لماذا سُحِق سهم Conagra في مارس

ساعدت عملية خفض التوصية من محلل في بنك بارز على دفع سهم Conagra (CAG +1.22%) إلى الهبوط بأكثر من 18% خلال الشهر الماضي. ورغم أن ذلك جاء ضمن “حزمة” خفض لتوصيات لأسهم بارزة في قطاع الأغذية، إلا أنه لم يكن ذلك مريحًا لمساهمي الشركة.

طعم لاذع لعملية خفض التوصية

كانت الجهة التي قامت بخفض التوصية واحدة من بين “الأربعة الكبار” من مقرضي الولايات المتحدة، Wells Fargo. فقد خفّض محلل البنك، Chris Carey، تصنيفه على Conagra، بالإضافة إلى سهمين آخرين من أقرانه، Campbell Soup و General Mills. وهو يرى الآن أن هذه الشركات الثلاث تستحق جميعها تصنيفًا أقل من الوزن (اقرأ: بيع)، بينما كان قد وضع سابقًا لكلٍ منها تصنيفًا متساوي الوزن (احتفاظ).

مصدر الصورة: Getty Images.

وبحسب تقارير، يعتقد Carey أن شيئًا شبيهًا بالعاصفة المثالية من العوامل سيؤثر سلبًا على شركات الأغذية العريقة هذه. اتجاهات الاستهلاك بطيئة، ولا يزال التضخم مصدر قلق لدى المستهلكين، كما أن الميزانيات الخاصة بالبيع والعمليات الإدارية (مصاريف البيع والعموم والإدارة) أصبحت اليوم شديدة الضيق.

وبشكل محدد، تناول Carey Conagra في تحديثه قائلاً إن الشركة تمتلك مستوى مرتفعًا نسبيًا من الرافعة المالية، وأنها تدفع مبالغ كبيرة هذه الأيام مقابل أرباحها النقدية ذات العائد المرتفع (high-yield dividend). قد تكون الضغوط على التمويل شديدة جدًا إلى درجة أنها قد تتجاوز القدرة.

في وقت لاحق من الشهر، أدلى محلل آخر، Peter Grom من UBS، بدلوه بشأن Conagra. لا نستطيع القول إنه متفائل، إذ إنه كرر توصيته المحايدة وحدد كذلك سعرًا مستهدفًا قدره 20 دولارًا للسهم. وقد بدا متفائلًا بشأن الربع الثالث المالي للشركة لعام 2026 (النتائج التي نُشرت في 1 أبريل)، وفقًا للتقارير. ومع ذلك، أضاف Grom أن الظروف الحالية ليست مثالية.

ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى حقيقة أن “عشّاق الطعام” القدامى (legacy “foodies”) يعانون، بدرجات متفاوتة، من أجل المنافسة في السوق الحديثة.

للعقود، كانوا يؤدون أداءً جيدًا عبر تقديم أطعمة مريحة للمستهلكين الذين كانوا يقدّرون الانتظام والقدرة على التنبؤ والسهولة. وقد كانت هذه الديناميكية مفيدة بشكل خاص لـ Conagra، التي تتخصص في العلامات التجارية المعبأة مثل خضروات Birds Eye المجمدة، ومرتديلا وسجق Hebrew National، ورذاذ زيت الطبخ Pam. لكن المستهلكين اليوم أكثر تدقيقًا وتميل ذوقهم إلى التفضيل على الأطعمة الطازجة أكثر.

توسيع

NASDAQ: CPB

Campbell’s

التغيير اليومي

(0.11%) 0.03$

السعر الحالي

22.02$

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

6.6B$

نطاق اليوم

21.77$ - 22.20$

نطاق 52 أسبوعًا

20.62$ - 40.44$

الحجم

233K

متوسط الحجم

8.6M

الهامش الإجمالي

28.97%

عائد توزيعات الأرباح

8.86%

قوة توزيعات الأرباح ذات العائد المرتفع

تُعد التوزيعات، بالنسبة لكثير من المستثمرين، عامل الجذب الأكبر لدى Conagra. فقد أعلنت الإدارة عن دفعة ربع سنوية جديدة قدرها 0.35$ للسهم في وقت متأخر من الشهر، وهي المرة نفسها بالضبط التي وزعتها في كل ربع سنوي منذ أواخر 2023. ورغم أن ذلك يحقق عائدًا بنسبة 8.9%، إلا أنه يؤدي كذلك إلى نسبة توزيع مرتفعة جدًا (أي نسبة الربحية إلى توزيعات الأرباح).

يبدو أن Conagra بالنسبة لي سهم متقلب. يبدو الأمر كما لو كانت شركة في حاجة إلى تحديث لمحفظة علاماتها التجارية، بما في ذلك الدفع نحو المنتجات الغذائية الأعلى جودة التي تحظى حاليًا بشعبية. كما أن توزيعات الأرباح تبدو أيضًا وكأنها قد تكون مُعرّضة لخفض. سأبتعد عن أسهم هذه الشركة في الوقت الحالي.