توقعات خفض الفائدة تتلاشى، هل لا يزال الذهب قادرًا على الارتفاع؟

اتجاه الذهب في الآونة الأخيرة متقلب. أحدث تصريحات دانيال تاكيددين، المدير التنفيذي لشركة سكاي لينكس كابيتال، كانت مباشرة جدًا:
"مع تراجع توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قد يكون محدودًا مجال ارتفاع الذهب."
📌 العوامل الأساسية التي تضغط:
1️⃣ بيانات سوق العمل الأمريكية القوية → استمرار عوائد السندات الأمريكية عند مستويات عالية → الأصول غير ذات العائد مثل الذهب تتعرض لضغوط
2️⃣ توقعات تهدئة الصراع في الشرق الأوسط → الجهود الدبلوماسية المستمرة تدفع السوق للمراهنة على انخفاض التوتر → تراجع الطلب على الملاذ الآمن
3️⃣ تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي → تحول السوق من تسعير خفض فائدة حاد في بداية العام إلى "المزيد من الثبات لفترة أطول"
🛡️ لكن المستثمرين على المدى الطويل لم يستسلموا تمامًا، لا زالت هناك دعائم:
✅ المخاطر الجيوسياسية خارج الشرق الأوسط (مثل روسيا وأوكرانيا، والتوترات في مناطق أخرى)
✅ استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب (الطلب الهيكلي طويل الأمد)

على المدى القصير، اتجاه الذهب هو معركة شد وجذب:
· إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية (مؤشر أسعار المستهلك، الوظائف غير الزراعية) في التفوق على التوقعات → تتأجل توقعات خفض الفائدة أكثر → قد يختبر سعر الذهب دعمًا رئيسيًا
· إذا تصاعدت الأوضاع في الشرق الأوسط فجأة أو تجاوزت عمليات شراء الذهب من قبل البنوك المركزية التوقعات → لا يزال هناك مجال لارتفاع سعر الذهب بشكل مفاجئ

· للمراهنة على ارتفاع الذهب، يجب انتظار: عودة توقعات خفض الفائدة أو تصعيد حقيقي للمخاطر الجيوسياسية
· للمراهنة على انخفاض الذهب، يجب الانتباه إلى: أن عمليات شراء الذهب من قبل البنوك المركزية تمثل دعمًا قويًا، والمساحة أسفل السعر قد لا تكون كبيرة جدًا
· في الوقت الحالي، الأنسب هو التداول ضمن نطاق، وليس المراهنة على اتجاه واحد
إلهام سوق العملات الرقمية:
كان هناك ارتباط بين الذهب والبيتكوين في منطق "تدهور الثقة في العملة الورقية"، لكن حاليًا الذهب مقيد بعوائد السندات الأمريكية، بينما استفاد البيتكوين من سردية الاستقلال بعد النصف. إذا استمرت توقعات خفض الفائدة في التراجع، فسيكون ذلك عاصفة معاكسة لكل من الأصولين، لكن تقلب البيتكوين قد يكون أكبر.