لقد كنت أتصفح بعض تقارير المحللين ولاحظت شيئًا يستحق الحديث عنه - اثنان من أكثر أسهم النمو في الذكاء الاصطناعي حاليًا قد يكونان على وشك تصحيح كبير. نحن نتحدث عن Palantir و Micron، وبعض الأصوات الموثوقة في وول ستريت ترفع الأعلام الحمراء.

دعني أشرح ما يحدث هنا. كلا هذين الاسمين حققا أداءً مذهلاً خلال العام الماضي. كادت Palantir أن تتضاعف تقريبًا، وMicron زادت أكثر من أربعة أضعاف. لكن الأمر هنا - فقط لأن السهم ارتفع لا يعني أنه لا يزال استثمارًا جيدًا عند المستويات الحالية.

ابدأ بـ Palantir. أساسيات الشركة في الواقع قوية. لقد بنوا برمجيات متميزة حقًا لتحليل البيانات والذكاء الاصطناعي تساعد المؤسسات على فهم المعلومات المعقدة. كل من Forrester و IDC يعترفان بهما كقادة في مجالهما. في الربع الأخير، حققت نموًا في الإيرادات بنسبة 70% ونموًا في صافي الدخل بنسبة 79%. حتى أنها حققت درجة Rule of 40 بنسبة 127%، وهو أمر غير معتاد في البرمجيات.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا - ولهذا السبب أتابع ما يقوله جيفريز. السهم يتداول عند 209 أضعاف الأرباح المعدلة. هذا مضاعف جنوني، حتى لشركة تنمو أرباحها بنسبة 57% سنويًا. برنت ثيل من جيفريز لديه هدف سعر $70 للسهم، مما يعني هبوطًا بنسبة 55% من مستوى التداول الحالي. هناك فجوة كبيرة جدًا.

المشكلة الأساسية مع Palantir كاستثمار في نمو الذكاء الاصطناعي هي مخاطر التقييم. نعم، الشركة تنفذ بشكل جيد. نعم، لديها مزايا تنافسية. لكن إذا تعثرت حتى قليلاً في الأرباح المستقبلية، قد تنهار هذه الأسهم. على المستثمرين أن يكونوا صادقين بشأن ذلك.

الآن دعنا نتحدث عن Micron. هذا كائن مختلف ولكنه مثير للقلق بنفس القدر. Micron تصنع شرائح الذاكرة - DRAM و NAND فلاش - وهي حاسمة لمراكز البيانات وأنظمة الذكاء الاصطناعي. لقد زادت حصتها السوقية من سامسونج، وهو أمر يبدو رائعًا من السطح.

لكن المشكلة هنا: تلك المكاسب جاءت من نقص في العرض، وليس من أي خندق تنافسي حقيقي. شرائح الذاكرة أصبحت بشكل أساسي سلعًا. عندما يعود العرض إلى الطبيعي، تعود القوة السعرية أيضًا. قفزت إيرادات Micron بنسبة 56% في الربع الأخير إلى 13.6 مليار دولار، وارتفعت أرباح السهم بنسبة 167%. أرقام مثيرة للإعجاب، لكنها تقريبًا مدفوعة بالكامل بزيادات الأسعار الناتجة عن النقص.

ويليام كيروين من Morningstar يفهم هذا. وضع هدف سعر $225 للسهم، مما يشير إلى هبوط بنسبة 40% من المستويات الحالية. وتوقعات وول ستريت الخاصة تظهر تسارع الأرباح حتى 2027، ثم انخفاضًا حادًا حتى 2029. هذا هو دورة الذاكرة تتكرر - طفرة، ثم انهيار.

إذن، إلي رأيي في هذين السهمين: Palantir لديها مزايا تنافسية حقيقية لكنها تتداول عند تقييم مبالغ فيه. Micron لا تمتلك خندقًا حقيقيًا وتقف على دورة مؤقتة في العرض. لا يبدو أي منهما كاستثمار جذاب عند الأسعار الحالية.

أنا لا أقول إنهما سينخفضان بنسبة 40% و55% بين عشية وضحاها. لكن مخاطر العائد مقابل المخاطر مائلة بالتأكيد نحو الجانب السلبي. إذا كنت تمتلك أيًا منهما، فكر في تقليل المراكز. وإذا كنت تتطلع إلى زيادة تعرضك للذكاء الاصطناعي، فهناك فرص أفضل من حيث التوازن بين المخاطر والعائد في الوقت الحالي. الضجة حول هذين الاسمين تجاوزت الأساسيات.