات الخمس القادمة.

مع هذا النوع من النمو، قد يبدأ المستثمرون في إعادة تسعير سهم إنفيديا عند مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي (P/E) يتماشى أكثر مع مستويات ذروتها السابقة – بما يعكس استمرار نموًا مفرطًا.

بيانات مضاعف PE الخاص بـ NVDA (مستقبلي) بواسطة YCharts

وبناءً على هذه المعطيات، يمكن لسعر سهم إنفيديا أن يرتفع بشكل واقعي بمقدار أربع أو خمس مرات من المستويات الحالية. وفي سيناريو صعودي متفائل بلا سقف (blue sky bull scenario)، أعتقد أن قيمة إنفيديا قد تصل إلى أكثر من $20 تريليون بحلول أوائل العقد القادم.