حقيقة مؤشرات الحالة المزاجية—لماذا تفشل مؤشرات الخوف والجشع؟

مؤشر الخوف والجشع الخاص بالبيتكوين حاليًا عند 13 (خوف شديد)، وقد ظل متواجدًا في نطاق “الخوف” لمدة 18 يومًا متتالية، مسجلًا أطول رقم منذ عام 2026. لكن السعر لم يهبط بشكل حاد؛ بل يتذبذب ضمن نطاق 66,000 إلى 70,000 دولار. هل يعني ذلك أن هذا المؤشر فقد فعاليته؟

سبب الفشل الأول: مكونات المؤشر تميل إلى التركّز على مشاعر وسائل التواصل الاجتماعي. تأتي 50% من وزن المؤشر من تحليل وسائل التواصل الاجتماعي. وبسبب سيطرة أخبار الحرب في الشرق الأوسط على العناوين، تم تخفيف حدة سخونة النقاشات المتعلقة بالعملات المشفرة، ما يؤدي إلى ارتفاع تقييم “الخوف”. في المقابل، لم تتطابق السلوكيات الفعلية على السلسلة.

سبب الفشل الثاني: انفصال المشاعر عن اتجاه تدفقات الأموال. على الرغم من أن مشاعر المستثمرين الأفراد سلبية، فإن أموال صناديق الاستثمار المتداولة ETF قد سجلت تدفقات صافية داخلة لمدة 3 أيام متتالية، بإجمالي يزيد على 5 ملايين? دولار. يُظهر هذا النوع من التباين بين “خوف المستثمرين الأفراد” و“جشع المؤسسات” تاريخيًا غالبًا في مناطق القاع المرحلي.

مؤشرات أخرى أكثر موثوقية: ① انحراف عقود الخيارات (25-delta skew) يبلغ حاليًا +5%، حيث تكون خيارات الشراء/البيع? للهبوط أغلى قليلًا، لكنها لم تصل بعد إلى مستوى الذعر (وصلت إلى +15% في مارس 2025). ② معدل التمويل لعقود الدوام/المستقبل الدائم، كان متوسطه خلال الأسبوع الماضي 0.005%، وهو محايد ومنخفض نسبيًا، ولم تظهر معدلات تمويل سلبية قصوى. ③ احتياطيات العملات المستقرة في البورصات، تبلغ حاليًا 41 مليار دولار، بزيادة 8% مقارنة بالشهر الماضي، ما يشير إلى أن القدرة الشرائية تتراكم.

الاستنتاج: مؤشر الخوف والجشع يتعرض بسهولة للتشويه في الأحداث القصوى، ويجب على المستثمرين اتخاذ قرار شامل بالاستناد إلى بيانات السلسلة ومؤشرات المشتقات. حاليًا، يبدو “الخوف الشديد” أقرب إلى إشارة عكسية منه إلى إشارة بيع.

#Gate广场四月发帖挑战