لقد كنت أتابع أسهم الذكاء الاصطناعي مؤخرًا، وهناك شيء عن أمازون يميز نفسه حقًا بالنسبة لي. بينما كان الجميع مهووسين بارتفاع Nvidia بنسبة 1330% خلال السنوات الخمس الماضية، كانت أمازون في الواقع نائمة على الهامش مع مكاسب فقط بنسبة 44%. نعم، قرأت ذلك بشكل صحيح - أحد السبع الرائعين تأخر فعلاً عن ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 80%. أمر جنوني لشركة تملك قيمة سوقية تبلغ 2.3 تريليون دولار.

لكن هناك شيء مهم. أعمال السحابة الخاصة بأمازون تحقق بالفعل أرباحًا من طفرة الذكاء الاصطناعي، لكن أعتقد أن السوق يغفل تمامًا ما يحدث في التجارة الإلكترونية. العام الماضي، حققت إيرادات بقيمة 716.9 مليار دولار، مما يجعلها أكبر بائع بالتجزئة في العالم من حيث المبيعات. لكن هوامش أرباحها؟ أضيق بكثير من مايكروسوفت أو Nvidia لأن، حسنًا، تشغيل متجر عبر الإنترنت مكلف.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. تمثل AWS فقط 18% من إجمالي الإيرادات، ومع ذلك حققت 45.6 مليار دولار من إجمالي دخل التشغيل البالغ $80 مليار دولار. هذا هو نوع سحر الهوامش الذي نتحدث عنه. جانب السحابة يستفيد بالفعل من طلب الذكاء الاصطناعي، وهذا جيد. لكن الفرصة الحقيقية؟ عندما تبدأ الذكاء الاصطناعي والروبوتات في تحويل عمليات التجارة الإلكترونية.

فكر في الأمر - أتمتة المستودعات، التوصيل الذاتي، اللوجستيات الذكية. لم تعد هذه خيال علمي بعد الآن. أمازون تستثمر بالفعل بكثافة في هذه البنية التحتية. بمجرد أن تنضج هذه التقنيات وتبدأ الهوامش في التحسن عبر جانب التجزئة، حتى بشكل معتدل، ستشهد نموًا هائلًا في الأرباح على هذا القاعدة الكبيرة من الإيرادات. نحن نتحدث عن شركة يمكن أن تصل بشكل واقعي إلى قيمة سوقية تبلغ $4 تريليون دولار مع تحقق هذه التحسينات.

الرياضيات مقنعة جدًا إذا كنت تؤمن بقصة الذكاء الاصطناعي. كانت أمازون الأبطأ بين أسهم الذكاء الاصطناعي، لكن أحيانًا تأتي أكبر التحركات عندما يلحق السوق بما يحدث فعليًا. سواء تحقق تلك الزيادة بنسبة 74% يعتمد على التنفيذ، لكن الأجزاء موجودة بالتأكيد.