استقرار سيولة العملات المستقرة — احتياطي القوة الشرائية الكامن الذي يزّأد

تُعدّ العملات المستقرة “مخزن الذخيرة” في سوق العملات المشفّرة. وحتى 8 أبريل، بلغ إجمالي القيمة السوقية لجميع العملات المستقرة 3,157 مليار دولار، حيث تبلغ حصة USDT 58.3%، وUSDC 24.1%، وDAI 5.2%. لكن ما يستحق الانتباه أكثر هو احتياطي العملات المستقرة داخل البورصات.

رصيد العملات المستقرة في البورصات: تُظهر بيانات Glassnode أن إجمالي العملات المستقرة التي تمتلكها البورصات يبلغ نحو 410 مليارات دولار، بزيادة قدرها 8% عن الشهر الماضي، وهو ما يقرب من أعلى مستوى في 2025. وهذا يعني أن السوق يحتوي على كمية كبيرة من “الذخيرة الجافة”، وقد يدخل وضع الشراء في أي وقت.

توزيع اتجاه تدفق الأموال: من خلال التتبّع على السلسلة، خلال الأسبوع الماضي تم تحويل نحو 3.0 مليارات دولار من العملات المستقرة من محافظ الأفراد إلى البورصات، حيث كانت 75% منها USDT. وفي الوقت نفسه، سجّل USDC تدفقات صادرة صافية (نحو 5.0 مليارات دولار)، ما قد يكون مرتبطًا بمخاوف الامتثال.

الترابط بين العملات المستقرة والبيتكوين: تشير نتائج الاختبارات التاريخية إلى أنه عندما ينمو احتياطي العملات المستقرة في البورصات بنسبة تتجاوز 10%، تبلغ احتمالية ارتفاع البيتكوين خلال الـ 30 يومًا التالية 68%. ويمثل النمو الحالي البالغ 8% اقترابًا من عتبة التحفيز. لكن يجب ملاحظة أن نمو احتياطي العملات المستقرة هو شرط ضروري فقط وليس كافيًا — إذ يلزم كذلك محفزات سعرية (مثل تهدئة التوترات الجيوسياسية أو استمرار تدفق أموال صناديق الاستثمار المتداولة ETF).

انصبّ التركيز بشكل خاص على: قامت Tether مؤخرًا بإصدار 2.0 مليار USDT (تمت الموافقة عليها لكن لم يتم إصدارها). عادةً، يكون هذا النوع من “الإصدار المسبق” للتعامل مع الطلب المتوقع في السوق. إذا دخلت هذه الدفعة من USDT إلى السوق، فقد تدفع إلى موجة صعود جديدة.

تنبيه المخاطر: إذا تصاعدت الصراعات في الشرق الأوسط وأدى ذلك إلى توجّه التدفقات المالية العالمية نحو النقد بالدولار، فقد تتعرّض العملات المستقرة لضغط الاسترداد. يُحتاج إلى مراقبة مخاطر انفكاك الربط بين USDT/USDC في مجمّعات السيولة مثل Curve.

#Gate广场四月发帖挑战