لقد كنت أتابع مؤخرًا لعبة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهناك شيء مثير للاهتمام يظهر في السوق الآن. لقد تغير السرد حول أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي حقًا منذ بداية العام، وأعتقد أن هناك فرصًا جذابة حقًا إذا غصت أعمق من الأسماء الواضحة فقط.

دعني أبدأ بشركة نفيديا لأنه، نعم، الجميع يعرف قصة وحدات معالجة الرسوم (GPU) الآن. لكن إليك ما يغفله معظم الناس - الأمر ليس مجرد حول الرقاقات نفسها. ما يجعل نفيديا قوية حقًا هو النهج الشامل. لديهم وحدات معالجة الرسوم، بالتأكيد، لكنهم أيضًا يسيطرون على وحدات المعالجة المركزية (CPU)، ومنصات الشبكات، ويبنون هذا النظام البيئي الكامل من أدوات البرمجيات التي لا يمكن للمطورين استبدالها بسهولة. عندما تحاول شركات مثل Broadcom بناء معجلات ذكاء اصطناعي مخصصة، فهي أرخص على الورق، لكن إجمالي تكلفة الملكية عادةً ما يصب في مصلحة نفيديا بسبب مدى تحسين كل شيء عبر الطبقة الكاملة. بالإضافة إلى ذلك، يتعين على تلك الشركات المنافسة بناء حلول برمجية من الصفر. كان محللو Morningstar يشيرون إلى أن هذا النموذج المتكامل عموديًا يخلق خندقًا اقتصاديًا حقيقيًا يصعب المنافسة ضده. نمو الأرباح كان يتجاوز 60%، ووال ستريت تتوقع نموًا سنويًا بنسبة 67% حتى أوائل 2027. عند تقييم 46 مرة الأرباح، لا يبدو التقييم مجنونًا لهذا المسار النموّي. الهدف الوسيط للمحللين يقف عند حوالي 250 دولارًا، مما يمثل ارتفاعًا كبيرًا من المستويات الحالية.

أما ميتا فهي التي تفاجئ الناس عند مناقشة أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي. يعتقد معظم المستثمرين أن ميتا مجرد شركة وسائط اجتماعية، لكنها في الواقع تقوم بعمل جاد في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. تسيطر على أربعة من بين الستة أكثر المنصات الاجتماعية استخدامًا عالميًا، مما يعني أنها تجلس على كميات هائلة من بيانات المستهلكين. لقد استخدموا ذلك لبناء شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة تقلل من اعتمادهم على نفيديا، بالإضافة إلى نماذج تعلم آلي مملوكة خاصة تحسن بشكل حقيقي أداء الإعلانات. كان مارك زوكربيرج يتحدث عن كيف يترجم ذلك إلى تصنيف محتوى أفضل وتفاعل أعلى على فيسبوك وإنستغرام. كان نمو الأرباح 20% في الربع الأخير، ووال ستريت تتوقع نموًا بنسبة 21% هذا العام. تقييم 29 مرة الأرباح يبدو معقولًا لهذا النوع من التوسع، خاصة مع الهدف الوسيط للمحللين الذي يقترح $840 لكل سهم.

ثم هناك شركة Pure Storage، والتي ربما تكون الأكثر تجاهلًا هنا. التخزين المؤسسي لا يبدو مثيرًا، لكن متطلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضخمة جدًا. تمتلك Pure Storage تقنية DirectFlash التي تعتبر مختلفة حقًا - فهي تدير ذاكرة فلاش الخام على مستوى المصفوفة بدلاً من مستوى الجهاز، مما يلغي الكثير من عدم الكفاءة التي تراها مع أقراص الحالة الصلبة التقليدية (SSD). يدعون أن لديهم كثافة تخزين تتراوح بين مرتين إلى ثلاث مرات، وكفاءة طاقة أفضل بنسبة 40-50% مقارنة بالمنافسين. شركة Gartner اعتبرتهم رائدين في تكنولوجيا التخزين المؤسسي، وسوق المصفوفات ذات الفلاش الكامل ينمو بنسبة 16% سنويًا حتى 2033 مع استمرار توسع الذكاء الاصطناعي. تسارع أرباح Pure Storage إلى توقعات نمو بنسبة 23%، ومع تقييم 39 مرة الأرباح مع هدف وسطي حوالي $100 لكل سهم، هناك إمكانات ارتفاع قوية.

الرسالة الأوسع هنا هي أنه عندما تنظر إلى أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي للاستثمار فيها، الأمر ليس مجرد اختيار الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة فقط. طبقة البنية التحتية - الرقاقات، والتخزين، والنظام البيئي البرمجي - هي المكان الذي يتم فيه إنشاء الكثير من القيمة الحقيقية. هذه الشركات الثلاثة موجهة بشكل مختلف، لكنها جميعًا تستفيد من نفس الريح المعاكسة الضخمة. من المفيد استكشافها إذا كنت تفكر في التعرض لهذا القطاع.